随着减薄钢板的快速发展，这一领域越来越受到重视。用什么样的角度来解释DeFi，是每一个追随者首先要思考的问题。本文提供了三个数据维度供您参考。
锁定资产
自今年6月中旬以来，DeFi的市场已经热了几个月。在此期间，几乎所有讨论DeFi项目的社区和文章中都出现了Defa plure的图表，即DeFi锁定的总价值（TVL）。今年以来，已接近TVL增加96亿美元。近年来，随着全球资本市场的调整，加密货币也出现了一定程度的下滑。目前，DEFI锁定规模为83.5亿美元，资产集聚效应仍然十分明显。
来源：DeFi fuse
从更详细的角度来看，作者用下面的树形图来描述DeFi锁定基金的分布，其中两个值得指出
1从平台类来看，基金锁定规模由大到小依次为：贷款类（36亿美元）>德克斯（30亿美元）>资产类（15亿美元）>衍生类（10亿美元）>支付类（1.5亿美元）。这说明贷款协议和交易平台在目前的DeFi行业处于领先地位，而去中心化支付的方向还没有完全发展。
2从分布中心化度来看，锁定基金在不同平台之间的分布比以前更加去中心化，前五大平台（AAVE、maker、curve、synthetix）渴望财务)总的来说，它占到了61%，而几个月前，第一大Maker占了大约60%。
关于资产锁定指标，笔者有以下两种观点供读者参考：
1资产锁定规模在短时间内呈爆炸式增长，但目前83.5亿美元的规模仅占3450亿美元加密货币市场总市值的2.4%。未来仍有巨大的增长空间。
2目前，DeFi的资金流动非常频繁，大多是以流动性挖矿和投机套利为目的，存在杠杆率上升的现象。除了关注资金规模，还要关注资金能否长期存放。
用户流量
用户流量是观察热量变化最直观的指标之一。在这个维度中，链中唯一地址的数量和第三方每月的流量统计可以为我们提供参考。
根据dune Analytics监控的链上数据，与DeFi相关的唯一地址数量已从年初的10万个更改为目前的46万个，增长了近5倍。日增长在9月初达到了7K的峰值，最近30天平均每天新增4K个地址。
数据来源：沙丘分析，制图：协整图，中文；
盈利能力
大多数DeFi协议都有自己的盈利模式，可以借鉴传统的方法进行分析。例如，对于一个流动性协议，我们可以计算总交易量（类似于Gmv）并根据协议利率得到收入。在DeFi项目的早期，总收入的100%分配给了参与者。从长远来看，协议可以实现收入共享，这样协议（代币持有人）也可以从总收入中获益。对于发行协议代币的项目，我们可以通过将收益与代币市值进行匹配，计算出与传统市场销售率类似的P/s指数。在下图中，作者绘制了前15个DII平台的收入比较。其中，Uniswap、dydx、tokenlon和moonisswap尚未发行代币，因此代币的总市值和P/s数据缺失。有两个发现值得指出：
数据来源：代币终端，制图学：协整图，中文
从平台收益（横轴）来看，头部效应突出。Uniswap是最赚钱的DeFio项目，年收入4亿美元，与head中心化式交易所的利润水平相当。15个项目的平均年收入为4200万美元，与Uniswap有明显不同。DEX比贷款项目更有利可图。
从P/s指数（纵轴）来看，价值越低，估值水平越低，价值越高，市值被高估的概率越大。在传统估值中，1-20倍的市盈率是一个普遍的水平，10-20倍的市盈率大致分为高净值。从该指标来看，DeFi项目的估值水平远高于传统行业，最低的两个项目分别是balancer（P/s:21倍）和kyber network（P/s:24倍）。最高makerdao为1602次，15个项目平均为480次。目前，DeFi仍处于快速发展阶段。随着其成熟度越来越高，市场也将构建更清晰、更久远的观察指标。笔者将继续关注。
文章链接：https://www.btchangqing.cn/104507.html
更新时间：2020年09月16日
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