聚焦渡渡鸟：打造“下一代”DEX？

尽管有许多去中心化的交易所 DEX供投资者选择，但很少有像Uniswap那样占主导地位。然而，独角兽加密平台还远远不够完善。

去中心化交易所是DEX领域的一个新成员。它希望通过改进Uniswap的缺点来抢占市场份额。它将如何发展？

提出了一种新的做市商算法来提高流动性和消除波动性损失。

去中心化交易所简介

本指南中使用的主要方法是Uniswap。其他相关的DEX包括Bancor、curve、kyber和balancer。

流行的DeFi交易平台为自动做市商（AMM）提供了一个基本的理解，这种设计的缺点是波动性损失、滑动点以及套利者在去中心化设置中的作用。渡渡鸟及其竞争对手也在试图解决这个问题。

AMM和中心化式交易所的区别在于它们的价格不是币。与寻找交易对手来决定资产价格不同，交易对手被智能合约中存储的币代资产池所取代。与中心化的交易所不同，这些池的流动性由用户提供。

鼓励这些用户通过从他们提供的资产中获利来提供流动性。Uniswap目前的交易费用为0.30%，分配给所有流动性供应商（LP），以帮助维护平台。

像Uniswap这样的平台也有不同的定价方式。为了准确起见，应该说有很多种类的AMM。Uniswap利用了名为“固定价格做市商”的工具。渡渡鸟还使用另一种叫做“活跃做市商”的工具。

Uniswap的AMM设计以其价格算法的恒定乘积而闻名。与许多基于订单的交易所s不同，Uniswap使用公式x*y=k来确定资产的价格。

“X和amp；Y表示Uniswap基金池中提供的特定一代币。当投资者从该池中买入和卖出代理币（即买卖Xamp；和/或Y）时，每一代币的价格都会发生变化，以保持Kamp；不变。

这种设计可能是最受欢迎的，并有助于激发去中心化交易的一系列新思想。更重要的是，Uniswap使任何人都可以轻松地为他们选择的任何一代ERC-20 币提供流动资金。没有列出的财团或守门人来决定哪些代理商可以在币上交易。

不幸的是，这样的设计并非没有缺陷。仅举几个例子，其中包括滑点和非永久性损失。

开路电流DEX设计缺陷

滑点是指资产的购买价和执行价之间的差额。在高波动期，由于交易和执行过程中价格波动较大，价格下跌将非常严重。区块链技术的缓慢执行时间进一步加剧了币加密交易中的这一问题。

除了波动性和执行时间慢之外，流动性不足的市场也容易下跌。如果交易规模足够大，资产流动性不足，那么您最喜欢的一代币的价格可能瞬间暴涨或暴跌。

在Uniswap上，他们试图尽量减少小交易的拖累，但大宗交易可能会让投资者付出相当大的代价。DEX为投资者提供了各种工具和设置，以更好地测量滑点。
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简而言之，我们可以看到Uniswap所做的权衡。作为向缺乏流动性的市场提供流动性的交换条件，比如币的匿名性，它们可能会因为大宗交易的过度减少而给鲸鱼投资者带来麻烦。

第二个稍微复杂一点的问题是Uniswap和其他一些DEX所面临的易变损失。

Uniswap上列出的资产由上述算法在内部定义，而不是由提供实时定价信息的chainlink等第三方权威机构定义。因此，这种算法可以创造出与其他平台截然不同的价格。

例如，如果中心化式交易所链路的价格上涨了15%，这种升值可能不会在Uniswap上立即实现。然后，在一段时间内，套利者可以在Uniswap上以折扣价购买link，然后在其他地方以高出15%的价格出售。

因此，仲裁是一种常见的做法，因为投资者要么出售高价值资产，要么购买廉价资产来获利。这种行为不一定是个问题，但对于Uniswap上的流动性提供商来说。Uniswap的这些主要代理人可能因套利活动而遭受严重损失。

LP不得不将资产押在Uniswap上以赚取费用。然而，在价格大幅波动和仲裁活跃期间，托管资产的数量将发生变化，以保持“K”不变。

结果，你可能会发现你在Uniswap上下注的链接被套利走了，而不仅仅是把链接放在钱包里享受15%的价格上涨。

什么是渡渡渡鸟？

总而言之，我们现在可以解开渡渡鸟之谜了。

该平台继续提供链上数字资产交易，但具有相当于中心化交易所的订单执行能力。LP和套利在这个生态系统中也扮演着重要的角色，dodo的团队声称他们实际上已经消除了变化无常的损失。

此外，尽管前面没有描述，但是Dodo流动性提供者不需要提供交易对的两个方面。为了开始赚取费用，流动性提供者可以将单一资产的流动性添加到任何资金池中。

它实现了所有这些解决方案，部分原因是对其做市算法进行了修改，称为主动做市商（PMM）。与Uniswap的x*y=k不同，Dodo利用了以下优势：

符号quot；I表示资产的市场价格，而R表示风险因素。“研发”是理解渡渡鸟如何通过准确的价格激励来增加流动性的关键。

为了建立“I，Dodo将利用chainlink的实时价格反馈，这要归功于2020年8月达成的合作伙伴关系。这些数据创建了一个基准，因此Dodo算法可以避免类似于Uniswap的巨大价格差异。当特定资产的资本积累并变得更具流动性时，其功能也会发生变化。

根据dodo的说法，结果如下：

PMM根据资金池的流动性，实时改变参数r，调整Dodo的市场价格P，使资金使用最大化。

根据chainlink的说法，最终会发生的是，特定资产的流动性随后转移到该资产的价格上。

与Uniswap相比，Dodo以市场价格提供了更多的流动性。随着市场价格的变化，流动性中心化在价格附近。

另一种理解Dodo模的方法是创建一个实时的市场反馈，作为系统中价格的基准。然而，这样的模确实在链接数据中获得了很多信任。

如果在任何时候链接更新失败或受到攻击，Dodo可能会使用错误的价格信息。这将不可避免地给流动性提供者带来严重损失。

渡渡鸟背后的团队和投资者

经验很重要，尤其是对于为替代金融体系建立基础设施的项目。Dodo的三位联合创始人都是区块链行业的资深人士。

MingdaLei是Dodo的联合创始人，也是该协议主动做市商算法的设计者。雷明达是DeFi融资融券平台DdeX的核心开发者，目前正在北京大学攻读博士学位。

王琦是一名软件开发人员，他在中国创建了基于中文的预言机服务DOSnetwork。在进入加密领域之前，王琦是预言机（预言机）和pure storage等公司的软件开发人员。

戴安娜是第三位联合创始人。她经营着一个名为DeFi labs的微信频道和许多其他频道。

尽管AMM市场竞争激烈，但Dodo最近结束了种子轮融资，投资者包括frame ventures、Definence capital、Spencer noon（DTC capital）、Jason Choi（斯巴达集团）、Bobby ong（coingecko）和Robert Leshner（Compound）。

渡渡假的高素质投资者可以为项目提供足够的专业知识和网络，以巩固其发展。Framework ventures尤其以在不同投资之间带来协同效应而闻名，比如chainlink、AAVE和synthetix。

成功的潜在途径

Uniswap变化无常的损失最终往往是永久性的损失。大投资者会被50%-50%的AMM吓跑，因为他们会在更大的交易规模上遭遇严重的滑落。总的来说，这就是为什么像渡渡渡鸟这样的抱负是朝着正确方向迈出的一步。

Dodo使用价格预测而不是纯粹围绕一个固定的公式来平衡流动性，这使得AMM能够为投资者和流动性提供者提供更好的条件。与Uniswap相比，Uniswap能更好地获得投资者的流动性。流动性供应商只需存入一代币，这可能会缓解永久性亏损的困境。

但也有一个问题：如果没有足够的交易量，流动性提供者可能仍然面临渡渡鸟的损失。如果投资者利用了流动性，但流动性提供者赚取的费用较低，最终的结果是亏损。为了让流动性提供者从渡渡假的做市商活动中获得稳定的利润，交易量需要继续增长。

目前，该协议尚处于起步阶段，因此产量可能不如确保正常生产那么重要。如果一切顺利，渡渡鸟会给其他AMM带来很多麻烦。

自动流动性供给与订单定价和流动性相结合，可能是AMM的有效组合和最优迭代。