在房地产市场爆发时期，人们往往将项目锁定价值（TVL）作为衡量币项目和资产价值的重要指标。然而，随着市场降温，TVL指数似乎“失灵”
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根据auco云链的数据，在过去的一个半月里，DeFi资产的总市值从177.4亿美元下降到101.2亿美元，下降了42.95%；但在此期间，DeFi项目的总锁定价值从111亿美元增加到135.4亿美元，增长了21.98%。
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与此相反，TVL的意义被业界重新审视。FTX交易所的首席运营官萨姆·班克曼·弗里德（Sam bankman fried）认为，TVL是一个“毫无意义的指标”，因为空投项目补贴和流动性挖矿都可能使TVL暂时膨胀。
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不过，在币圈的KOL明星业主看来，TVL的增长仍然是投资者持有资产信心的最大来源，一旦TVL增速放缓，币的价格或将在短时间内下跌。因为这可能意味着项目的发展已经进入瓶颈期。
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从数据反馈的角度来看，仅根据TVL对项目及其资产进行估价是不准确的。有业内人士认为，要想更准确地评估德孚资产的价值，需要关注项目协议代码、币代指标、成长潜力、团队等多维因素。更新估值知识已成为投资者关注市场的必修课。
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代表币的Defi一起下跌，TVL保持在
的高位；
在强烈的爆发之后，这一波的DeFi逐渐恢复平静。反映在二级市场，大部分的DeFi一代币都在实质性的调整中。
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据10月18日的数据显示，知名的去中心化交易平台Uniwap在过去一个月里从8.66美元的高位跌至3.08美元，下跌64%；去中心化抵押贷款协议复合指数币也从9月初的272美元高点跌至106美元，跌幅达61%，而被称为“舅舅”的yfi，表现也很糟糕，最高点下降了67%。
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DeFi资产价格下调已成为普遍现象。CRV、YFV、寿司等一度受欢迎的资产大幅下跌，与两个月前的高价相比，分别下跌了99%、95%和94%。
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奥科云链数据显示，截至10月18日，DEFI资产的总市值为101.2亿美元，而9月1日的总市值为177.4亿美元。在一个半月的时间里，DeFi的总市值缩水了42.95%。
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然而，在币 DeFi一代业绩下滑的背景下，作为衡量项目价值的重要指标的TVL（总锁定值）并没有下降，而是稳步上升。据auco云链统计，10月18日，DeFi项目总锁定价值135.4亿美元，较9月1日的111亿美元增长21.98%。虽然增长势头有所放缓，但总体水平仍然较高。
代表币 TVL下降的Defi不是下降而是增加
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在爆发阶段，TVL往往被视为衡量各类DeFi资产市场表现的最重要指标，也是DeFi协议数量和可信度的参考点。DeFi的深度玩家罗宇（化名）曾透露，在参与这个项目时，他首先考虑的是TVL的项目水平。”如果你把DeFi协议看作一个基金，衡量总锁定价值的TVL意味着基金的规模。他认为，TVL越高，项目的性价比就越高。
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如果把它放在8-9月的市场狂热期，TVL与d币的价格走势在很大程度上是正相关的。以yfi为例。8月14日至9月12日，协议总金额从1.31亿美元飙升至7.83亿美元，增长近500%。在此期间，替代币的价格从5300美元上涨至38093美元，上涨618%。
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然而，在退潮期，TVL指数作为头寸使用者评估资产价值的指标，显得极不可靠。9月12日至10月18日，yfi的TVL从7.83亿美元降至6.83亿美元，降幅仅为12.77%；而币的价格则从38093美元降至14053美元，降幅达63%。
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锁定基金跑得不多，但价格却跌了一半多，这是市场降温后，很多DeFi协议所面临的局面。为什么会这样？TVL还可信吗？a 6013与TVL价格走势的对比表明，外界应重新审视这一指标。
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TVL指数的意义值得怀疑；
加密资产衍生品交易所ftx的首席运营官萨姆•班克曼•弗里德（sambankmanfried）是第一个跳出TVL的人。Bankman fried公开表示，TVL是一个毫无意义的指标，原因有两个：项目方可以通过空投补贴暂时提高TVL；许多资本流入是为了流动性挖矿，但矿业无法支撑价格。
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班克曼·弗里德的观点是有根据的。以“五叔”YFV为例。10月18日，该项目TVL为2.28亿美元，虽然与9月15日的4.63亿美元相比减少了一半，但YFV的市场价格与峰值相比下降了95%。但在所有的DeFi项目中，它的TVL仍然是第12位。
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一位YFV参与者透露，用TVL代替币来衡量项目的市场价值是不科学的，因为这些锁定资金的目的是挖矿，“挖-卖-涨”已经成为矿工们的日常操作。当现代币的市场需求不足以承受市场压力时，价格下跌成为必然；币下跌后，流动性挖矿的年化收益率也会下降，但锁紧资金可能会保留，说明用户选择继续挖矿。因此，TVL的损失可能会少一些，但币代已经下降了很多。
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YFV价格下跌95%
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《欧洲稳定币》的发行人Stability的首席运营官格雷戈里·克鲁莫夫（Gregory klumov）也指出，TVL的增长并不能成为DeFi对币估值的真实指标，“估值可能过高得离谱。”他说，随着DeFi一代币的衰落，人们应该意识到TVL不应该成为投资者的首选指标。
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那么，TVL不再重要了吗？正如山姆·班克曼·弗里德所说，“毫无意义”？
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DeFibox基金会中国区的代表丹尼认为，TVL本身不会产生太多的价值，因为这些锁定资金是用户的钱，与平台无关。然而，TVL越高，用户体验越好。例如，在事务类DeFi协议中，Uniswap和DeFibox都要求用户提供事务流动性。TVL越高，事务深度越好，滑动点越低。然而，TVL很难为平台治理代理币 uni and box带来直接价值提升。”行程无效。只是币的价格没有办法确定。》
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短期来看，目前TVL仍将被投资者视为一个评价指标，但不能简单地看其涨跌。币 circle KOL的明星老板表示，TVL的持续上涨是用户对币信心的最大来源，一旦TVL增速放缓，币的价格或将在短时间内下跌。因此，与TVL值本身相比，他更关注TVL的变化率。”如果一个项目的TVL长时间上升，就说明项目做得很好。所以用TVL来衡量长期价值是可以的。》
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市场需要挖矿多维指数
来评估DeFi；
从放大周期来看，在整个DeFi市场升温阶段，TVL的增长将推动DeFi的价格增长，而不是币。特别是在DeFi发展初期，流入某一DeFi协议的资金越多，往往说明该协议的安全系数越高，发展潜力越大，代理币的价格也在上涨。然而，一旦协议的TVL不再增加或减少，则意味着项目已进入瓶颈期，难以吸引更多资金和市场的关注，从而影响投资者对币的信心，这可以视为负面影响。
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显然，用TVL作为评价DeFi项目和Dai 币的指标是不准确的。Stability首席运营官Klumov认为，随着市场的成熟，必须创建更复杂的指标，以正确识别项目中的“赢家”和“输家”
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DEFBOX基金会的代表丹尼说，DIFIBOX 币的最终价值仍然取决于分配机制和实际使用需求，包括回购、红利和年化收益率等。“代币模一直是评价代理人币价值的重要指标。》
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币圈的KOL“Genben cong”认为，对DeFi项目和币代进行估值时需要考虑的因素应尽可能详细，包括代码评级、币代指标、增长潜力、团队等方面。
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对于大多数去中心化协议来说，代码质量是非常重要的，漏洞往往导致黑客攻击协议本身。因此，投资者在选择DeFi的标的时，应该对智能合约的协议审查有一定的了解。一般来说，体系结构越复杂，攻击的方向就越大，风险也就越高。
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在指标方面，“根本聪”认为有必要关注项目代理人币的当前流通和总供给、由基金会或团队持有的币代理人的数量、锁定位置代理币的释放时间表和未发行股票等关键信息。代理币的使用场景，无论是代表币的通货膨胀还是通货紧缩设计，以及“运行了一段时间的网络代理币”更可能得到公平的分配，而大量单一投资者抛售币对项目造成损害的可能性变得非常小。》
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当投资者对DeFi协议的代码、币代的模和使用场景有了一定的了解后，还应根据当前估值分析币代的价值是否能够继续升值。市场规模、币代理商价值的获取机制和产品增长预期决定了资产价值能否进一步提高。此外，项目团队的执行力、技术能力和创新能力也是投资者需要关注的因素。
文章链接：https://www.btchangqing.cn/124818.html
更新时间：2021年06月12日
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