神秘会议引爆ETH巨鲸，大户下一步会怎么做？

来源： 大炮评级社区

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前言

在过去几天的山寨补涨行情里，有走出六亲不认步伐的艾达、瑞波，也有万年不动终于愿意挪挪身子的 BCH 和 EOS，反而让很多人忽视了11月初以来最先走出阴霾的山寨之王 ETH。在18号插针触底后，ETH近6天上涨37%，这个百分比相对两天翻倍的妖气选手，光芒是暗淡了一丢丢，但当前体量下这样的涨幅所流入的资金量，以及从年初以来整体涨幅已经足够可观，却还能继续强势的表现，似乎都在预示着事情并不简单。

三周前，也就是 ETH 于375U上下横盘时起，我们陆续发了一些关于 ETH 2.0 的科普视频及杂谈分析，但正如一周前的质押进度一样，并没有引起太多关注。事实上，热度是瞬间被点燃的。从数据上看，质押进度直到20号后才开始提速，最后半天甚至直接把30W枚余额拉满，目前质押数量不仅满足了12月1日启动所需的最低标准，还在陆续增加（目前超出10w枚）。到底是什么原因，让资金或观望者进场了呢？结合关键事件和币价走势，我们似乎找到了端倪，今天，我们就此来好好聊聊。

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以太坊之殇

ETH2.0 是今年Q4以来频繁被提到，但一度叫好不叫座的话题。为什么有人期待？因为目前 ETH1.0 的瓶颈确实到了，需要新的故事来运营预期。那为什么前期质押这么冷淡呢，很现实的原因是0阶段启动后仍然有遥遥无期的等待，而这个等待的过程保守估计一到两年，甚至可能到两到三年，考虑到开发团队此前也做过“鸽子”，如果技术攻坚遇到难题，不排除要等待更久。

两年之后市场会是怎样的呢？这是观望者心中犹豫不决的最大原因。而这一切，随着一周前ETH2.0路线图的优化发生改变了。11月18号，以太坊基金会在 Reddit 上举办了一次 AMA，V神就ETH2.0的展开工作回答了诸多社区问题，明确表示接下来开发路线中，团队将围绕 rollup 进行各阶段的开发。

看到这里，你可能会问了，rollup 是什么鬼？没听过的技术名词啊，它跟以太坊有什么关系？跟币价又有什么关系啊？别急，我们进入主题。

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rollup是什么

V神其实很早就号召社区关注 rollup 技术了，他认为，相较于需要漫长时间等待的原计划，rollup 才是解决问题的高效且实用方案。上月初，他本人更是在以太坊魔术师论坛上写了一篇文章，详细讲述了如果将 rollup 作为以太坊未来发展中心，以太坊的路线图应该做怎样的调整？

rollup 的技术原理我们不过多赘述，一句话解释，这是链下打包多个交易，再发布到链上进行验证以提高交易速度并降低手续费的一种方案，有点像Layer2但细节有很多不同。关于 rollup 技术的研究其实已经有过一段时间，也有一些团队已经将其应用到自己的主网或测试网上进行运行实验，其中认可度最高的是 Opitmistic rollup 和 ZK rollup。这两种技术路径都有各自在使用的代表性项目，至于孰优孰劣，属于仁者见仁智者见智的问题，这里不做过多分析。

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rollup 加速ETH2.0进程

按照原本的路线图，以太坊2.0会先在阶段1实现分片，直到阶段2到来前，才通过分片的方式将 ETH1.0 与 ETH2.0 进行合并，也就是说，一个可用的、网络性能全面提升的主网，需要在阶段2才能跟用户见面。

随着11月18日V神在社区 AMA 中的明确表态，路线图发生了一些重要变化：

归纳来说就是：

（1）接下来将以 rollup 为中心进行各阶段的开发；

（2）信标链将直接具备执行功能，执行 Optimistic 方案，缩短 ETH1.0 与 2.0 的合并时间；

（3）阶段0开始后，轻客户端支持、数据分片、合并工具三条线将并行推进开发，彼此独立无需等待，每个环节 Ready 后立即部署。

综上，当前最新路线图所发生的这些变化，其目的很明确：加速 ETH2.0 进程，让人们更快用上高性能的 ETH2.0 网络。

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rollup 引爆大户情绪
大资金向来是这个市场最敏感的群体，就在V神明确新路线图规划之后，部分大户已经伺机而动。毕竟进程的加速，表面上来说上能够让广大用户更早看到产品，实际上，也意味着质押锁定期的大大缩短。

对于这一信息的解读，资金早已给出了自己的答案。

从11月20号开始，ETH 至今已经走出日线五连阳的强劲势头，当前报价615.6U，已经创下年内新高。

与此同时，以太坊2.0存款合约中的ETH质押数量在过去5天内快速增长，当前质押进度条来到115%，已经是超额完成启动的最低质押条件。从11月20日开始，每天都有大量 ETH 打入，其中一个“0xdD9663bD979f1ab1BADa85E1bC7d7f13CAfe71F8”的新地址，自20号累计存入40064枚 ETH。

毫无疑问，在质押锁仓周期缩短的预期下，此前一直持币观望的大户资金终于开始动心，其实这也不难理解，原本持币大户对于质押最大的顾虑主要在锁仓周期过长。打消顾虑后，资金所关心的问题自然就从“要不要质押”转变成“什么时候去质押”。根据官网上给出质押收益曲线图我们也能很清晰看到，在达到524,288枚ETH的质押要求后，后边随着质押量的增长，验证者所能获得的年化收益是在不断下降的，如在以太质押数量达到1,000,000枚，年化收益就已经从最高的21.6降到15.7%，因此越晚入场的用户，所能分到的奖励相对是会少一些的。

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燥热下的冷思考

ETH2.0 启动的质押要求在预期时间内绝杀完成并超额，同时ETH价格也连连攀升，不断刷新年内新高。当然了，币价的走强配合着良性的基本面，这是让人欣慰的，但我们在这里还是希望给大家稍微降降温，希望在节奏不错的当下，能冷静下来仔细思考以下的几个问题。

1. rollup 并非万能药

按照V神的设想，rollup 能为 ETH2.0 带来的好处相当明显，但潜在隐患也比较突出，目前开发团队已经确定会着力于以 rollup 为中心的开发上，如果最终 rollup 带来的效果不及预期，届时团队是否能拿出新的补充方案？亦或者是回到原来的路线图就行补救呢？

此外，如果你有仔细观察，就会发现币圈一直有着熊市做事，牛市画饼的传统。某个板块的崛起，其实早在其爆发前的一年甚至更长时间里就已经在酝酿了，而那段蛰伏的时期，往往是处在熊市里或者行情冷淡的时候，但到了牛市进程，团队是否真的能做到心如止水地专注于开发呢，这显然也要打一个问号。

2. 质押进度与币价的联动关系

通过对比近期以太坊的币价走势及ETH质押增长速度，可以明显发现两者的联动关系。结合上一篇《在参与ETH2.0质押前，竟发现这些问题》文末给到的几种情况，可以推断当前存款合约中激增的ETH里，既有来自长期持币者的投入，也有不少是资金直接从市场购买后进行质押。那么既然目前已完成了最低标准，接下来就要考虑几种新的情况了。

（1）币价上涨且质押量稳步持续增长

情况1说明仍然有更多资金接受了当前的质押收益率和等待时间，继续不断往里边存款，这是比较健康的正循环，因为不管是原有的观望用户，还是手头无币去二级市场购买的增量资金参与了进来，都能满足“需求增加，供给减少”的逻辑，也能配合惜售情绪，在这种情况下，ETH后市依然有足够的想象空间。

（2）币价上涨，但质押量增长缓慢甚至停滞

如果质押增速出现停滞，但币价仍在上涨，甚至出现了加速，那就不是属于原本故事里的剧情了，很可能是FOMO情绪导致的短期过热，一些原本未进行质押的持币者，由于脱离其成本区间足够高，其卖出冲动会得到加强，此时我们不仅要把所有以太的杠杆卸掉，还应及时关注币价拉升的同时是否有天量ETH流入交易所，若有所异动建议逢高减仓。

（3）币价下跌，质押进度持续增长

如果出现币价下跌，但质押进度却在持续增长的情况，则说明持币者在此时出现了分歧。部分在早期低位买进ETH、但并未参与质押的用户，出于落袋为安或对后市并不看好的情绪，选择抛售筹码，但市场此时仍有资金存在质押需求，因此筹码就在这两拨人中进行了换手。这种情况下，我们认为项目基本面并未出现重大问题，成本低的用户可以继续持币。

（4）币价下跌，质押进度增长缓慢甚至停滞

如果是最后这种情况，大家就需要引起些注意了。首先，质押量在某个平台期停滞的情况，是肯定会出现的，此时如果币价也开始下跌，甚至跌幅不小，说明前期的上涨以投机资金的推动为主，在热点告一段落时，这些逐利的热钱会去寻找新的猎物，加上缺少对质押有所兴趣的新资金，“惜售”的模也不再成立了。这时成本较高的用户建议现货带好止损，在币价企稳前也不建议参与。

3. 解锁=砸盘？

质押的ETH，最终一定会迎来解锁时间，对于解锁后这巨量ETH的动向，有人担忧会砸盘套现引发币价暴跌。

这里笔者倒并不怎么担心，这并非眼前所需关心的事，我们不去参与质押，手头的筹码就是灵活的，只要在其解锁前有所应对即可，这些就留到之后再骑驴看剧吧。当然了，我们会长期追踪ETH2.0相关的数据变化，并第一时间在VIP圈内进行分享，欢迎入圈提问和讨论。

另一方面，以太坊向来不缺故事可讲，在0阶段信标链如期启动后，有足够的时间留给V神与以太开发团队去想如何写好各阶段的剧本，或许在锁仓期到来前，又给到我们一个惊喜呢？