快速概述九种稳定货币的算法

细心的农民发现，最近Uniswap上算法稳定币的交易量增长迅速，其中过去24小时的基础协议稳定币基础交易量达到1030亿美元，占Uniswap每日交易量的21.72%。稳定币基现金交易量和基现金项目所有权代币份额进入前10名，占Uniswap日交易量的8.04%。

来源：coingecko

此外，ampl在一个月前曾获得510%的收益，但现在又开始通胀，资产在12天内翻了一番。其在Uniswap上的日交易量达到5.43亿英镑，排名第12位。

节奏块节拍梳理了最近fire的算法稳定性及其各自的重基机制。

AMPL福思（AMPL）

Ampl稳定币设计机制采用弹性机制。Ampl有一个目标价格。如果其目标价格为1美元，则其名义汇率高于某个阈值，则协议将逐年增加所有用户的代币数量；如果ampl价格低于目标价格的某个阈值，该协议将减少用户持有的代币数量。

ampl官方网站将根据当前ampl目标价格和预言机价格进行回扣，每天北京时间10:00进行回扣。

事实上，通过ampl机制，我们可以发现ampl并不是传统意义上的稳定币，而是一种使其价格趋于稳定的博弈。代币总数没有上限。如果价格总是高于目标价格，代币的数量总是会增加。这表明ampl的市场价值可以更好地反映ampl代币的价值，用户购买的不是固定ampl代币，而是ampl代币市场价值的份额（百分比）。

Ampl这一特殊设置决定了一旦陷入集团价格情绪，Ampl将频繁出现暴涨暴跌。从ampl的市场价值我们还可以发现，ampl在现阶段更像是一种投机代币，而不是一种稳定币。

空套美元（ESD）

在白皮书中，ESD号称“弹性供应稳定币”，但其机制比ampl更复杂。ESD认为自己是一种去中心化的自我稳定美元，通过“债务”和“息票”机制使ESD的价格更接近美元。

在ESD系统中，8小时是一个周期（epoch），在一个周期之后，智能合约将检查ESD代币价格（通过时间加权平均价格算法）。

当ESD价格超过1美元（相当于1美元）时，智能合约判断市场对ESD代币的需求过高，将发行更多ESD，直到ESD价格回到1美元。

当ESD的价格低于1美元时，系统鼓励用户通过引入“优惠券”销毁ESD代币。优惠券可以折扣购买，这是将来兑换ESD的凭证换言之，当ESD低于1美元时，交易员可以低价购买ESD代币并以锚定价格出售。利润计算的基础是当前市场价格与1美元之间的差额是否维持在交易员预期的更长时间内，并且ESD不会回到1美元。债务机制为系统提供了足够的时间来计算需求的下降，以便系统能够估计将发行多少“息票”。一旦我们回到固定汇率，债务将重置为零，并且不能发行新的“息票”。如果ESD价格再次低于锚定利率，息票周期将再次开启，债务将从零开始累积，息票折扣将降低。

目前。ESD报价0.98美元，债务总额3738 10000 ESD，票面总值2664 10000 ESD。

基本协议（Base）

Base是基本协议的代币，但不是美元的稳定币，而是加密货币市场价值的稳定币。Base将加密货币的市场价值锚定为1:1000000000（1:1万亿）。如果加密货币的市场价值为5000亿美元，则基础货币价值为0.5美元。

基础货币的目标价格为所有加密货币总市值的万亿分之一：（加密货币总市值）x 0.1^ 12。当基数=（CMC X 0.1^ 12）时，基准处于平衡状态。当这种平衡被打破时，代币供应将被调整。

当基础（加密货币的总市值X 0.1^ 12）时，通货膨胀导致基础价格下降；

当加密货币的总市值X 0.1^ 12）时，通货紧缩导致基础价格上涨。

基差机制类似于ampl，两者的区别在于锚定资产的不同，但从市场角度看，通货紧缩和通货膨胀的机制在基准面上并不能得到很好的反馈。目前，炒作基数大于其实际价值。

基差股（BAS）、基差现金（BAC）、基差债券

basis cash的前身是basis basis，最初的构想是为所有人创造一个公平的经济，后来由于法律限制而放弃了该项目。basis放弃后，匿名团队接管了该项目，并将其更名为basis cash。

基差现金包含三种代币：

-基本份额（BAS）

-基本现金（BAC）

-基础债券

基础现金于11月30日启动。与大多数稳定币一样，BAC与美元的汇率为1:1，其价格将由另外两种加密资产管理：基差债券和bas。从11月底开始，50000 BAC将在5天内（每天10000）分发给在智能合约中存入五种稳定币（Dai、ycrv、USDT、SUSD和USDC）的用户。每日奖励按比例分配，用户可随时取回资产。

当BAC价格低于1美元时，用户可以以一定折扣购买基础债券，购买基差债券的用户在未来赎回代币时可以获得一定的利润。

当BAC价格高于1美元时，智能合约将允许债券赎回人直接赎回基础债券。在这种情况下，对新代币的需求将在基础代币需求增加之后增加。

尽管BAC与美元的汇率为1:1，但从价格角度来看，市场似乎并不认为它是一种稳定币。makerdao中国区负责人潘超曾撰文称，basis是一个比bitconnect更危险的骗局。基差债券不是债券，而是基差期货的长期期货。一旦基差基金崩溃，信心丧失，基差将进入死亡循环。因为没有资产或任何信贷背书，所以没有人相信基准基差会轻易地归零。

YAM

Yam本质上是一种具有弹性供给的加密货币。它的供应随着市场条件的变化而扩大和收缩。初始目标是1 Yam锚定USDC。8月13日，由于弹性供应调整合同存在漏洞，Yam在回扣时创建了大量额外的YCRV。随后，Yam宣布将搬迁并将项目交给社区。

YAM目前的价格判断采用寿司掉期平台中YAM/以太坊和以太坊/美元的时间加权平均价格。

当使用YAM>1.05美元时，YAM供应增加；

当0.95YAM1.05时，YAM不采取措施；

当使用0.95美元的YAM时，YAM供应减少。

基础货币（$Based）

与Yam类似，基于货币的货币也使用灵活的供应机制，每24小时进行一次基于美元的回扣。与大多数以美元为基准的稳定币不同，基于美元的货币使用synthetix稳定币SUSD作为基准。

当基于美元和基于美元的SUSD之间的价差大于5%（即基于美元的SUSD大于5%）时，将触发一次回扣，代币供应将增加。如果供应增加后，价差仍大于5%，则将继续触发回扣。例如，如果以美元为基础的价格在星期二晚上是1.20美元，星期三晚上是1.15美元，那么可以重新开始回扣活动。

当以美元为基础与以美元为基础的价格差小于5%（即以美元为基础的5%）时，以美元为基础的供应将减少。

动态设置美元（DSD）

DSD主要是在ESD的基础上改进的，其原理基本相似，主要区别如下：

1循环时间：

ESD为8小时为一个周期，DSD为2小时为一个周期。

2、 回扣：

ESD代币供应的最大变化为3%，DSD取消了百分比限制。同时，DSD和ESD在债券持有人和流动性提供者的设立上有所不同。80%的ESD奖励授予债券持有人，20%授予流动性提供者，60%授予债券持有人，40%授予流动性提供者。

3供应/奖励机制：

ESD电源的公式为

DSD供应公式为

4优惠券有效期：

ESD优惠券有效期为90个周期，DSD有效期为360个周期。（注意：两种方法的有效期均为30天）。

德巴塞（德巴塞）

德巴塞系统中有两种代币，一种是供应灵活的稳定币德巴塞，另一种是治理代币德戈夫。degov治理代币的总供应量为25000件，允许用户提交新提案并对提案的变更进行投票。

debase的价格采用Dai作为基准，通过Uniswap V2 预言机机器进行查询。当降价与Dai价差超过5%（即| debase Dai | 5%），供应增加；当价差低于5%（即| debase Dai | 5%）时，供应减少。每24小时一次，合同就要回扣一次。如果回扣后24小时的价差超过5%，则将再次执行回扣。

RMPL（RMPL）；

Rmpl是ampl的一个分支项目，也采用弹性供应模，其目的是最终实现稳定的1美元价格。当价格高于1.05美元时，总供应量将增加。现在每个股东都有更多的rmpl，这在理论上应该会增加销售压力，推动价格接近1美元。价格越高，调整基数的比例越高。如果价格跌破0.95美元，供应将减少，而购买压力将促使价格再次上涨，接近1美元。

而且ampl的不同之处在于，rmpl的返基需要随机的时间，并且rmpl的回基总是在最后一次回基时间后的0-48小时内随机发生。rmpl的平均回基频率约为每天一次。

总结

本文介绍了几种稳定币的算法，但从代币价格的角度来看，似乎都无法达到稳定币的效果，这更像是在加密领域的一次实验。涨跌多说明市场尚未达到均衡，而使用回扣等博弈手段，并不能使代币波动更小，趋于稳定。

或许，使用质押主流货币是产生稳定币的最佳途径。