投资者应该如何评价这个项目？一篇新论文也许能给出一些答案

虽然从今年以来，个人交易量已经开始出现显著增长，但个人交易量却开始出现增长。对于这个问题，我曾经问过一位做数字货币量化基金的朋友，如果ETH2之后可以减气，会不会考虑在Uniswap等WiFi平台上交易？答案是缺乏成熟的交易工具，如API等，交易团队的研发往往是基于算法的研发。如果需要基于profi协议的功能研发，现阶段还存在一定的压力。

为贸易机构服务的DeFi协议值得关注。看到传统金融市场和中心化的数字货币市场，这是DeFi下一步的发展方向。DeFi市场也将由个人交易员和机构交易员组成。

Fireblocks DeFi为机构用户提供初始可用的解决方案，包括以下主要功能：

可编程算法API

多重批准签名机制

支持审计的事务集成

保险服务

DeFi研究小组的最新论文提出了流动性挖矿的新概念框架。

一个加密货币研究小组在周四发表的一篇新论文中希望增加一个等式，最终确定“去中心化金融的定义”。该等式使投资者和用户能够更准确地评估DeFi项目以及流行的DeFi垂直行业（如流动性挖矿）的潜在损益指标。

为什么这样一个等式很重要？乍一看，解释流动性挖矿似乎很容易：作为向Uniswap等自动化市场提供流动性的交换，用户将获得交易费用或治理代币，通常以apy百分比定价。

但是，用户会因为交易需求的波动而遭受“暂时性损失”。在用户界面的前端进行简单的apy计算，不足以充分了解流动性提供者的收入情况。

根据DeFi风险分析挑战。网络该公司创始人兼首席执行官、《何时摇动狗尾巴》（when to wag a dog’s tail）的三位合著者之一塔兰•奇德拉（Taran chidera）研究认为，曲率、做市和流动性挖矿最好被视为复杂的衍生品。

“大多数被动投资产品通常都有不寻常的衍生品敞口。例如，2018年2月ETF XIV的崩盘（“volmageddon”）说明了一些“被动”和“安全”资产的复杂敞口。奇特拉向协整分析解释说，“尽管它给持有者带来了一系列新的风险。但AMMS提供的流动性并没有太大区别。流动性提供者总是在他们赚取的费用（正收入）和由于巨大的价格波动而造成的损失（负的、永久性的损失）之间取得平衡。”

这些复杂性导致许多液体挖矿项目由于过度激励而失败（“apy的9%是不可持续的，LP太多，没有贸易商”），以及开发者提供足够激励以抵消短期损失的激励不足。最终，用户和开发者“应该将流动性挖矿视为一种复杂的衍生工具，类似于中央交易所的创造者激励机制。”

此外，这个新的概念模可以让流动性提供者做出更复杂的决策，并为AMM开发人员提供一个更强大的架构框架。

“这篇文章原则上为开发者和设计师提供了一种合理的LP回报的方法。”Apy只对固定收益资产（债券）有意义，而衍生品定价对流动性供给等更有意义。我们希望这是第一个试图找到“布莱克·斯科尔斯的DEFI”。

奇特拉认为，成功地确定一个等同于布莱克-斯科尔斯模的DeFi模可能也是大规模采用DeFi的关键。布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）是在20世纪80年代发展起来的，旨在帮助投资者找到一种合理的股票期权定价方式，从而导致衍生品交易的大规模繁荣。

虽然新模能否如此清晰地解决DeFi的复杂性还有待观察，但本文似乎是希望的第一步。

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文章标题：投资者应该如何评价这个项目？一篇新论文也许能给出一些答案

文章链接：https://www.btchangqing.cn/168194.html

更新时间：2020年12月25日

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