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机构托管将挑战面向零售的加密交易所

高度监管的金融公司的进入将如何改变加密行业的市场基础设施?

机构来了,牛市来了,机构参与数字资产市场迫在眉睫。

当这种情况发生时,值得思考的是,高度监管的金融公司的进入将如何改变加密行业的市场基础设施。到目前为止,加密市场基础设施主要面向散户投资者,机构进入后,对整个交易链的要求会有所不同甚至更高,尤其是在数字资产托管方面。

作为匿名资产,加密资产的出现对资产交易和保护产生了影响,也使得机构资产管理公司开始考虑数字资产基金的资本配置问题。

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不记名资产

对于未登记的资产,所有权只能通过占有来确定。如果我拿着一张10美元的钞票,那是我的。如果我持有3亿美元的无记名债券,它也是我的。同样,如果我持有一个比特币钱包的私钥,里面有10个BTC,那么它(可能)就是我的。

我们之所以说“可能”,是因为大多数匿名资产很难复制。他们配备了多种防伪措施,如序列号、全息图、邮票、紫外线线等,比特币钱包的私钥只是一个32个字母的数字字符串,可以用铅笔、iPhone相机或内存复制。一张10美元的钞票在使用前必须被偷走,而比特币,只要私钥被偷走,就不见了。

因此,私钥是匿名资产中最脆弱的一种形式,一旦暴露在公众面前,就无法证明其唯一的所有权。此时,私钥可能已被复制,并且不会有复制记录。

如何保证这些私钥的安全性成为数字资产的关键问题。资产记录区块链的初始设计围绕钱包模。但钱包这个词的使用已经是一个安全问题。事实上,如果你对实体钱包很满意,为什么要在数字钱包中存储更多的价值呢?持卡人可能会觉得有了数字钱包,他们就有了加密安全,但这是否意味着物理安全?

在人身威胁下,人们的数字资产被抢的案件层出不穷。当我得知一家大加密基金向我披露,它在三张纸上复制了三个人的私钥时,我更加震惊。为了他们的人身安全,我建议他们不要向别人透露他们是如何持有私钥的。为了说明这是多么的不安全,也许可以说每六个月左右,加密货币交易所就会失去它的所有资产。

为了让钱包更安全,业内有各种技术解决方案,包括MPC技术。然而,尽管这些技术降低了风险(据说),但从根本上说,它们并不能解决风险的根本问题。从银行偷10亿美元仍然是一种高成本和高风险的行为,但抢劫一个持有10亿美元个人钱包的比特币车主要容易得多,风险也要低得多。

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行业影响

对保障措施的第一个影响是,钱包模式不足以保护高价值(gt;1000美元)资产。它的设计和架构使它过于脆弱,任何技术的改进,无论多么创新,都无法从根本上解决这一挑战。所谓的“更好”永远不够。

另一种选择是帐户结构,即受信任的第三方控制资产并将授权过程与私钥管理分离。这是银行的工作方式,它需要信任、监管和治理,这是加密货币世界的大多数创始人所憎恨的。

此外,数字资产的匿名性所带来的第二个问题是唯一所有权的证明。唯一的解决方案是确保(并证明)没有其他人可以访问私钥。考虑到冷存储(数字资产最常见的长期存储形式)需要人们跨空间移动资产(具有相应的共谋风险和较差的可扩展性),这种解决方案似乎也不可接受。

第三个问题是对无记名资产的监管(各国的情况各不相同)。在美国,任何规模超过1.5亿美元的基金都有义务将不记名资产“非物质化”,并将其记录在拖轮公司持有的所有权登记簿中。这就是为什么几乎所有无记名资产的交易都被非物质化为电子登记簿的原因,电子登记簿通常由受监管的储户持有,其记录在法律上被认为是“真实的”。

鉴于这些规则和现有模,所有数字资产都可能被类似地非物质化,在这种情况下,为了符合现有法规,所有数字资产都将被附加到一个拥有所有权的数字账本上(出于运营原因,这不太可能是区块链)。

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这只是个开始

数字资产交易环境的制度化刚刚开始。未来几年将决定我们是否可以采取一种有效的单一解决方案,如债券市场解决方案,还是采取一种更去中心化的办法,如外汇市场。

星展银行、渣打银行和北方信托已推出内部托管解决方案,而其他大银行也在考虑自己的选择。如果2021年四五家银行聚集在一个核心基础设施周围,市场发展可能会更快,高频交易基金也将促进交易量翻番。

对于现有的零售交易所,如binance和CoinBase,满足机构的需求将需要相当大的转。而这些变化可能会很快淹没其中的一部分,因为他们的大部分技术无法满足高频交易者的需求。

由于现货与衍生品的比率较低,如果以现金结算的衍生品交易所能够做到合规、便捷、划算,它们可能成为最大的赢家。

此外,加密说教将在资本市场上变为实用主义,预期大规模采用区块链将更多基于操作现实。资本市场基础设施将引领调整。

温馨提示:

文章标题:机构托管将挑战面向零售的加密交易所

文章链接:https://www.btchangqing.cn/176344.html

更新时间:2021年01月08日

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2 条回复 A文章作者 M管理员
  1. 冠军

    牛车已开~~~轰轰轰

  2. tastebites

    大大大大支持~

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