multicin：永久协议工作原理简介

永久议定书正在迅速发展。了解其架构和团队。

原标题：Multichin capital执行合伙人Kyle samani对永续合约协议
的简介

有这么一个由来已久的笑话，所有的金融创新都可以总结为两点：找到提高杠杆率的方法，以及捆绑/分割风险，以便投资者能够更有效地为资产定价。

其中，最早的重大金融创新可以追溯到15世纪的债转股。它将风险分割并创建两种风险持有者：债务（低风险，低回报）和权益（高风险，高回报）。

近20年来，金融市场发展速度提高了1000倍，但总体金融结构没有改变。大部分资本流动以债务、股权、优先股、期货和期权的形式出现。

证券化的出现提高了大规模资本配置的整体效率，但大部分标的资产并未发生实质性变化。金融结构也是如此：提供这些复杂产品的大银行基本上使用这些流行的工具来对冲潜在风险。

在新的金融结构方面，信用违约互换（CDS）和债务支持证券（cdo）在过去20年中发展迅速。它们都能够去中心化风险，使投资者能够根据担保和潜在资本成本更有效地为资产定价。

在加密行业，DeFi生态系统正在以惊人的速度尝试新的金融结构。例如，基于mobile pool market maker的大量工具显示出寒武纪的爆发，包括期权（如hegic、position）和现货交易（如Uniswap、balancer、curve）。

但事实上，过去十年中最重要的金融创新是bitmex于2016年推出的“永续掉期”，也称为“永续掉期”。目前市场上的许多金融结构侧重于合成资产的交易，但我们认为，永续合约是正确结构的第一梯队。从经验来看，这也是显而易见的。目前加密货币的合约交易量是现货的3-10倍，而其他合成资产的交易量只占现货的一部分。事实上，市场已经非常清楚：与合成资产交易相比，永续合约是最理想的金融结构。同时，我们预计，永久性互换将在未来十年成为一种非常流行的资产类别。

因此，早在2020年8月，我们就主导了永续协议（也称为私人金融机构)完成了一轮180万美元的投资！

其中，Alameda research、three arrows capital、CMS holdings、Zee prime capital和binance labs的合作伙伴以及著名的加密货币天使投资人Alex pack、Andrew Kang、Tony Sheng、Calvin Liu、George LambETH和Regan bozman也参与了投资。

从那时起，小组的工作得到了很好的推动。一个月前私人金融机构在过去的一周里，它以3.04亿美元的交易量正式推出，成为以太坊第六大去中心化交易所。今天，他们刚刚发表了一篇博文，全面回顾了主网自成立一个月以来取得的成就。探索私人金融机构对于快速增长的原因，我们需要仔细分析其架构和团队。

关于永久协议

私人金融机构这是一种突破性的金融工具，结合了cefi和DeFi的优点：永久合约交易员期望的cefi杠杆，以及DeFi系统AMM提供的流动性和简单性。

传统的资产管理模式存在一些弊端，其中最突出的就是做市商面临的短期亏损和低资本效率。私人金融机构这两个问题的根本解决，就是取消了侧挂单。私人金融机构只有一种吃法！

那么它是如何工作的呢？私人金融机构团队的博客有详细的解释，下面是一个简短的总结。

私人金融机构由虚拟自动做市商（vamm）驱动。在与vamm交易之前，交易员需要将抵押品存入金库，这与其他衍生品交易所相同（最初只支持USDC，以后可能会引入其他抵押品）。在存放抵押品后，他们可以像在中心化交易中一样进行永久性合约交易。关键的区别只有一个：在中心化交易中，交易者的对方是中心化限制指令簿（CLOB）的指令持有人，而另一方是指令持有人私人金融机构交易者的交易对手是vamm本身。私人金融机构与Uniswap相同的xy=k曲线用于的vamm。

因为vamm是虚拟化的，所以K的值也是虚拟化的——这意味着它可以通过基于交易量、未平仓利率、融资利率和其他市场数据的算法进行调整。随着K值的增加，交易者的滑动点降低。

私人金融机构它为交易者提供了其他永续合约平台的所有功能。它通过融资利率平衡多头和空头。V1版本使用chainlink作为价格预测机，提供参考基本指标。融资利率公式与FTX交易所相同。私人金融机构还有一个保险基金，用来确保成功的交易者能够获得利润。

私人金融机构被一个象征性的罪犯所驱使。perp代币具有以下功能。首先，perp持有人管理整个协议，包括交易费用、网上资产、保险资金管理等参数。其次，在保险资金耗尽的极端情况下，犯罪嫌疑人将充当最终的后盾。如果发生这种情况，协议将铸造新的罪犯代币并进行拍卖，所得款项将支付给获胜的交易者。

私人金融机构冯延文和李少康是连续创业者，他们在过去15年里创立了7家公司。在iPhone问世之前，他们是移动应用开发领域的先驱，开发了早期的实时社交和移动体验，最近几年在加密领域也做了很多年。由于沉迷于金融工程和衍生品的设计原理，在研究了DeFi的复杂性之后，他们认识到了基于vamm曲线开发永续合约的可能性。

在过去的几个月里，我一直与私人金融机构团队密切合作，发现他们非常谦虚，工作很努力。他们组成了一支优秀的团队，吸引了众多投资者和顾问。一路上，他们每个节点都非常务实、周到，执行起来也非常顺利。

也许永久协议最好的地方是它可以用公开价格交易任何资产，也就是说，它可以交易加密货币、商品和/或任何资产的永续合约。由于没有许可证和抵制审查的特点，私人金融机构惠普将保护全球数十亿人，使公众进入金融市场更加文明，并让他们享受它提供的流动性。我们很高兴能参与进来。

披露：Multichin已制定、维护和实施合理设计的书面政策和程序，以识别和有效管理与其投资活动相关的利益冲突。Multichin capital在公开发行后三天内（“禁止交易期”）遵守本报告所列资产的“禁止交易政策”。Multichin capital是永久协议的投资者，持有perp代币。

温馨提示：

文章标题：multicin：永久协议工作原理简介

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更新时间：2021年01月19日

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