Newbloc：从bats推导2021年算法稳定货币

作者是新集团的战略分析师巴里。他有五年外汇黄金市场交易经验。

在过去的一年里，参加DeFi的钱包数量从5.8万个增加到20万个左右，同比增长466%。

与此同时，以太坊链条上的交易额已从2019年的210亿美元增加到今天的2700亿美元，增长1178%。排名前10位的WiFi应用程序占到了该链交易量的87%。到2020年底，以太坊 DeFi生态系统的总锁定价值将达到130亿美元的历史最高水平。

随着DeFi的迅速发展，算法稳定币的春天可能到来。现在我们来介绍一下人们正在讨论的算法稳定币。

Ampl是一种算法稳定币，最初受到广泛关注。2020年，ampl的价格比最低价格上涨了100多倍。其机制是当ampl的市场价格超过1美元的定值时，它将向市场发行更多的代币。当ampl的市场价格低于1美元时，它就会收缩。最后，通过供应控制，价格可以在1美元左右波动。

ampl的作用机制也带来了一些隐患。比如，通过发行或减持，只会改变供给，而改变价格的决定性因素不仅是供给，更是需求。如果市场对ampl的主要需求来自套利或投机，那么当价格低于1美元时，投资者手中的ampl在价格大幅下跌时不会改变，套利者可能会怀疑博弈机制本身，选择在博弈中减仓，导致通货紧缩和崩溃的双重风险。

基本现金是算法稳定币的改进版本。基本现金中有三种代币，即BAC（基本现金）、bas（基本股票）和Bab（基本债券）。BAS和Bab的目的是将BAC稳定在1美元，并通过三种代币之间的博弈稳定BAC的价格，使波动保持在1美元左右。

当市场上的BAC价格高于1美元时，basis将允许bab赎回以增加市场供应，最终使BAC价格回归1美元；当BAC市场价格低于1美元时，用户可以使用BAC购买bab，其中bab价格为1 bab=1 BAC。

当BAC价格低于0.95美元时，合同将打开BAC交易渠道（bab价格=BAC价格^2）。当BAC价格高于1.05美元时，打开BAB交易所BAC通道（1 BAB=1 BAC）。愿景是依靠内部博弈使价格稳定。

Base gold是火币生态链（heco）的第一个算法稳定硬币项目。与美国银行类似，协议中有三种代币，即bag（基本黄金）、bag（基本黄金份额）和bagb（基本黄金债券）。包和包可以通过挖矿获得，其中包被锚定在1美元作为一个稳定币价值，包持有人可以通过参与质押获得通胀后的包溢价收入。

Bagb是当袋子的价格低于1美元时发行的债券，用于回购袋子。当袋子兑换成1美元时，持包人可以按1:1兑换袋子。基金协议既保证了经济的灵活性，又充分吸引了广大受众。代币的分配是绝对公平的，不受人为干预和控制。

目前，袋子的价格高于1美元。由于邮袋持有人参与质押，可以获得邮袋在通货膨胀后产生的保费收入。只要bag的价格继续高于1美元，对BAT有利，更多的增量资金将进入持有BAT。

如果袋子的价格远高于1美元，那么通货膨胀水平就会更高，袋子的持有将受益更多。随着拎包的人越来越多，价格还会进一步上涨。

然而，当袋子的价格开始下降，但超过1美元，通货紧缩预期开始出现。尽管蝙蝠仍能获得通胀收益，但由于之前持有蝙蝠的人有大量获利回吐，他们可能会开始考虑套现。

在持续热销的DeFi热潮中，算法稳定币的不断创新可能会进一步得到市场的认可。火币生态链负责人曾表示，算法稳定币是一条年轻的轨道，能否快速度过通货紧缩周期是成功的关键。

作为heco上出现的第一枚算法稳定币，basis gold建立了强大的社区共识，并成功通过了第一个周期的测试。随着加密货币市场的快速发展，基金的落地应用场景将逐渐增多，对包的需求必然增加，货币价格也将相应上涨，受益于通胀的包也将进一步上涨。

2020年，我们见证了DeFi的快速发展，其整体规模在一年内增长了30倍左右。DeFi的普及可能会导致今年更多项目的落地。目前，我们无法预测2021年对DeFi的需求将增加多少。随着更多项目的落地，算法稳定币的需求也将呈现井喷式增长，这可能是2021年的一大机遇。