defi flash产品性能研究：kyber和tokenlon flash交易与市场价格的偏差分析

作者：鸟巢爱好者

为了考察DeFi flash产品在市场上的表现，我们对最深入的ETH/USDT交易对的flash协议链数据进行了统计分析。在这里，我们主要收集kyber和tokenlon flash产品链上的数据，以及火币交易市场同期的价格数据。

数据源：dappreiew

接下来，我们将以数据统计的方式，并结合其运行原理进行相关性能分析。

Kyber闪存数据

在2020年5月11日至2020年5月12日期间，我们随机选择了40个ETH/USDT在线交易订单，并在每个闪光交易点找出当时热钱市场的交易价格。具体数据如下图所示：

通过计算kyber flash交易价格与火币市场价格的偏差率，可以得出以下结论：

平均偏差率：3.47‰

偏差率标准偏差为2.045‰

根据kyber flash原理的介绍，主要有三种价格机制：

类1：做市商集团定期将价格反馈给链上的合同，并不断更新用于交易的flash合同中的交易价格。

类2：采用预先定义的算法价格，每次单笔flash交易后调整算法价格。该方案适用于低流动性资产的价格生成。

类3：任何第三方发起的限制令。

对于ETH/USDT等高流动性资产交易对，采用第一价格方案。做市商的价格供给方案产生的价格与市场价格之间一定存在一定的偏差。目前，偏差为2/1000是可以接受的。（注：除限价单外，凯伯无交易费用）

根据kyber官方面板上显示的最近一个月的交易数据，主要交易资产为Dai、USDC、USDT等稳定币相关资产。

Tokenlon闪存数据

2020年5月11日24小时内，我们将随机选择50 ETH/USDT的连锁交易订单，如上所述，我们将找出每一个闪光交易时间点对应的火币市场交易价格，如下图所示：

通过计算tokenlon的flash交易价格与火币市场价格的偏差率，得出以下结论：

平均偏差率：0.7‰

偏差率标准偏差为0.58‰

我们可以看到，托克龙闪电交易价格与火爆货币市场价格之间的价格偏差非常小，只有5/10000，几乎为零溢价。

让我们看看tokenlon的价格机制：

Tokenlon使用反引号模。简而言之，现金就像一个代币兑换柜台。用户可以询问代币的价格。如果他们接受还盘，他们可以很快成交。为了给用户提供满意的价格，柜台的后端应该与多个做市商相连，以提高市场流动性。

当用户查询价格时，tokenlon会向所有做市商询价；所有做市商返回的价格将汇总到tokenlon中，tokenlon会过滤出返回给用户的最佳顺序。查询/报价过程快速高效，系统将不断向用户推送最优惠的报价。这也解释了为什么tokenlon flash exchange的价格如此接近市场价格。（注：代币交易费：3‰）

综合比较

数据分析：tokenlon上的flash交易与市场价格的偏差几乎为零，即tokenlon上的做市商不进行溢价操作；kyber上的偏差为2/1000，在正常范围内。

用户交易体验：凯伯做得很好。Tokenlon比kyber快。但tokenlon的缺点也非常明显，它在很大程度上依赖于中心化式服务器的信息聚合和前端交互；kyber在这方面做得更好，价格来源于链上的契约，虽然是中心化式组织的饲料价格。

交易成本：对于一般规模的交易单，kyber不向用户收取佣金，因此用户在kyber上的综合交易成本为上述价格偏差，即2/1000；tokenlon的价格偏差几乎为0，但其佣金为3/1000，因此综合交易成本约为3/1000。

因此，最终的结论是，对于普通的交易用户来说，token lon和kyber没有明显的区别。（仅供参考）