图形交换AMM模型（做市商模型）

AMM模应该是这次牛市中最大的创新之一。

自动做市商模。即在交易中，交易双方根据模的计算结果自动完成交易。

因为使用AMM的最著名的交易所之一是著名的uinswap，所以使用AMM的各种去中心化交易所后来出现了类似的名称sushiswap、zkswap、moonswap

❖图形AMM❖

双曲线的右分支；

掉期交易有一个基本模，即自动做市商模（AMM）

X*y=m（m是常数）。这是初中数学，双曲线模。

当然，AMM交易模是双曲线的右分支。毕竟，其交易池中的硬币数量是正数。曲线上的每个点代表a和B交易对的交易池中a和B的数量。

渐近线：

X轴和Y轴分别是双曲线的两条渐近线。所谓渐近线就是这条曲线可以无限接近，但永远不能相交。

当点在这条曲线上一直向右移动时，交易池中相应的a的数目越来越多，B的数目越来越少。曲线可以非常接近X轴，但从不相交，这意味着池中的B数永远不能为零。

类似地，点向上移动曲线，对应于更多的B和更少的a。曲线将无限接近Y轴，但从不相交。这意味着池中a的数目永远不能为零。

坡度：

点P处曲线的斜率：曲线通过点P的切线，切线和x轴之间的夹角的切线。也就是图上B和a的比值。

B与a的比率正好是P点基金池中B与a的数量比率。

斜率的实际意义在于，它反映了P点b减少的数量与a增加的数量的比例，或b增加的数量与a减少的数量的比例，即a和b的兑换率，即a和b的兑换率，即价格。

双曲线的渐近线是x轴和y轴。如前所述，此曲线永远不会与坐标相交，这意味着曲线永远不会与x轴或y轴平行。也就是说，曲线的斜率永远不会变为零或无穷大。这意味着a对B的价格和B对a的价格可能无限接近于零，但它们永远不会真正回到零。

➤需求曲线；

这个看似简单的模不是任何人想到的。它的形状实际上与需求曲线是一致的。在互联网上搜索曲线有两种方法。一个是直的，另一个是弯的（我不开车）。

向右下倾：

无论是直线还是曲线，需求曲线都是向右和向下倾斜的。需求曲线反应是人们对两种商品需求的组合。向右下倾斜意味着当一种商品的需求增加时，另一种商品的需求减少。

AMM模的曲线也有同样的原因。在两种货币的交易池中，一种货币的数量增加，而另一种货币的数量减少。当然，这听起来像废话，但我们继续。

边际替代率下降

在直线需求曲线中，两种商品的替代率是恒定的。从O到P，从P到Q，b减少，a增加，但b和a的取代率不变。因为需求曲线的斜率是不变的。

实际上，如果你是个男孩。如果你同意的话，让你少玩两个小时，然后让你吃一只龙虾。然后第二天你就可以少玩两个小时的游戏，给你一只龙虾，你愿意吗？如果你长时间每天玩不到2小时，一只龙虾可能不会让你满意。在第2天，第3天和第4天，你可以吃更多的龙虾来同意少玩两个小时。这是边际替代率递减。

这反映在弯曲的需求曲线上。

从P1到P2，从Q1到Q2，B需求的减少是相等的，但Q需求的增加是明显不同的。从P1到P2，a的需求增加较少，从Q1到Q2，a的需求增加较多。

这就是边际替代效应的递减。随着B需求的减少，需要更多的a需求来代替B需求。

AMM交易模式中的两种货币也是如此。当用户将a交换为B时，事务池中的a增加而B减少，即该点在曲线上向下和向右移动。

我们可以看到曲线的斜率随着下面的点向右移动而减小。这意味着随着池中B的减少，B/A的价格也在上升。

相反，当点移动到曲线的左上角时，曲线的坡度会增加。这意味着随着a的减少，a/B的价格也随之上升。

因此，互换交易所的设计是基于需求曲线的理想化。

图形造市

回到本文开头，小蜜蜂的错误。

当用户参与做市时。池中的a和B都在增加，所以点向上和向右移动。此外，做市不能改变a股对B股的比例。

因此，做市后的曲线应该向右上方移动。

❖互换的含义

交换是什么意思？是不是又多了一个交易的地方？发行和装载硬币的门槛是否很低？远不止这些。

我们知道，事实上，这两种货币的交易应该符合需求曲线。但在传统交易所CEX，会出现价格波动。所以它的曲线是波浪形的。

我们知道斜率可以反映交易价格。然后，当CEX和swap之间存在价格差异时，就会有用户移动砖块。从掉期买入资金，然后在CEX卖出，或者从CEX买入资金，然后在掉期交易所卖出。它最终将导致掉期和欧洲央行（CEX）之间的货币价格趋同。

应该注意的是，所谓的x*y=m，m是常数，但不是常数。当更多的资金参与做市时，m将增加；当资金从做市中回收时，m将减少。

事实上，在掉期交易中，所有货币交易的共同使用模式是相同的。模中的具体m和基金池的具体规模取决于两种货币的市场。

AMM是一种人为的模，但它更接近于经济规律。互换实际上是货币市场上一只看不见的手。

CEX似乎是免费的，但它充满了人造的空间。CEX里可能藏着看得见的手。

掉期交易AMM模的意义在于它对CEX这个看似自由、充满操纵空间的市场具有一定的矫正作用。

❖做市的意义

如果互换规模很小，不足以影响CEX。相反，swap将成为CEX的追随者。

至于做市，我们可以看到AMM模曲线将向右上方移动，其规模将更接近CEX。试想一下，如果一对交易对手拥有大量的交易资金，那么价格操纵将受到极大的控制。

图上的CEX曲线实际上是一个理想状态。实际上，CEX曲线会受到很多因素的影响，包括价格操纵。做市使得掉期交易所和AMM模具有较大的市场影响力，并能在一定程度上纠正CEX的一些人为因素和突发事件。

❖在末尾写下

小蜜蜂不知道流动性挖矿是不是昙花一现。而掉期交易和AMM模是货币市场的巨大存在。

某一组货币交易的池越大，对CEX的影响就越大，对CEX的影响就越健康。在一段时间内，流动性挖矿能够促进AMM模曲线向上和向右移动，这对掉期交易的发展乃至货币市场的健康发展具有积极意义。

即使积极意义是阶段性的，也是必要的。