单库模式是否会成为下一代defi经济模式，以提高挥发损失和气体效率

近几个月来，AMM的创新推动了DEX的增长。

Uniswap V3引入了中心化流动性，与v2相比提高了4000倍的资产效率。bancorv2.1引入了一个有趣的代币经济规则模来处理波动性损失的痛苦，这使得提供单边流动性成为可能。另一种DEX在很多方面都有所创新，越来越多地采用单拱顶模。

Sushiswap的bentobox和balancer V2

2021年3月，sushiswap将其单一资产库模“bentobox”公开，使其成为一个去中心化的应用程序商店。所有用户都可以将他们的代币存储在一个可以通过不同应用程序访问的框中。例如，bento box中的资产可以在Onsen挖矿时提供快速贷款，甚至（在未来）在AMM上提供流动性。

类似地，balancer在v2发布期间也推出了自己的单一资产保险库。均衡器合约资金池收集均衡器池提供的所有代币，进行中心化管理。AMM的逻辑与代币的管理、记账分离。代币管理和记账由财政部执行，而每个池的AMM逻辑有很大不同。

乐高底座

一个单独的财政部可以被认为是一个乐高的基础上，其他乐高积木（不同的DeFi应用）可以建立。Uniswap等协议侧重于构建单个构建块，而sushiswap和balancer等其他协议则采用不同的方法——合并多个构建块。

这个底座可以安全地存储代币，并自动从未充分利用的资产中产生利润，从而降低机会成本。开发者可以直接在基础上构建，其去中心化应用（dapps）可以连接基础资产，吸引更多用户，从而提高合同的整体利用率。

DEX的方法是使流动性提供者的资产效率和利润最大化。在本文中，我们将试图解释如何为这一目标优化单一国库模。

单一财政模式的好处

提高气体效率

Masasake是sushiswap的核心前端开发人员，他将便当盒描述为1.5层的解决方案，所有东西都放在同一个代币库中。”通过允许在国库中持有代币余额，单一国库减少了不必要的代币转让，确保了天然气高效的基础设施。”

如今，同一代币的多次审批浪费了大量的汽油费。在一个游泳池里，这是不会发生的。一旦一个代币被批准在国库中使用，它就可以用于所有建立在国库上的合同。

以前，智能订单路由算法的复杂性所带来的燃气成本的增加大大超过了低价带来的节省。新车彻底解决了这个问题，使价格更加合适。

在平衡器的新财政部的帮助下，交易不需要受到多个资金池的限制。只有在最后阶段，净代币才会在国库之间结算，这将为用户节省大量的资金。

高频交易者还可以避免为短期头寸发行任何ERC20交易，这对DEX聚合器特别有效。

此外，通过闪贷，套利者可以在不持有代币的情况下在池间套利，从而提高流程效率，减少资本密集操作。

一般来说，开发人员可以构建dapp而不考虑自己的gas优化成本。同时，由于天然气成本消耗的利润较少，交易员将更愿意在这些平台上进行交易。

基于安全性和灵活性的其他应用程序

单一资产国库模将池的AMM逻辑与代币管理和簿记脱钩，这为开发人员奠定了坚实的基础。一些细节可以交给财政部，以降低技术成本。这种模块化体系结构使团队更加专注和高效。

寿司交换

bentobox的第一个DAPP是Kashi，它使用bentobox的资产进行贷款和一键杠杆。由于所有代币都存储在中央财政部，因此可以减少内部代币交易的数量和总体天然气成本。通过bentobox和Kashi，一次性杠杆卖空可以在一次交易中完成。

Miso（Mini-initial-offering）也是基于bentobox构建的。味噌是一个创始人在日本推出新项目的启动平台。Miso创造了一个智能合约，允许非技术人员轻松推出新的代币，并通过启用流动性将其迁移到swap。智能合约的功能包括：为项目创建新代币、锁定仓库、发行和众筹新代币、挖矿新代币农场等。

平衡器

Balancer的token Treasury现在可以作为不同AMM策略和DAPP创新的平台。有两个正式合作伙伴：

元素金融：一个固定利率协议，在均衡器V2上建立一个自定义的交易曲线，以避免从头开始构建AMM的麻烦或分叉的技术开销。

“Element finance需要实现一个定制的事务曲线，但它不希望有分支或构建自己的AMM的技术开销。为了避免这些问题，我们选择在balancer v2的基础上构建元素金融，2021年4月

平衡器gnosis协议：平衡器与gnosis合作，将gnosis的DEX聚合器和批量拍卖引入市场，以降低矿工的可提取价值。

Bentobox和balancer’s Treasury将允许集成到Treasury中的DAPP相互关联，从而在DAPP之间产生协同效应和网络效应。同时，DAPP为财政部带来了新的用户，增加了TVL和合同。

资本效率

池对添加到保险库的代币具有完全控制权。这通过设计提高了资本效率，因此资产管理器和DAPP可以建立在财政部的基础上。被池提名后，池可以通过使用底层代币来发挥作用，比如投票、养殖、贷款等。

寿司交换

Bentobox的资产可以用来提供快速贷款，甚至在Onsen也有同样的代币。即使这些资产没有出借，用户仍然可以使用自己的代币赚取收入或LP费用。这使得用户在任何时间点的收入最大化。

喀什的目标利用率在70%到80%之间。这一利用率的定义是目前借入的资产占总供应的百分比。它将试图通过灵活的利率来实现这一目标，利率会根据利用率而浮动。

平衡器

与bentobox类似，平衡财政部的资产也可用于快速贷款。此外，由balancer和AAVE构建的第一个balancer V2 asset manager使V2池中的空闲资产能够获得AAVE。

这幅图描述了这样一个事实：当流动性池中只有一小部分资产被交易时，流动性池中的大部分资产处于闲置状态。

随着时间的推移，池中资产的比例变得越来越不平衡，大交易可能会失败。当这种情况发生时，资产管理公司将自动向池中补充Dai，并向AAVE发送更多的水分，以最大限度地提高产量。

目前，只有一小部分TVL在AMM中取得了成功。我们预计，随着资产管理器在单一国库中的实施，流动性利用指数（占产生收入的资产的百分比）将显著提高。

单一国库模式的缺陷

当所有资产都在一个金库中时，由于系统的复杂性，智能合约的风险将增加。尽管平衡器和掉期团队都在基金安全性方面做了大量工作，但这种创新在一定程度上代表了风险。

特别是，DAPP和资产管理公司对财政部的资产拥有更大的权力，因此我们应该仔细审查其中涉及的复杂逻辑。

前方的道路和远景

“Bentobox的创新在于其可扩展的设计。它的矢量设计使bentobox在未来成为互联网上的DeFi基础设施。与其他合同不同的是，它创造了一个主要的流动性来源，任何用户都可以用最少的批准、最少的天然气消耗和最大的资本效率2021年5月

除了从财政部获得各种好处外，还需要考虑的一个重要因素是，它为一体化协议创造了一条具有竞争力的护城河。在DeFi中，这一优势很难获得。由于协议的复杂性，协议几乎不可能发散和复制。

想象一下，那一年和那一年在同一个金库里。这些协议的结合成为参与DeFi的用户产生持续收入的切入点。这也将增加市场壁垒，防止其他即将推出的DEX侵蚀swap和balancer的市场份额。

在这一转变中，可以看出，随着大量主动流动性提供商涌入Uniswap v3，sushiswap和balancer的目标是被动流动性提供商。对于想要被动管理流动性的零售流动性提供商来说，掉期和平衡器是不错的选择，而Uniswap将提供更积极的策略来吸引更多成熟的投资者。如果一个单一的金库模实现了其作为被动流动性提供者的愿景，那么资产大规模流动也就不足为奇了。

（钱乐高建造的DEFI城堡）

以乐高为例，sushiswap和balancer将AMM视为生态系统中的乐高组件。向polygon学习，积极鼓励已建立的DeFi协议（如AAVE和curve）部署到L2平台。下一步是鼓励更多其他乐高积木建立在乐高基地-填补了无数乐高的基地。

随着时间的推移，这种结构可以通过协作集成变得更加复杂，为交换和平衡提供了一条不可逾越的护城河。乐高基地将是德拜城堡建设的坚实基础。