IMF：移动货币是货币的一部分吗？

近年来，移动货币的迅速普及催生了新的数据需求，移动货币对广义货币的影响也越来越受到关注。IMF的工作文件“移动货币是货币的一部分吗？了解其发展趋势和统计处理，旨在就移动货币及其统计处理的发展前景征求更多意见。

近年来，移动货币的迅速普及催生了新的数据需求，移动货币对广义货币的影响也越来越受到关注。本文利用金融准入调查（FAS）的流动货币数据，总结了流动货币的发展动态，并在IMF货币和金融统计（MFS）框架下对流动货币的统计处理进行了检验。在大多数情况下，货币和金融统计指南是准确的，因为许多司法管辖区都通过了法规，以确保在银行系统以及广义货币的计算中可以使用移动货币。但是，如果移动网络运营商（MNO）作为银行监管范围之外的特殊金融中介，并被允许将其客户的资金投资于主权证券和其他许可资产，则移动货币负债可能仍不在银行系统和货币统计数据范围内。在这种情况下，需要直接从移动货币运营商处收集移动货币负债信息，以便计算作为广义货币一部分的移动货币。

介绍

金融领域经济数字化的快速发展正在改变人们获取和使用金融服务的方式，新的数字金融产品和平台正在迅速涌现。这些变化促使分析师、决策者和统计学家寻找新的数据来源，探索各种方法，对金融科技相关活动进行系统分类、测量和记录，以评估其趋势并帮助进一步进行政策分析（cornelli et al.，2020；Adrian和Mancini griffoli，2019年；Claessens等人，2018年）。

移动货币是此类金融技术创新的早期领导者。它是一种使用移动货币账户的金融服务，通常由移动网络运营商（MNO）或与MNO合作的其他实体提供。与移动银行不同，移动银行使用移动设备上的应用程序来执行银行服务。使用移动货币服务不需要银行账户，只需要一部手机。

移动货币对低收入和中等收入经济体的金融部门模式有着深远的影响，为没有银行账户的人提供安全和便利的金融交易，并促进金融包容性（IMF，2019a；Espinosa Vega等人，2020年）。尽管非洲通常被视为移动货币的中心，但在世界其他地区，包括亚洲和拉丁美洲，移动货币的使用也显著增加。截至2019年，移动货币账户已注册超过10亿，每天通过这些账户进行近20亿美元的交易（GSMA，2020年a）。

移动货币的迅速普及创造了新的数据需求，这来自于跟踪移动货币的发展趋势以满足决策需要。关于流动货币的跨境可比数据可以成为决策者制定和设计有针对性的金融包容政策以及在更广泛的宏观经济背景下评估和衡量其影响的有用信息。新冠状病毒肺炎对移动货币产生了更大的需求，因为移动货币很可能通过最少的身体接触促进金融交易，以支持经济活动（Bazarbash et al.，2020）。

移动货币的日益普及也引发了以下问题：移动货币是否以及如何被视为经济中货币的一部分，以及在计算广义货币等货币总量时，可能需要哪些数据来确保正确获取移动货币。这些问题对于理解用于实证和政策分析的基本数据至关重要，特别是考虑到货币总量是决策者监控宏观经济的关键变量之一。澄清货币统计中对流动货币的处理，特别是使用货币基金组织的《货币和金融统计手册和汇编指南》（mfsmcg）作为方法框架，可以在这方面提供有用的见解。

在此背景下，本文分析了移动货币的最新发展，包括其使用趋势、业务模式和监管要求。然后，从统计学的角度，本文研究了这些发展对衡量广义货币等货币总量的影响。在这一过程中，有助于丰富相关文献对宏观经济统计数字化的测度。

在一些国家，移动货币服务的范围也开始扩大，包括新的服务和有待优化的服务，如信贷和计息储蓄。肯尼亚移动货币账户的交易级数据分析证实了这一趋势，并揭示了这些新服务在移动货币用户中的渗透。

货币基金组织管理委员会就流动货币的处理提供的方法指导是，相对明确的流动货币负债，即流动货币账户中的未偿余额，需要作为广义货币的一部分纳入货币统计。然而，在实践中，移动货币如何影响总货币的计量取决于移动货币的商业模式和/或监管框架。在大多数情况下，本指南的应用非常简单，因为许多司法管辖区都通过了法规，以确保将移动货币包括在货币总额的计算中。然而，在某些情况下，例如当监管允许将流动货币负债投资于主权证券或其他许可资产时，在编制货币统计数据时，需要更多的步骤和额外的数据收集来解释流动货币部分。在这种情况下，货币统计的编制者需要审查该国的大部分情况，并在计算广义货币时作出必要的调整。

论文的其余部分如下：

第二部分概述了使用Fas数据库获取、采用和使用移动货币的最新趋势，该数据库包含国家一级移动货币的年度数据。

第三部分考察了移动货币的商业模式和移动货币监管的关键——了解宏观经济统计中涉及移动货币的重要因素及其对货币计量的影响。

第四部分讨论了mfsmcg框架如何记录移动货币，并说明了在不同的商业模式和监管安排下其对货币计算的影响。

第五部分得出结论。

移动货币的典事实

移动货币已成为获得金融服务的首选，特别是在银行渗透率低、基础设施不完善的国家。它在提高金融包容性方面发挥了重要作用。移动货币的特点是容易获取。本部分从移动货币的定义入手，总结了全球移动货币的获取、使用和发展趋势。

什么是移动货币

移动货币是一种移动支付服务，通常由MnO或与MnO合作的其他实体经济体使用移动货币账户提供。为了获得使用移动货币的许可，客户通常需要向移动货币服务提供商（通常是一家小本地零售店）的移动货币代理注册，并获得与其移动电话号码相关的个人虚拟账户，该账户可以通过SIM卡访问。使用这些服务不需要银行账户-这些服务只能通过基本的移动电话访问。移动货币客户可以通过将现金交给移动货币代理将其资金存入移动货币账户。同时，他们可以通过手机收到同样数量的“手机钱”。他们可以使用这种电子存储的移动货币来支付账单、向同行转账等。

移动货币的发展趋势

本节中的分析利用了国际货币基金组织Fas的移动货币数据，这是一个独特的供应方数据库，包含关于移动货币三个关键方面的年度国家级数据——获取、采用和使用。Fas移动货币数据提供了移动货币趋势和发展的跨国视角。具体而言，这些数据指向以下三个关于获取、采用和使用的主题：

首先，在一些中低收入国家，移动货币现在比传统银行服务更容易获得。移动货币是通过移动货币代理网络为客户提供的服务，而发展中经济体的银行通常依赖实体分行和ATM。在过去十年左右，银行还提供了“代理银行业务”，以扩大银行服务的范围。尽管银行进行了此类创新，但在许多中低收入国家，移动货币代理的数量仍高于自动取款机、商业银行分行和非分行零售代理的总和（图1）。

图1不同经济体获得金融服务的不同渠道比较

其次，毫无疑问，移动货币已经成为获得金融服务的一种流行方式，因为在一些中低收入国家，注册的移动货币账户超过了银行账户（图2）。这一趋势在低收入国家更为明显。在中等收入国家，移动货币似乎是对商业银行提供的传统金融服务的补充。

图2不同经济体的移动货币账户和商业银行账户比较

第三，以交易价值和交易量衡量的移动货币使用量随着时间的推移显著增加，特别是在早期移动货币用户中。与不断增长的接入和使用指标相一致，Fas移动货币使用指标表明，许多经济体在过去十年中增长迅速（图3）。

图3；移动货币交易量和交易价值的变化

Fas的数据还显示，移动货币用户已经开始在其移动货币账户中保持较高的余额。活跃流动货币账户的未结余额可被视为与银行存款类似的金额[从现金转换为流动货币，但尚未用于转账或票据支付]。图4显示了活跃流动货币账户的未偿余额占GDP的百分比。随着时间的推移，未偿余额的增加表明，移动货币账户可能越来越多地被用作一种存储货币的方式，而不仅仅是一个支付平台。

随着移动货币的发展和成熟，移动货币提供商可以通过与保险公司、银行和小额信贷机构等传统金融服务提供商合作，在更大范围内提供新的优化服务，包括信贷和保险（GSMA，2018）。这一趋势反映在肯尼亚和坦桑尼亚等早期使用移动货币的国家，在这些国家，移动货币账户持有人可以通过其移动货币服务提供商申请贷款或小额贷款。

移动货币生态系统

为了研究移动货币的计量，了解移动货币生态系统非常重要，包括其商业模式和监管环境——这是决定货币统计中移动货币处理方式的关键因素。

移动货币的一个显著特征是，电信公司等非金融机构向客户提供基本金融服务。这些客户中的大多数被排除在传统金融服务之外或缺乏服务。然而，在一些国家，银行已开始与移动网络运营商等第三方合作，通过移动设备向没有银行账户的人提供金融服务。这导致了“银行主导模式”移动货币服务的发展。

虽然MnO和银行主导的移动货币服务提供相似的用户体验，但这两种模式下的服务提供机制在结构上有所不同。此外，这两种模式可能受到不同的监管，这对于计算货币总量时如何处理移动货币具有重要意义。

流动货币和总货币

本节基于mfsmcg框架和SRFs中收集的数据，研究货币统计中移动货币的统计处理，以及移动货币如何影响货币计量。

货币统计中流动货币的处理

根据mfsmcg，货币具有以下属性：交换媒介、记账单位和价值存储。最常见和最广泛使用的货币总量指标是“广义货币”。Mfsmcg将广义货币描述为家庭和企业持有的所有流动性金融工具的总和。这些工具被广泛接受为经济中的交换媒介。流通货币和可转移存款——流动性最强的金融工具——符合广义货币的定义。广义货币还包括不可转让存款，如储蓄存款、即期存款和短期定期存款。概括起来，广义货币包括中央银行和银行系统对其他部门（中央政府除外）的流动负债。

本文的一个关键问题是移动货币是否是广义货币的一部分。货币统计中移动货币的处理属于电子货币范畴。电子货币的例子包括预付卡、移动钱包或基于网络的电子货币以及移动货币。在小额信贷企业中，电子货币被归类为存款而非货币。由于包括移动货币在内的电子货币可以直接支付给第三方，因此可以将其视为可转让存款。由于可转移存款通常包括在广义货币中，所以移动货币也包括在广义货币中。

虽然《指南》明确规定，流动货币负债可被视为可转让存款，并包含在广义货币中，但这可能不是为货币统计目的收集流动货币数据的一种方式。货币数据汇编中对移动货币的处理取决于该国采用的移动货币业务模式和/或监管框架。详情请参阅原文。

移动货币对广义货币构成的影响

一般来说，广义上的货币构成可能不会改变，但货币的整体运动可能不会改变。随着移动货币的使用越来越广泛，流通中的货币可能会减少，银行系统中的存款将增加。在大多数情况下，移动货币服务提供商的移动货币余额将作为银行可转移存款的一部分纳入货币统计。

然而，在大多数国家，移动货币的余额与可转移存款和货币规模相比仍然很小，这在所有国家都是一个突出的趋势。然而，随着移动货币越来越流行，其对总货币计算的影响将越来越明显。因此，统计编纂者必须确保在计算货币总量时考虑到移动货币。在这方面，有必要区分银行中的客户资本存款（来自移动货币）和未来广义货币中包含的其他类的银行存款。更一般地说，鉴于移动货币对各种政策的影响，从其对金融包容性的影响到货币总量，继续监测移动货币的趋势和发展非常重要。

结论

本文从统计学的角度分析了移动货币的最新发展，并对其计量和数据收集进行了研究。具体而言，本文使用现有数据回顾了有关移动货币的典事实，并使用mfsmcg提供的方法框架阐明了在货币统计中对移动货币的处理。

Fas数据为移动货币提供了一种有效的方式，帮助发展中经济体没有或银行账户不足的人获得金融服务。数据显示，移动货币在财务上比传统银行更容易获得，因为在这些经济体中，移动货币代理的数量超过了ATM和银行分行的总和。这种可访问性还体现在移动货币账户的数量上——在许多中低收入经济体中，注册的移动货币账户比传统银行账户多。移动货币的使用也有类似的趋势，交易量和交易量的增加就证明了这一点。

关于移动货币的计量问题，本文阐明了货币统计中对移动货币的处理及其对货币总量计算的影响，并回答了移动货币是否被计算为广义货币的一部分的问题。要回答这个问题，您需要了解移动货币价值链、其背后的商业模式以及保护客户资金的法律法规。移动货币业务模式可以是MnO主导或银行主导，具体取决于负责发行移动货币的实体类。商业模式的类决定了要应用的法规，而这些法规直接影响到货币统计中对移动货币的处理。

mfsmcg提供的移动货币处理方法明确指出，移动货币负债需要作为广义货币的一部分纳入货币统计。然而，移动货币如何影响总货币的计量取决于移动货币业务模式和/或监管框架。对于以移动网络运营商为主的模式，只要监管要求将移动货币负债以存款的形式存入受监管金融机构，移动货币将以广义货币反映。如果法规允许将移动货币负债投资于主权证券或其他许可资产，则可能需要采取更多相关步骤，包括从移动网络运营商收集更多信息。对于银行主导的模，由于移动货币余额已记录为银行资产负债表的一部分，因此它们直接用于计算广义货币。

虽然本文主要关注移动货币，但尚未充分讨论其他金融科技产品和服务的数据需求和潜在测量。最近，决策者越来越关注潜在的数字货币形式，如稳定币和央行数字货币。了解货币统计中这些产品的统计处理对于监测其发展和支持政策分析非常重要。