ATOM 2.0：Cosmos 生态向前跃进的重要一步

Cosmos 的开发商 Tendermint 在 Cosmoverse 大会上发布 ATOM 2.0 版本的白皮书，并讨论 Atom 2.0 议题及其对 Cosmos 和 interchain 的影响。这无疑是 Cosmos 生态向前跃进的重要一步。

Cosmos 生态经过多年的建设，其中已有 49 条区块链接入 IBC 生态。

同时，来自外界的认可充分证明了这一点，Delphi Labs 未来将围绕 Cosmos 做持续性建设、dydx 的 V4 版本将在 Cosmos 上运行。

那么，Atom 多年以来为何不像 ETH 那么火热？其价值捕获能力是否能在 ATOM 2.0 之后得到提高？本文将介绍 ATOM 2.0 升级的缘由。

ATOM 的价值在哪里？

ATOM 作为 Cosmos 生态第一个 Hub 的原生代币，其价值捕获能力饱受批评。价值捕获能力代表了代币持有者对整个生态价值增长的收益情况，该标准不限于用于评定公链、交易所、应用协议等。例如 BNB、SNX 等代币的价值捕获能力就非常强，持有者不单单只是享受到价格上涨的收益，还随着生态发展得到额外的福利。ATOM 在这方面因为原有架构和代币经济学存在两个方面的弊端。

首先，Cosmos SDK 是一项开源技术，大部分基于该技术构建的 Hubs 和 Zone 都不需要 ATOM。Cosmos Hub 本身并没有什么应用，只有在 Cosmos Hub 上面的交易和质押才需要用到 ATOM 代币。

其次，ATOM 1.0 是高度通货膨胀的，其通货膨胀的下限为 7%，上限为 20%。如果质押率低于 66%，通货膨胀就会开始走向 20%，反之，如果质押率远远高于 66%，那么通货膨胀就会降至 7%。

因此，ATOM 持有者想要在 Cosmos 生态中获得收益只能通过质押到网络，但代币的价值因高通胀率原地踏步。另外，生态中的新公链会对 ATOM 质押者的空投，但对于持有者来说，这也属于不可预知的投资策略。

高通货膨胀对网络发展的早期阶段是有帮助的，激励更多的用户质押来维护网络运行。但如今多链生态已经显露头角，区块链不仅仅只需要网络稳定，能够完成代币交换那么简单。ATOM 推进 2.0 版本正是为了解决价值捕获这个痛点。

ATOM 新代币经济学

大家对 ATOM 往往十分抱怨，一是高且不稳定的通胀率，目前通胀率在13%左右，二是缺少价值捕获，这和波卡生态形成鲜明对比，尽管波卡生态不如Cosmos生态，但是DOT却能通过平行链拍卖等牢牢汲取整个生态的价值。如果波卡是有中心的联邦，那么Cosmos就是松散的邦联

新的 ATOM 的发行将调整为两个阶段：过渡阶段和稳定阶段。过渡阶段为36个月，开始时每月发行 1000 万个 ATOM，然后通胀率再稳步下降，直到达到每月 300,000 ATOM 的发行量，从而有效地将 ATOM 的通货膨胀率降至 0.1%。ATOM 的发行将变成线性的，而不是指数的。

在进入稳定阶段之后，通过Interchain Security，来自每个应用链的部分交易费用和通胀将被发送到 Cosmos Hub 的发行模块，用于支付所有链的安全支出，以取代目前的发行补贴

之后Cosmos 生态或许不再是一个“松散的联盟”状态，而是走向了一个经济共同体

不过，我们也看到一些质疑声音，主要还是集中在36个月的过渡期发行，认为过渡期实际上是 Cosmos Hub 的新一轮融资，假设抵押比率不变，将为 Cosmos Hub 筹集超过 3700 万个代币（当前价值 5.25 亿美元），稀释了当前的 ATOM 代币持有者

总体上，我们还是看到了 Hub 有了实际产生收入的方式，并且ATOM有了更多的价值捕获。正如 评价一样：Cosmos 2.0 正试图将 ATOM 变成“Cosmos Union”的无权限欧元，作为一种服务提供共享经济安全和去中心化，而成员链仍然保留完全的主权。

ATOM 2.0 的改进

ATOM 2.0 将让 Cosmos Hub 在跨链中扮演角色，跨链变得更加容易接入并实现大规模应用。

在代币激励方面，Cosmos 利用协议控制价值（PCV）机制，激励跨链的其他行为活动。激励调整的对象还包括社区，会通过一次性的补助给到社区，或者设立开发者资金流, 新版本的通代币模型致力于让其更好为生态系统其他方面提供服务和建议。

在费用机制方面，可能会引入类似于以太坊的 EIP1559 的燃烧功能加入到 ATOM。还有采用多种不同费用代币，实现在 Hub 上直接做空投。

无论 ATOM 2.0 的白皮书具体内容如何，其改革的方向非常正确，ATOM 2.0 将为整个 Cosmos 网络提供新动能。#区块链#

最后

在这个最重要的多链时期，Cosmos Hub 发布 ATOM 2.0 白皮书，表明了 ATOM 将为这个老牌公链提供新的动能。

当今公链的竞争已发生翻天覆地的变化，诸如 Aptos、Sui 这样的高性能并行公链也可能成为Cosmos 有力的挑战者。在新的竞争周期，Cosmos 将需要更前沿的叙事与更扎实的生态进展来维持其头部地位。