今天，我们推荐5万亿美元的现金进入市场。比特币会不会迎来“白银”时代？

南希，鲨鱼

许多风险投资家和宏观投资者认为，HT2的价格很快将随着全球金价的上涨而上涨。据金条国际（gold bullion international）联合创始人丹•塔皮罗（Dan tapeiro）表示，全球约有4.6万亿美元现金，准备进入贵金属和加密货币市场。

不仅如此，也有投资者指出，HT2下一阶段很可能会跟随12年前白银的发展趋势。与此同时，机构投资者也在加速进入。新皇冠瘟疫可能是推动加密市场发展的催化剂。

近5万亿美元可能流入火币市场

由于新冠状病毒的爆发和产业的日益低迷，全球传统金融市场的动荡也影响了加密货币市场。据coinmarket cap数据显示，截至发稿时，火币的价格为9325.71美元，24小时下跌1.18%，市值接近1717亿美元。不过，加密行业5000种数字资产的总市值仍然较低，略高于2500亿美元。

但这种情况可能很快就会改变。Dan tepiro讨论并分析了市场研究公司refiniti Lipper最近发表的一篇论文，该论文发现全球货币市场账户中有近5万亿美元（特别是4.6万美元），也被称为流动现金。根据丹泰皮罗的说法，全球现金流已基本达到历史最高水平，因此很可能流入黄金和火币市场。一般来说，当股票、证券和一般商品价格暴跌时，货币市场的现金流会转移到安全资产上。他还在推特上发布了一份《华尔街日报》的分析报告（如下所示），该报告清楚地表明，投资者现在拥有的现金是历史上最多的：

历史-投资者现在拥有近5万亿美元的现金，但持有现金最大的问题是收益率接近于零，这也给你的股票、黄金和火币带来巨大的机会成本-但与黄金和火币相比，人们往往对股票持巨大的负面/恐惧态度。由于传统市场表现不佳，投资者的担忧之墙与日俱增。

事实上，丹·泰皮罗长期以来一直在研究火币和黄金，对这两种资产都非常支持。有趣的是，Dan tapillo的观点也得到了加密界很多人的支持，他们基本上认为，如果未来某个时候美元真的暴跌，人们肯定会探索替代性的、更高层次的货币和价值存储方法，这是有道理的。除了丹·泰皮罗看好黄金和HT2外，另一位分析师也对HT2表示了积极态度。他是一位著名的加密货币交易员@MACN HT4。马肯HT4认为，目前火币的价值受到抑制，就像2008年的白银一样。当时，它的价格已经被抑制了好几年，然后它终于迎来了一次爆发，并且上涨持续到2012年（如下图所示）。

MACN HT4目前在twitter上有33000名追随者。最近，有人问他，如何看待当年抑制银价的情况，是否与目前的HT2相当。”在宏观层面，目前的加密市场是看涨的，这是不可否认的，”MACN HT4强调。但在这种市场情绪下，我们也需要保持冷静。我不会确认牛市，直到火币收盘价每周或每月超过10100美元。”

机构资金加速分配

很多现金买家都是传统的机构投资者，交易数据也反映了他们在这个特殊时期对加密市场的热情。数据显示，5月份，芝加哥商品交易所共成交5986份期权合约，是4月份的16倍。期货合约也飙升36%，至16.6万份。但5月份到期的巴克特HT2期货合约中，现货交割量HT4较4月份增加了22%。5月份到期的期货合约143HT4份，4月份到期的期货合约117份。摩根大通报告称，HT2等加密数字代币已成为机构投资的新资产类别，目前数字货币基金规模已达71.1亿美元。数字增长的背后是机构对加密资产的强劲需求。

传统机构的进入也为更传统的投资者提供了机会。近日，经德国金融监管机构批准，总部位于伦敦的etc集团将于本月在高流动性市场xetra推出火币 ETP交易产品“HT4e”英国、意大利和奥地利的贸易商可以交易这种新产品。HT4e跟踪HT2的价格，100%由物理HT2支持。相关的火币将由数字资产的冷库保管人bitgo保管。

“对复杂性、可访问性和治理的担忧阻碍了加密货币行业的发展。通过HT4e，我们将HT2纳入受监管的主流金融市场。投资者可以通过受监管证券交易和拥有HT2，也可以选择赎回HT2。”etc集团首席执行官布拉德利杜克（Bradley Duke）对这一消息发表了评论。与ETF不同，HT4e不受CISA作为ETP的约束。但在概念上，它们在某种程度上是非常相似的。它们都允许机构投资者和公认的散户投资者在没有托管人的情况下投资数字资产等基金。

HT4e的推出将显著降低机构投资者和普通投资者的参与风险，进一步提高HT2的知名度和流动性。Xetra是HT4e的在线交易平台，成立于1997年。它是全球现货市场上流动性最强的全电子交易平台，约有270家参与机构和来自18个国家及其金融中心的5000多名交易员。根据德意志交易所公布的2019年现金债券市场交易统计，2019年12月，德意志交易所集团旗下所有交易平台的总订单达1094亿欧元。其中，xetra平台贡献979亿欧元，日均交易额达54亿欧元。这无疑为HT4e产品提供了强有力的水源。

对于传统机构来说，合规性是决定是否分配加密资产的最重要因素之一。但在此之前，投资者一直在热切等待火币 ETF的通过，因为它是机构投资者的合规渠道。而且由于购买ETF并不是真正的HT2，投资者不必担心盗窃和黑客攻击等风险。但现实情况是，美国证券交易委员会（SEC）在收到众多火币 ETF申请后，一再拒绝。

SEC认为，火币 ETF存在市场操纵风险、流动性风险、缺乏全球市场监管和共享机制、信息不透明等问题。根据block的数据，截至今年1月，火币 EFT的申请共有26份，其中12份被美国证券交易委员会驳回，其余被发行人撤回。

对于加密市场而言，火币 ETF一经获批，将进一步提升火币的知名度和流动性，极大地推动整个加密衍生品市场从边缘向全行业转，具有更为重要的意义。然而，火币 ETF似乎得到了好消息。证交会主席杰伊•克莱顿（Jay Clayton）表示，“我们离火币 ETF更近了。”

不过，6月16日WisdomTree trust申请的ETF可能会为火币打开一个投资窗口，后者可能会将高达5%的净资产投资于CME的火币期货合约。如果获得批准，智能树增强商品策略基金ETF将把其余净资产投资于能源、工业金属、贵金属和农产品，其中火币只占很小的比例。传统上“保守”的传统投资机构正在向火币等新金融资产敞开心扉。或许新的皇冠瘟疫将成为传统基金进入加密世界的催化剂。