今日推荐的| comp大幅上涨，存在风险隐患

作者：JX kin

编辑文道

6月29日，建在以太坊上的DFI贷款协议大院因其资本规模超过10亿美元而引起市场关注。更受关注的是该协议的治理象征comp最近的暴涨暴跌。从几十美元到400多美元，再到现在的200多美元，康普只开了不到半个月的过山车。

6月16日，在Combind以流动性挖矿的形式生产comp之后，提供comp交易的二级市场也从去中心化的交易所扩展到中心化的交易所，包括poloniex、CoinBase、币安和OKEX等31家交易所。这不仅为comp提供了一个货币交易市场，而且还提供了诸如现货杠杆和期货合约等衍生品。

从海外火灾到国内复合（COMP）并不是一个新的项目。2018年，它出现在德孚开放金融市场，是近期推出的“流动性挖矿”货币生产模式。

然而，除了Defa协议一直担心的黑客攻击和加密货币市场的系统性风险外，人们对其治理中心化度和薪酬分配的合理性也存在疑虑。

6月29日，一个黑客事件给热衷于“流动性挖矿”的用户敲响了警钟。另一个使用此方法生成代币的DeFi协议平衡器遭到攻击，价值60万美元的用户锁定资产被盗。

资本规模回升，DeFi皇冠硬币价格下跌

6月29日，该公司的资本规模（抵押贷款总额+贷款余额）首次超过10亿美元。同一天，OKEX上线comp，次日还开通了裕元宝理财、现货杠杆、永续合约等衍生交易。

OKEX并不是推出comp的唯一交易所。在从DeFi贷款协议中以“流动性挖矿”的形式生产comp之后，不仅是DeFi领域的去中心化交易所Uniswap，还包括poloniex、CoinBase和币安。

根据mytoken，已经有31个大大小小的交易所进入comp。值得一提的是，CoinBase是复合材料的主要投资者。

谁是复合物？

Compound成立于2018年，是建立在火币网网络上的去中心化贷款协议。但是，与传统的点对点借贷协议不同，复合模式是用户将存放的资产放入资产池，供借款人在资产抵押后向资金池借款。

目前，协议支持的资产共有9种，分别是bat、火币4、USDC、USDT、Dai、w何一、Rep、Zrx和say。截至6月29日，复合材料以其资本规模和市场价值成为DeFi的头号应用，并使前王者刀走了好几条街。目前，马克道拥有4.31亿美元的资本。

6月30日，复地的市场数据

不同于最近它的资本总额有所下降。截至6月30日下午21:30，comp的市场价格约为220美元，24小时下跌6.14%。上周，CoinBase的comp超过了400美元。当康普第一次生产时，价格只有十几美元。

Comp的下降并没有影响用户在Compound上的借款。6月30日，复合贷款市场上的第一种货币是bat，存款总额为3.08亿美元。这也带动了蝙蝠价格的上涨，不小的迹象表明蝙蝠30日的涨幅为21%，而目前的报价是0.26美元。

除bat外，存款市场前三名还有火币4和USDC；贷款市场中，USDT和Dai排在bat之后。

“流动性挖矿”引爆公司

为什么市值远低于火币4和其他三种稳定币的bat占据了第一位？相反，低价格是存贷银行挖角的重要原因，也是复合借贷流动性挖矿模式从海外走向国内的关键原因。

国内公链融合也在DeFi布局中。它不仅建立了自己的DeFi协议，而且通过跨链连接以太坊上的应用程序，这样coinlux的用户也可以在以太坊上使用该协议。

conflux联合创始人张元杰（音译）认为，大院的流动性挖矿可以简单地理解为“借钱就是挖矿”为了收集羊毛，早期的用户使用大量的存款和贷款来赚取红利。二级市场的加入，不仅增加了comp的发行量，也为投机提供了市场，进而带动了更多的用户复合借款。联动效应不断增加协议资产规模，迅速引起市场关注。

所谓借钱就是挖矿，这意味着无论用户存还是贷复合，都可以获得红利激励。6月16日，通过社区投票进行了第一次模拟考试。

官方数据显示，comp总量为1000万，其中约42%的comp是通过流动性挖矿分配给用户的。分配给用户的代币绑定到以太坊的块上。火币网网络的每个模块产生0.5个comps。综合计算，公司日产量2880台，420万台需要4年时间完成。

compound团队将22.25%的总股份分配给项目创始人和团队，这些股份在四年内未被锁定；总股份的24%分配给了compound lab的股东，包括andressen Horowitz和CoinBase entures。

存款用户和贷款用户都可以获得对用户的部分补偿输出，分配比例为50%。存款使用者可以获得补偿金和贷款利息两部分收入，借款人虽然要支付利息，但也可以获得补偿挖矿收入。如果挖矿收入大于利息支出，借款人可能不急于偿还。

按照规定，存款利息根据市场需求实时变化；如果借款人多，资金需求大，利息高；否则利息低。

截至6月30日下午3时，复利存款最高利率为bat，年利率为13.41%，火币4、rep、Sai均为0%。有用的用户说，在comp蓬勃发展的时候，一些资产的年利率曾经高达300%。

从数据上看，流动性挖矿游戏出现后，大量用户将数字资产存入复合物中参与挖矿。dapprieey说，截至6月30日，compound在一天中有近1500个活跃用户，在所有DeFi协议中排名第一。

技术风险和业务风险并存

诚然，通过流动性挖矿，复合贷款已从用户和交易所中广受欢迎，但这并不意味着这种去中心化的贷款协议是安全的。

6月29日，DeFi协议平衡器连续两次遭到攻击，该均衡器还采用了“流动性挖矿”来生成治理代币BAL。斯塔和斯托克的两个资本池遭到攻击，总共损失约60万美元。目前，均衡器官员表示，他们将赔偿用户损失的资产。

虽然大院目前尚未发生事故，但也存在风险。早在去年9月，spankchain首席执行官阿梅恩·索莱马尼（Ameen SOLeimani）就在媒体上发表了一篇文章，表达了他对复合物风险的担忧。

当时掌管50万Dai的斯潘克钦，在复合存款利率高达10%的情况下，考虑是否将Dai存入复利以赚取高额利息。但阿梅分析认为，所有投资都有风险，复合贷款也不例外。协议本身可能存在的不仅是合同漏洞，还有智能合约管理者的跑路风险和恶意风险。

阿梅恩·索莱马尼引述萨姆奇松的报告说，复合协议的设计目的是能够由中央管理员就地升级，如果管理员密钥被破坏，存储在复合协议中的所有资产将很容易耗尽。

数字资产借贷平台达尔玛（Dharma）的首席运营官也在推特（twitter）上指出，复合资产仍存在经营风险。Ameen SOLeimani考虑到了这一点，以傣族储户的利益为例。如果有足够多的Dai存款人同时想取款，那么提款可能会耗尽市场上可用的Dai。根据协议规定，当利用率提高到100%以防止再次提款时，储户只能得到提款失败的结果，并将被迫等到更多的借款人偿还贷款后才能取款。

张元杰认为，无论是技术上还是商业上，DIF协议如复合协议和均衡器协议都存在一定的风险。用户应特别注意一些基于ERC20协议发行的小货币。这项技术很可能存在漏洞，很容易成为黑客攻击的目标。

在商业风险方面，张远杰指出，主要原因是数字资产市场的系统性风险。他以USDC为例。如果t火币4 Er公司因监管原因遭遇雷霆，则火币4和用户在贷款USDT时抵押的其他资产可能无法正常赎回。

一些用户还提到了“3middot；12”带来的清算危机，因为当加密货币市场处于极端状况时，借款人在补充抵押资产之前可能面临被清算的风险。

除了协议本身，无论是comp发行的comp还是BAL发行的BAL，目前这种治理代币的应用场景只用于参与社区治理时的投票。从事矿业的散户投资者参与社区治理的意愿较低，投机是其目的。当公司股价继续下跌时，不排除市场抛售和蜂拥而至的可能。

大部分薪酬仍掌握在创始团队和投资机构手中。在中央集权的治理下，砸市场的风险不存在。非喇叭显示，近40%的comp现在掌握在投资机构和创始团队手中。在复合的官方网站上，排名前10位的投票权重主要是复地的早期投资者和创始人。

罗伯特·莱什纳是Compound的创始人

公司的市场流通情况尚待确定。compound首席执行官罗伯特莱什纳（Robert Leshner）透露，comp早在几个月前就已经发布，近240万份comp已经分配给compound laboratory的利益相关者。同样值得一问的是，这些代币是否被锁定。

张渊洁也指出，目前复地市值存在一定泡沫。随着市场调节和社区治理的调整，存贷利息回归理性，用户不再抱着毛毛的心态大量存钱挖矿，COMP将回归真实价格。

就像阿梅恩的投资公理一样，所有的投资都是有风险的，复合贷款也不例外。