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监管将如何影响defi的发展


作者:张峰

与其他区块链项目一样,defi也面临技术、运营和经济问题,但监管可能是影响其发展的最大挑战,因为它并不完全依赖项目方和参与者。监管会在多大程度上影响defi的发展?

区块链、数字货币等数字技术带来的新的治理问题,如数据采集与应用、智能化与自动化、生态化与平台化、分散化或多中心治理等,监管是否需要介入,如何干预,如何干预,如何干预到什么程度是各国都在思考和把握的问题。

总结世界各国的相关监管经验和态度,我们可以发现,监管的基本原则包括以下几个方面:

保护科技创新应用的原则(如监管沙箱制度)、维护稳定的市场秩序(如平衡创新业务与传统业务之间的监管套利)、保护用户投资者的合法权益(包括知情权、,参与权、选择权、投资权等)、维护公共利益的原则(如反洗钱、反恐怖融资、反欺诈、反市场操纵)和权利义务一致原则,风险和责任(如认真区分权力下放中每个参与者的权利、责任和利益)。

对于defi来说,跨境、市场秩序和资产安全可能是一些重要因素。

1、 跨境

defi在一定程度上突破了属地监管,甚至超越了国家和地区管辖范围。因为在分散的网络上,任何智能合约/协议似乎都没有地域概念,这使得寻找相应的监管机构更加困难。

各国政府对区块链和数字货币的接受程度以及监管政策的差异必将影响DFI市场的全球扩张。

在中国,2013年,央行等五部委确认以太坊是虚拟商品,但与此同时,2017年央行等七部委对代币用于集资和相关代币交易采取了严格的监管措施。如果DFI涉及相关的融资代币和交易所,它可能面临更严格的监管压力。此外,一段时间以来,中国对反洗钱的打击力度似乎有所加强,这也可能直接或间接影响到DFI的参与者。

在美国,有许多监管机构象征性的存在,其中美国证券交易委员会(SEC)的监管仍然严厉。许多defi项目将发行一些代币,包括股票硬币或稳定硬币。作为defi的重要组成部分,平台稳定币面临着监管压力。据报道,2018年底,作为稳定货币项目之一的巴斯投资公司(basi)去年底宣布因美国证交会证券监管豁免而关闭业务,并将资金返还给投资者。

天秤座在处理监管方面的“经验”,包括跨境监管,可能值得黛菲学习。

美国代表克劳沃在Libra House听证会上谈到跨境监管和管辖权时认为,尽管Libra总部位于瑞士,但美国应领导Libra的管辖权。大卫·A·马库斯对此表示同意,目前正与美国监管机构合作。

针对“许多第三世界国家有非常严格的货币政策,不允许消费者使用外币。天秤座如何解决这个问题?”当被问到时,大卫A马库斯(daida Marcus)说,这需要从一个国家到另一个国家来解决。有些国家的货币政策非常严格,需要采取不同的措施。我想强调的是,任何基于Libra网络创建的钱包都可以与其他钱袋互动并提供网络价值。在某些地区,我们不一定是唯一的天秤座钱包,你会有自己的钱包。

2、 市场秩序

对于任何一个地区的金融监管机构来说,为了维护主流金融市场秩序,保护投资者利益,都会在维护基本市场秩序的基础上产生监管需求,包括反洗钱、反恐怖融资、反欺诈和市场操纵等,因此,需要收集和掌握相关参与者的身份和必要的经营信息,要求相关机构具备一定的持续经营能力等,如果defi项目不能满足一些基本要求,则可能认为很难有“安全感”。

另一方面,与传统金融的强集中不同,在defi场景下,参与者通过智能合约进行交易,最大限度地减少了人为因素对业务的干扰和人为邪恶的可能性。目前,defi对参与者的身份和信用没有很高的要求。它主要依靠抵押贷款利率和智能合约来保证交易安全。但是,这并不意味着用户的信用、资产和抵押贷款利率之间的关系将来不会写入智能合约。此外,还可以实现实时、动态、客观的数据积累。在这个时候,配合监管是必要的,也是可能的。

3、 资产担保

众所周知,defi的优势在于它使用智能合约抵押资产,用于借款、发行稳定货币或其他交易。正是智能合约消除了中央集权机构。

我们认为智能合约的安全性是理所当然的,但事实证明,我们有时是错的,智能合约也可能受到攻击。现实告诉我们,黑客利用智能合约漏洞威胁资产安全的情况并不鲜见,因此显然应该有人对此负责。事实上,对BZX攻击的最终调查表明,突破仍然在于代码本身的错误。影响资产安全的因素还可能包括网络、钱包、环境等问题。

笔者一直主张区块链项目必须以技术为基础,财务为核心,法律为保障,应用为关键。Defi将加密货币和智能合约结合在一起。这两种固有风险的结合自然会产生更大的风险,无论是在技术方面还是在监管方面。从技术上讲,当多个系统相互关联、相互依赖或叠加在一起时,将面临很大的风险;从监管角度看,代币的合规缺陷、涉及的交易平台、参与用户、协议审核本身都可能给池子带来灾难。

因此,国防部项目与监理的合作是必然的。在项目设计之初和运营过程中,项目负责人应配合监管部门,开放审查权限,广泛审查各种风险和应对措施,确保自身业务规范、阳光、安全、稳定运行。


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