面对“暴涨暴跌”的项目，谈谈我的投资逻辑

曲线（CRV）是最流行的去中心化交易所（DEX）之一。在之前的文章中，我反复提到了三种DEX在这一潮流中脱颖而出，它们是Uniswap、balancer和curve。在之前的三款去中心化的交易所（DEX）中，只有均衡器发布了币，所以大家的关注点都中心化在均衡器上。昨天，curve的一代币 CRV推出了三款传统的交易所。

CRV上市不久，其币的售价最高达到58美元。如果总市值为13亿美元，总市值为750亿4亿美元，已经超过了以太坊年480亿9亿美元的市值，这显然已经产生了很大的泡沫。

当CRV 币的价格一路上涨时，突然传出有人私自部署了合同，开始对曲线进行预采，而不是币，其中25万辆是预采。在检查了合同后，官员认为合同不可能是非法的，所以他们不得不接受预挖矿的结果。因此，项目本身的公平性受到严重质疑，CRV 币的价格开始暴跌。截至发稿时，CRV 币的售价已跌至12美元。

在我看来，即使没有前期挖矿，曲线也不会一上线就继续飙升。

在我的文章中，我反复提醒大家，我们投资一个项目，不仅要看项目的基本面，还要看项目的价格。不管项目的基本面有多好，价格太贵都不适合投资。

我们如何估计任何一个60119新项目的合理价格？我将以CRV为例与大家分享我的估值逻辑。

CRV是目前的热点项目，其基本面无疑是合格的。我曾撰文指出，在这一轮的DeFi浪潮中，DEX市值将进入前20名甚至前10名。

因此，如果我们假设CRV最终能够进入前10名，那么CRV的总市值将达到33亿美元，按其发行总额13亿美元计算，其单价为2.50美元；如果我们假设CRV能够突破20家，那么它的总市值将是11亿美元，单价将是0.85美元。

因此，我们对单价可能达到0.85美元至2.50美元持乐观态度。但这是我们的乐观估计。如果我们比较保守的话，我们可以在0.85美元的价格基础上再打五折，大约是0.40美元。

所以无论如何，它上线时的58元高价是不合理的。即使12元的价格仍然很高，仍然不建议购买。

在评价CRV的合理价格时，我们也有一个很好的参考，那就是大众平衡器币的替代品。

我们根据同样的标准估计BAL的价格。如果BAL最终能突破第10位，其总市值将达到33亿。按其总发行量3500万计算，其单价为94美元；如果假设其能突破第20位，其总市值将为11亿美元，单价为31美元。

因此，我们乐观地认为BAL的单价可能在31美元到94美元之间。但这是我们的乐观估计。如果我们比较保守的话，我们可以在31美元的价格基础上再打50%的折扣，大约是16美元。

现在BAL的价格是21美元。虽然这个价格不低，但与CRV夸大的价格相比，风险要小得多。这就是我如何评估BAL的合理价格并在10美元左右购买。

因此，我想提醒你的是，尽管在DeFi领域的项目有它的价值，但无论这个项目有多好，不合理的高价格是不值得购买的。