链观点：德孚引爆市场，交易所如何乘风破浪？

在2020年上半年，从312个黑色星期四到6月中旬Compound的“流动性挖矿”，DeFi只用了三个月就引爆了整个加密世界。各种各样的DeFi项目如雨后春笋般涌现。从“看不见，被鄙视，看不懂，跟不上”，所有力量都在努力抢占时代的车轮。2020年可称为DeFi爆发年。

根据DeFipolse的最新数据，DeFi的锁定资产总值约为93.6亿美元，三个月内增长了8倍。根据DeFimarketcap对前100名DeFi代币的数据统计，前100名DeFi货币的总市值已达到惊人的168亿美元，市场规模持续扩大。

随着DeFi的快速发展和DEX交易量的飙升，CEX（中心化式交易所）感受到了更大的压力，甚至连DeFi的信仰都直接说CEX必须消亡。DEX与CEX的争论是共存还是冲突？

DEX与CEX之争

几个月前，很少有人相信DEX会取代CEX。DEX已经发展了几年，但由于用户体验不佳，很少有人关注它，更不用说挑战CEX了。在Uniswap出现之前，DEX和CEX的模式发生了巨大的变化。

根据block research的数据，Uniswap 7月份新增用户57976个，环比增长132%。访问量从6月的约9万人次增加到7月的约142万人次，增长了15倍。目前，Uniswap的流动资金已达19.1亿美元，日营业额已达10.2亿美元，已瓜分了DEX市场的一半。

可以说UNIX的挑战即将到来。Uniswap的迅速爆发，使得交易所行业不得不面对这个巨大的野兽。随着DEX的发展，CEX真的会动摇其在交易所领域的主导地位吗？

市场上曾经有过“DEX和CEX必须开战”的观点，而链家链家认为，不会出现谁来取代谁压垮的局面。DEX与CEX不是竞争关系，而是相辅相成，共同成就。而且在很长一段时间内，CEX仍将长期占据主导地位。

目前dex还存在用户基数小、用户体验不友好、以太坊服务费用高、dif背后的系统性风险等问题。CEX在市场规模、用户体验、交易业绩等方面具有绝对优势，拥有不可或缺的合法货币渠道。DEX和CEX可以发挥各自的优势，满足不同的市场需求。加密世界未来的发展将由集权财政和分权财政组成，两者缺一不可。

面对市场的担忧，链普表示，在DEFI浪潮下，挑战与机遇并存。交易所业必须紧跟时代潮流，充分发挥交易所的优势，满足市场需求，抢占市场红利。

CEX利用DeFi乘风破浪

公司流动性挖矿是这股浪潮的导火索。comp上市两周后，价格上涨了20倍。然而，在最初阶段，comp只推出了Uniswap。与comp一样，DeFi的大部分项目都是在Uniswap中启动的，但是大多数投资者对DEX没有基本的了解，也不会使用Uniswap。而且，DEX的使用门槛远高于中心化交易所，用户更习惯于中心化交易，很容易改变。

同时，中央以敏锐的嗅觉迅速感知到交流的机会。BiKi、比特Max、hoo、MXC等交易所相继推出了DeFi概念货币，不仅满足了用户投资者的需求，还抢占了更多的流量，抓住了DeFi浪潮的机遇，逐步改变了交易所行业的格局。

由于DeFi发展势头强劲，前三大hbo已经无法忽视DeFi的存在。几乎在同一时间，前三家HBO推出了DeFi专区，并成立了DeFi实验室；okex对DFI的支持更倾向于为需要新资产的用户提供多样化的交易服务；币安更倾向于DeFi的生态整合。

在DeFi大潮之下，除了交易所大力发展资产外，链家作为区块链技术服务商，也是首次为交易所客户接入DeFi资产。目前，已推出30多种流行的DeFi货币，包括xtz、SNx、Ren、RSR、kava、pnt、iris、JST、ampl、PLT、swingby、Asko、DMG、bzrx、TRB、algo等；DFI主要涉及贷款、DEX和预融资语音机、稳定币、跨链、衍生品等功能板块。

链上链家深知，热门优质资产是交易所成功的王者，无论热门资产在哪里，用户都会去哪里。交易所的核心竞争力在于为用户挖矿优质资产，让用户从中获取利润。作为交易系统的技术服务商，链联科技一直关注热点资产和优质项目，始终站在全球资产面前沿，帮助交易所布局优质资产，抢占市场机遇。

DEFI下半场

今年以来，profi领域最引人注目的市场是link。作为预言机的领导者，link为DeFi提供可靠的数据，将其转化为区块链可读可用的数据，成为DeFi世界的基础设施。它也成功地创造了链接的资本神话。目前，link的市场价值高达357亿美元，在加密领域排名前五。

在这场资本盛宴中，杠杆式ETF借助DeFi-tide展现了其可怕的财富效应BitWind.com网站数据显示，链上云平台ETF交易区link3l/USDT自8月初以来快速上涨，目前报价为72美元T。link3l/USDT于今年3月18日推出，初始开盘价为1.01USDT，最高涨幅为240倍。

进一步发挥DFI+DFI新一轮的杠杆效应。链家地产认为，随着人头交易所进入德孚市场，德孚资本红利将被头部完全瓜分，新兴交易所的前期分红空间将逐渐缩小，基于德孚资产的衍生品将成为下半年DFI的主要增量空间。

杠杆式ETF作为衍生品家族的重要成员，在传统金融市场上已经非常成熟，具有较强的可行性和潜在的巨大市场规模。与合约操作难度和持仓风险相比，杠杆式ETF与现货操作一样困难，具有杠杆复利效应，且无需借贷，无需保证金，因此不会破发潮。因此，杠杆式ETF受到市场青睐。

值得一提的是，链上链家实现了市场上原有杠杆式ETF产品的新突破。链上链家易变高杠杆ETF突破了原有的三重杠杆ETF，可定制5倍、8倍甚至10倍的杠杆。它是链上链家创设的一种更高层次的交易产品，可以实现对目标资产收益的定制化日跟踪。可变杠杆ETF丰富了投资者的产品选择，适应了投资者不同的风险偏好，形成了丰富的profi交易生态系统，同时也使交易所在DFI轨道上获得了更多的竞争优势。

后记

2020年，DFI产业快速增长，DeFi贷款应用生态蓬勃发展，初具规模。以wap为代表的DEX市场份额将迅速增长。整个DeFi市场将呈现爆发式增长的趋势。这场牛市的主要基调是DeFi，这已是定局。毫无疑问，DeFi已成为交易所的战略位置。

Letcoin制造okcoin，以太坊制造云货币网络。优质资产是交易所崛起的关键。链上链家科技凭借对热点资产的敏感度，成为德福资产的“捕鲸船”，帮助交易所快速布局热门资产，占领新资产高地。下半年，链上链上可变杠杆ETF与DFI资产整合，为交易所客户提供了DeFi轨道上的差异化竞争优势，成为DFI轨道上新兴交易所的突破性武器。