从数据的角度看defi移动挖掘的狂热与消亡

毫无疑问，如果你想选择一种数字货币，目前最热门的话题只能是DeFi，而DeFi中最热门的话题可能是流动性挖矿。年收入百分之几百到上万，不断刺激着新老韭菜的神经，而在热潮过后，一些相关代币也经历了这样一个相对温和的价格曲线。

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他们中的一些人很快就画出了这样一条曲线。

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在这里，我们希望从链上的数据中做一些分析，看看在用户参与程度和资金量随时间变化方面可以揭示什么。在这里，我们选择了几个在Uniswap上具有代表性的游泳池：USDC ETH、yfi ETH、yfi ETH、寿司ETH、泡菜ETH。目前，这些资金池的规模在2.5亿美元至50万美元之间，ETH/yfi/Sushi项目的资金池在经历了一轮下跌后已经恢复。虽然yfii试图去掉仿制盘的标签，走出自己的生态，但yfi与yfi还有很大差距。（本文的数据只关注Uniswap的流动性，没有分析其他流动性池，如yfii dai，其平衡器中的资金池约为1800万美元），而泡菜则直接走向零。

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参与这些项目流动资金池的用户数量从几百人到近万人不等。虽然sushi ETH的资金池金额仅为USDC ETH的一半左右，但参与流动资金池的用户（地址）已达到约9500个。以下分别是USDC ETH和yfi ETH的基金池。其中，约2800人参加了USDC ETH，1600人参加了yfi ETH。虽然泡菜的货币价格已基本归零，但参与基金池的用户有2800人。不过，yfii的数据并不乐观，只有约350名用户参与了Uniswap基金池。

缺口较大的前5名项目资金池平均注入以太坊数量。USDC ETH基金池前五名已向ETH注入惊人的31320ETH，从而支撑了整个基金池的成交量。yfi-ETH前5位注射量平均达到16627ETH。yfii ETH注入ETH的资金池前5名平均只有139只。

此外，可以看出，前5名用户平均注入基金池的ETH远大于前100名用户，甚至超过所有用户。事实证明，Uniswap的创始人亚当斯曾说过“只不过是鲸鱼在玩鲸鱼游戏”散户投资者在矿业收入中所占比例很小。扣除链上服务费后，收入比远远低于首用户。

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值得一看7天和7天前的数据。一是对比7天内每个项目的交易量、流动性用户数和平均ETH。可以看出，虽然增加资金池流动性的交易和用户数量多于提取流动性，但平均提取ETH的数量多于注入流动性的ETH。这似乎表明，随着移动挖矿的进程，仍有零星的小鲸鱼不断进入，而更多的鲸鱼则逐渐退出。这在寿司和yfii中更为明显。

然而，7天前“注入流动性ETH与提取流动性ETH之比”明显，且在7天内该比率较大，说明提取流动性增长快于注入流动性，这也符合我们流动性挖矿热逐渐消退的直觉。然而，在这种回归中，寿司显然是最明显的，而yfi的压力相对较小。

本文仅以以太坊的链上数据为基础，对部分项目进行初步分析，并通过流动性挖矿参与人数、涉及资金、变化趋势等进一步确定判断，希望对小伙伴的分析有所帮助。

注：数据来自https://www.duneanalytics.com/，其中Uniswap_2;v2.quot;Pair Uuevt_umintquot;和Uniswap_2;v2.quot;Pair_uevt_uBurnquot;是交易对的流动性注入和流动性提取的合同数据。Uniswap_2;v2.quot;Router02call_2;AddliquidityETHquot;和Uniswap_2;v2.quot;Router02 call_u2;RemoveliquidityETHquot;是一个更高级别的路由契约，分别用于查询注入的流动性和提取流动性调用数据。

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文章标题：从数据的角度看defi移动挖掘的狂热与消亡

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更新时间：2021年06月12日

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