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从CEX到DEX?通过对一个月的数据进行分析,我们发现在defi浪潮下代币的流动趋势

来源:panews,分析师:Carol,编辑:Tong

部分数据来自数据合作伙伴dapptotal

在过去的三个月里,defi的疯狂增长,尤其是与产量农业自然兼容的AMM-DEX的崛起,让一度位居行业榜首的CEX感到不安。随着农业的深化和扩张,逐利资金开始向德克斯“迁移”。此外,随着“集资运动”的动员,CEX基金亏损的说法甚嚣尘上。另一方面,为了应对defi的冲击,在过去的两个月里,CEX推出了defi概念货币,推出了流动性挖掘产品,并推出了AMM-DEX。在这一系列应对措施下,中交所的资本有没有流失?

为此,帕达塔将通过分析近期市场上CEX和defi平台主要资产的资金流向,观察市场变化。分析表明,近期CEX主力ETH确实呈现整体亏损状态,但稳定货币整体处于流入状态,而defi平台稳定货币处于整体亏损状态。此外,defi和CEX在流动方向上存在明显差异。

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CEX流出以太坊,但流入稳定货币

由于目前的defi生态主要部署在以太坊上,ETH已经成为defi的基本资产。观察eth的流向可以在一定程度上反映defi的发展趋势。据dapptotal统计,过去一个月,coinbase、binance、Huobi和okex四大交易市场都在出口以太坊,总量为1853100。根据coinmetrics调整的8月份eth平均价格为401.85美元,相当于近期四大研究机构流出7.45亿美元。

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其中,环比流出约79.36万埃塞俄比亚先令,折合3.19亿美元,上月亏损率近17.77%[1]。但受交易所余额基数规模的影响,coinbase和binance的eth月损失率约为5%,但coinbase的eth流出量远高于binance,约为46.42万美元,折合1.87亿美元;binance仅为16.29万美元,折合6500万美元,okex的损失金额为低于coinbase,432400以太坊,相当于1.74亿美元,但最高月损失率约为21.94%。

尽管欧洲主要交易所的ETH在过去一个月一直在下跌,但稳定的货币一直在流入。据cryptoquant统计,上个月,包括上述四家交易所在内的10家交易所,已有超过1.07亿美元的稳定货币流入。这里有四种稳定的货币:usdt(ERC 20)、usdc、tusd和Dai。

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其中,比朗斯美元稳定货币流入总量最高,约3.06亿美元,按1:1锚定率计算,相当于3.06亿美元。但这主要受美元兑美元的大规模流入影响。据统计,比兰斯近期美元流入率[2]已达767.72%。其次,近年来奥克克斯稳定的货币流入总量也达到了1.09亿美元左右,这也主要是受到美元大量流入的影响。usdt流入率达到1754.94%,tusd流入率也达到133.49%。

另一方面,环比近期稳定的货币流出量相对较高,达到约1.82亿件。其usdt流出率约为36.34%,usdc流入率约为23.14%。此外,bitfinex、coinbaseGATE.IO稳定的比特币和比特币在过去一个月也出现了整体资金流出。Bitfinex的usdt流出率最高,为81.47%,总计8870万美元。

但必须指出的是,稳定货币的数量变化很大。例如,稳定的货币是在统计期间发行的。因此,稳定货币在汇率中的流入和流出都受到偶然因素的影响。在这里,只能显示交易所有限的资本流动。

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defi平台稳定的货币流入不到1亿

根据以往的统计,稳定货币的流动性占总流动性的38%以上[3],已成为defi世界仅次于eth的重要资产类别。那么,在过去的一周里,有多少稳定的货币流入了每个defi平台?

Padata统计了9月7日至9月11日20个defi平台地址的usdt(ERC 20)、usdc、tusd和Dai的余额变化[4]。整体而言,上周共有2.57亿枚稳定硬币从20个defi平台流出。其中2.04亿美元是从uniswap出口的。然而,考虑到观察期内sushiswap流动性从uniswap转移的特殊事件,从uniswap“流出”的稳定硬币很可能只是转移到sushiswap,而不是转移到defi。如果不计算uniswap的流出量,上周20个defi平台有5300万资金流出。

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在20个defi平台中,compound和AAVE的稳定货币流出量最大,分别约为5000万。最大的稳定货币流入是奶油金融以及渴望财务分别有3900万和1200万稳定货币流入。整体来看,11个平台的货币流入都比较稳定,总量约5700万。

从近期各类稳定货币的流动性来看,奶油金融以及渴望财务两个平台的进水率分别达到1496.6%和115.3%。

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此外,从整体来看,20个defi平台中有16个处于流入状态,只有4个平台处于流出状态。另外,11个平台的Dai处于流入状态,3个平台的tusd处于流入状态,只有1个平台的usdt处于流入状态。可能会受到usdt规模的影响。德福持有的大部分股份相对较小,超出了本次统计范围。但是,我们仍然可以观察到美元兑美元在defi生态中的重要地位,以及defi对美元汇率的作用以及对整体稳定的货币格局的重要影响。

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Defi概念货币流入“碎片化”

除了以太坊和稳定的硬币,由于defi生态系统的丰富和可组合性,defi代币也成为重要的农业资产。然而,有趣的是,一些defi概念币流向CEX,而一些defi概念币则在dif平台之间流动。

同样,padata统计了9月7日至9月11日23个集中平台和15个defi平台11种defi资产的余额变化情况[5]。选择观察资产的标准是defi资产在defi平台上具有高流动性。

据统计,上周集中平台共流出790.63万台币资产。其中,ampl和lend流出最多,均为890万左右。相反,寿司是defi资产流入CEX最多的,总流入量约908万。

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从CEX平台来看,过去一周,酷币defi资产净流出量居同一市场之首,共流出745万件,其中ampl流出量约662万件,占库币流出量的88.86%。不过,环比是德福资产净流入最多的市场,总流入量约262万件,其中寿司流入量约369万件,放贷流出量112万件。

值得注意的是,比朗斯是资产流动最活跃的市场。上周,比朗斯出口了686万多枚defi概念币,但流入的defi概念币超过722万枚。其中,贷款流出635万件,是资产流出最多的一笔。寿司流入约530万件,是资产流入最大的一笔。

从CEX平台的各个资产流来看,都存在一定的“平台资产”集中度。

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例如,ampl流入FTX更多,band更多流入binance,comp更多流入bitfinex,sushi流入FTX、coinex和binance,UMA更多流入kucoin,yamv2更多流入汇必,yfi更多流入okex。

此外,铅、link和yfii通常来自CEX。

在defi平台上,上周defi各类资产也呈现流出状态,总流出量约8200万。其中,铅、寿司和安普是三大流出资产,分别达到3400万、2200万和1500万。

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从defi平台来看,受寿司掉期流动性迁移影响的uniswap是近期defi概念币流出量最大的市场,总流出量约7600万枚。其中,lend是资产流出量最大的一家,达到约3200万件,其次是sushi、ampl、SNx、link和band。

除此之外,还有超过100万的硬币来自于均衡器。平衡器流出最多的是link,约114万;harvest,sushi,约158万;AAVE,lend,约248万。值得注意的是,AAVE是defi平台上资产流动相对活跃的市场。过去一周,约有248万枚defi概念币流出,约102万枚defi概念币流入。

以及奶油金融这是过去一周defi概念币净流入量最大的平台,达到约57.1万枚,几乎都是领头羊,共流入56.98万枚。

从每项资产流向的defo平台来看,除了yfii集中流向uniswap和yfi流向cream外,其他def资产一般都是从Defa平台流出的,比如ampl、band、comp、lend、SNx和sushi。其中,uniswap的资产流出率普遍大于85%,这可能与观察期内寿司掉期的迁移有关。消除这种影响后,仍然可以从塔门金融还有麦当劳,寿司,yfi等等。

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如果我们将CEX和defi平台中的令牌流结合起来,我们可以看到yfii通常从CEX流出,但更多的流向uniswap。Ampl、band、comp、sushi通常来自defi平台,但更多的流到个人CEX。

市场的资金流动是非常复杂和多变的。这一观察结果只在非常窄的时间窗内进行有限的分析,结果可能是偶然的。不过,可以看出,虽然德孚的发展已经打动了中交所的“奶酪”,但目前认为资本从中交所流向德孚的结论还为时过早,如果进行复杂的转换,资金更可能处于两种不同的市场类中。而且,由于加密世界和现实世界还缺乏广泛的沟通渠道,从目前的发展形式来看,它更像是一种金融产品,而其与CEX的竞争核心是为用户提供的收入额度。资本流向高收益市场是常识,但这种流动不足以做出更多判断。

数据说明:

[1] 月亏损率是指9月6日余额较8月9日减少。

[2] 月流入率是指9月6日余额较8月9日增加。

[3] 参考“DEX on the风口:流动性飙升300%,”寿司厨师“看起来很难看”。

[4] 在这里,我们只在Etherscan上每个资产余额的前200个地址中观察defi平台的地址余额。这种不完全统计会产生一定的误差,但考虑到无论是各种稳定货币还是defi资产,芯片集中度都比较高,因此前200名的地址已经具有代表性,理论误差相对较小。

[5] 如上所述,并排除协议治理地址的平衡。

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