defi“总锁定值”指示器是一个曲面镜

截至6月初，DeFi（去中心化金融）的总价值可能只有10亿美元。然而，到9月2日，这一数字增加了860%，达到96亿美元。

当然，这些数字并没有逃脱应有的审查。根据DeFi-pulse的数据分析，业内人士一直质疑总价值锁定（TVL）被重新计算了两次、三次甚至四次以上。

TVL并不总是指同一个指标

“锁定总价值”由DeFi-pulse定义如下：“DeFi-pulse监控以太坊区块链上每个协议的智能合约。通过提取这些智能合约持有的以太坊（ETH）和ERC-20通行证的总余额，图表每小时刷新一次。TVL（美元）是通过将这些余额乘以价格得出的。”

这听起来很简单，但由于许多复杂的因素，TVL可能无法透明地衡量投资于DeFi生态系统的资金总额。

第一个是重复计算。”事实上，如果用户在DAPP a中存入一些ETH，取回xETH代币，然后将xETH存入DAPP B，a和B都会将他们的ETH计入其TVL中，”dappradar项目经理Ilya abugov说。但用户实际上只保存了一个以太坊。”

eToro的首席区块链科学家Omr Ross博士表示，TVL面临的另一个风险是，合成代币和治理代币都可能被用作代表另一种数字资产的抵押品资产。

“compound的ctoken可能就是这种情况，但也可能适用于将治理代币分配给在智能合约中存储资产的用户，”他说，“在宣布治理通行证余额之前，通常由协议保留，因此可以根据使用的方法将其包括在TVL中。”

与此同时，DeFi-pulse的创始人斯科特•刘易斯（Scott Lewis）声称，该公司“非常努力地从[Defa pulse]删除重复计算的资产，以彻底避免这个问题。”

最近几周，虽然可能有很多批评，但DeFi-pulse在很多情况下提供了一个比平台本身更保守的锁定总价值估计。

罗斯认为，主要平台的TVL指标通常在10%-50%之间变化，这表明统计方法存在显著差异。

美元价值与总资产

请记住，TVL的总价值可能只会因为相对于美元的数字资产价格上涨而增加。

Ilya abukov说：“整个夏天，TVL几乎成了DeFi的代名词，也是生长的主要指标。”但这并不准确。例如，您可以想象这样一种情况：智能合约上的资产数量减少了，但这些资产的价格已经上涨到足以导致TVL增长。”

毫无疑问，这推动了TVL的增长，在6月至9月期间，ETH增长了约100%，而锁定在DeFi中的ETH数量增加了一倍多。

60206短期操作可能导致系统崩溃

无论它有多大，DeFi的增长似乎是由更有能力和经验的用户推动的。

consensys首席技术官igorlilic说：“从广义上讲，DeFi用户不是大机构，而是个人或团体。我们称他们为“去中心化零售金融用户”“小”是相对的，其中一些项目管理着数十亿美元的资产

对伊利亚·阿布科夫来说，DeFi生态系统由“鲸鱼移动矿工”主导目前，很多活动都中心化在短期效益上，而不是项目的实际功能/效用。”

但是，由于整个生态系统的互联，以及用户可以从一个平台提取代币并将其存储到另一个平台的方式，这种短期利润可能非常危险，可能会从单个系统对整个系统造成影响。