初冬的好处是否会导致迪菲生态的死亡螺旋？

原作者：nivesh rustgi

原碳链价值团队编制

来源：碳链价值（ID:CC value）

编者按：由于多个头部DeFi平台回报越来越惨淡，该利基市场增长似乎正在放缓，不少业内人士认为火爆了一个夏天的“DeFi热潮”终于开始降温。

内容概述

1、DeFi对代币价格下跌的治理似乎表明市场泡沫正在破裂。

29月以来，平台年收益率大幅下降；

3DeFi锁定的金额也开始减少，目前正在测试100亿美元的支持水平。

泡沫破裂

Yfi是向往金融的治理象征。自8月初以来，它的价格已经上涨了1000%，一度飙升至约4.5万英镑的高位，但现在却暴跌了48%。不仅如此，comp和MKR的价格也分别下跌了60%和30%。AAVE也不容乐观，目前的价格已经比峰值下降了50%。

上图显示了AAVE（红色）和comp（蓝色）以及MKR（绿色）之间的价格比较

随着head DeFi代币价格的下跌，DeFi生态系统似乎陷入了死亡螺旋，因为流动性提供者（LP）的回报率与DeFi代币密切相关，代币价格的下跌也会导致LP收益率下降。目前，DeFi平台上的流动性提供者有两个主要的利润来源

1网络收入，如Uniswap收费、复合贷款利率；

2通过出售农业收益获得的治理象征。

由于DeFi代币价格飞涨，收入农产品代币已成为流动性供应商的最大收入来源。但问题是，DeFi代币价格的上涨主要取决于愿意继续购买农产品代币的买家。Defi社区用户@degenspartan解释了一个“残酷”的现实：

“收益不会因为更好的金库或投资策略而神奇般地流到你手中，除非你能真正创造价值。只要有‘脑残’的下家购买了代币，收益就会存在。当这些散户投资者手里的代币无人问津时，收益就会消失。”

低收益导致DeFi-lock头寸下降

去年9月，曲线流动性池的平均年回报率达到13%。一些流动资金池甚至可能高达410%。但就在上周，曲线流动性池的回报率几乎减半。

在过去的一周里，Sirren公司的wETH“Treasury”的收益率在过去一周仅为0.68%。需要注意的是，当“向往”推出时，其湿“金库”的年收益率为75%。此外，目前“思念”稳定币“金库”的收益率已降至10%，本可维持在25%至60%之间。

上表显示了总持有量和收益前五名的前五名渴望“金库”渴望财务。

曲线上的y池规模在过去两天暴跌了22%，其市值也跌破了2亿美元（如上图绿线所示，来源：曲线.fi)

自9月以来，Uniswap的流动性提供商收益也在下降，这表明去中心化代币交易的增长已经放缓。

其他国防部部门的表现似乎也不尽如人意。例如，与9月份的峰值相比，DFI衍生品和支付类的锁定头寸下降了近50%，而德银集团的借贷平台和去中心化交易所的锁定头寸也处于较低水平。

上图显示了四个DeFi子类别的锁定头寸趋势：贷款、去中心化交易、衍生品和支付。来源：DFI pulse。

DeFi产业真的会消亡吗？不一定！

目前，DeFi产业尚未消亡。

一些加密货币市场分析公司发现，在市场开始下跌期间，一些DFI“鲸鱼”一直在囤积资金。一些去中心化的金融资产，包括synthetix（SNx），已经成为“巨鲸”

另一方面，加密货币市场的波动似乎是一种“常态”，DeFi也不例外。通常，经过一段时间的强势炒作后，加密市场总会出现短期或中期的回调，特别是当市场供求关系突然发生变化时，加密资产的价值就会大幅下跌。

作为一个新兴产业，DeFi的诞生时间很短。诸如year finance、UMA和uniwap（UNI）等资产没有经历太多的市场考验，也没有形成足够的订单深度。按理说，对突然抛售的抵抗力相对较弱。同时，DeFi市场上还有一些成熟的项目/协议，如maker（MKR）和kyber network（KNC）。

作为回应，一些DeFi项目协议已经开始准备并希望通过升级和改进激励措施来留住用户，例如：

1渴望开发者即将推出升级版的“V2金库”，而yfi的拥有者对它寄予厚望；

2Curve还增加了新的资金池，并实施了旨在恢复平台收入的新投资策略。

一旦收益率下降，主流治理代币的下跌趋势停止，市场仍将能够吸引新的参与者。

链接到原文：https://cryptobriefing.com/cryptoring-yields-sends-DeFi-niche-death-spiral/