顾炎喜：糖代币交易开放的意义

据媒体报道，全球最大的制糖厂阿尔哈利埃日前在迪拜经济开发区（DMCC）开通了区块链上的现货糖代币交易。糖代币的交易量从1公斤到100万吨不等，交易成本为0.4%，托管费为每年2.5%。这种糖的数字代币产品是世界上第一个制作商品代币的应用。它对全球商品流通具有重要意义。

从表面上看，如果糖被放到链条上，然后交易和流通，似乎不能产生太大的价值。因为现在有了中心化交易系统，为糖等大宗商品提供交易服务。如果把糖做成代币进行交易流通，对应现有的中心化交易模式，似乎也不能产生太大的价值。但如果我们进一步分析，把糖做成商品具有重要意义。

区块链技术的特点是可以将一个产品做成一个非常小的数字单元，在区块链上进行交易和流通。区块链技术支持点对点直接交易，支持结算交易，提供更多交易方式，降低证券登记成本。因此，基于区块链技术的金融市场基础设施可以提供更高效、低成本的数字产品交易和流通解决方案。这种基于区块链技术的交易平台，提供食糖交易，不采用券商的方式，而是支持交易双方直接交易。按7×24方式进行。这种成本和交易方式将有助于增加交易产品的品种，提高交易产品的流动性。

对于大宗商品，或者很多商品，可以代币的形式在区块链上进行交易和流通。随着这种交易生态的成本大大降低，流通的商品种类会更多，参与交易的参与者也会更多。以糖为例。在ice商品期货交易所，食糖期货的最小单位是50吨。这一数量是普通企业无法承受的。目前中心化交易场所对其交易会员有一定的要求，因此有必要成为交易会员。因此，可以直接交易糖的用户数量有限。应该只有机构参与，普通个人用户不能参与此类交易。在糖代币之后，它可以以非常小的单位进行交易。在这个新的交易平台上，可以进行股票交易的食糖最小单位是公斤。这样一个小单位允许个人投资者参与。

这样的交易平台也削弱了交易所与电子商务之间的界限。普通个人用户可直接在本平台购买糖代币，然后请求送货。这样的平台其实就是一种电子商务。此外，由于该平台上汤通券数量有限，该汤通券也具有交易价值。该平台还提供交易服务。电子商务与交易一体化是未来商品交易数字化的趋势。

区块链技术不仅支持点对点直接交易，还支持中心化撮合交易。目前，证券市场的交易是中心化撮合服务。中心化撮合和交易服务的资产类的特点是单个资产的交易量大，可以分成若干个标准的小单位进行交易和流通，如股票等资产。对于非标资产类，通常采用场外交易方式进行，即直接在交易用户之间完成。区块链技术作为交易市场的基础设施后，目前的场内交易市场和场外交易市场可以在同一金融市场基础设施上进行。它可以支持股票等资产类别，也可以支持房地产或私募股权等资产类别。当然，它也可以支撑食糖等大宗商品。同一资产类可以采用不同的交易方式，甚至可以采用混合交易方式。

这样的数码产品市场是未来的趋势。但在应用程序登陆方面，顺序不同。对于股权等资产，由于现有交易场所能够提供令人满意的交易服务，现在不必迁移到基于区块链技术的交易生态。对于食糖等大宗商品来说，它可以立即创造价值，因此它是最好的带头数字商品。