Dappradar:defi年度回顾

2020年是DeFi的重要一年。该行业已成为加密货币复兴的引擎，见证了比特币突破24000美元，市值6800亿美元。去中心化的应用程序终于开始持续使用，业界在实现Web3经济的宏观愿景方面迈出了巨大的一步。

以太坊再次引领潮流。尽管不断飙升的费用损害了游戏产业，但DeFi已经成为其生态系统的基石。然而，在这一年，区块链已经开始吸引人们的注意力。随着市场变得越来越有利可图，可组合性释放出新的领域，公共区块链之间的竞争可能只会加剧。

2020年是加密货币向机构和零售业者证明区块链愿景不是白日梦的一年。

流动性为王

在2020年之前，DeFi将陷入一个负反馈周期：dapp需要流动性来提供低滑动/深度市场服务，但如果一开始没有流动性，它将无法吸引足够的用户（和资本），然后他们将选择中心化的替代方案。

但今年，该团队找到了激励用户转移资金的方法，引发了流动性挖矿热潮。该协议将有效地支付参与者提供流动性和使用其服务的费用。Synthetix可以说是第一个成功实现它的人，但是与许多类似的产品不同，DAPP拥有最初的标记。

这反过来又鼓励其他协议考虑启动自己的代币，以便从模中获益。当Compound开始分配其comp代币时，发生了连锁反应。现在，拥有这个项目的团队和那些非现场建设的团队看到了这个大院吸引了市场的注意力，并以极快的速度扩大了它的用户基础和流动性，然后希望加入进来。

从那时起，每隔一天就有一个新的项目出现，因为它为平台带来了移动性和使用性而获得象征性的奖励。DEFI开始迅速发展，吸引了业界的关注和资本。

有了移动性，用户现在可以享受到DeFi的好处，比如钱包控制、无障碍（没有KYC）、更广泛的列表选项和可组合性。通过消除关键障碍，项目可以用正反馈周期取代负反馈周期：流动性产生流动性。

Dao模

引入原始资产的团队需要找到一种使他们的代币有价值的方法。同时，由于监管前景仍不明朗，仍需加大放权力度。

在这种情况下，发行治理代币（允许代币持有者投票来控制项目）是有意义的。团队将通过放弃对社区的控制来去中心化平台，代币所有者将从协议的所有权中受益。

尽管最初，一些团队更关注代币治理实用程序，但市场很快意识到代币至少有一个潜在的收入来源。由于许多DeFi项目是收费的，因此协议产生的收入可能会分配给用户。这给了代币一些可量化的值。Curve成为第一个这样做的项目。

代币中心化管理的问题使该方案失去了一些光彩。然而，治理模式、分配机制和激励模式都在不断发展。

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美味的食物

区块链产业的核心之一就是一切都应该是开源的。这意味着一切都可以扩展。当市场意识到，流动性的主要驱动力不一定是公用事业或品牌力量，而是矿业激励因素时，已有项目的分支机构开始出现，并提供了从收益中快速致富的希望。

该团队选择了Uniswap和balancer等平台上的initialdex产品（idos），而不是等待在一个中心化的交易所上市，因为这意味着它们可以以非常低的成本快速部署，并允许任何有足够勇气的人参与。

为了引起人们的注意，他们选择了与食物有关的名字，很快就成为继YAM和面食之后的食物迷因。DeFi自助餐提供从水果和蔬菜到寿司的一切。

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其中许多项目持续时间不长，但对于活跃在整个生态系统中的矿工来说，他们提供的产出往往足以弥补其中一些项目出现问题的风险。

另一些已经变得如此突出，他们甚至可以与旧的核心竞争优势。例如，在Uniswap发行自己的治理代币Uni之前，Uniswap就“削弱”了Uniswap的流动性。当Uniswap的挖矿项目到期时，sushiswap再次吸引了大量流动资金。

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目前，银行业仍然保持着友好的社区氛围，但这些事件可能预示着流动性战争的到来。

一个尺度可以支配一切

随着流动性成为增长的主要动力，总价值锁定（TVL）已成为行业的主要指标。这一统计数据衡量的是某一特定DAPP中锁定的资本额（通常以美元为单位）。

随着TVL排名的出现，TVL已经成为一个项目的营销工具，可以快速增加其流动性。更高的TVL灌输信心（有时是错误的）项目是可靠的，因为其他人相信它，并正在使用它。

最初的TVL之所以受欢迎，部分原因是它的简单，但正是这种简单使它如此具有欺骗性。首先，计算美元的增长会带来价格驱动的波动。TVL的变化可能不是因为资产被锁定或收回，而是因为被锁定资产的价格发生了变化。

在一年中的不同时期，它引发了过度乐观和毫无根据的恐慌。TVL经常出现在头条新闻中，并不总是揭示市场动态的真实本质。

为了消除价格影响，dappradar开发了调整TVL（atvl），它可以更准确地描述资产的流动。

其他人也发现，经典的TVL确实重复计算了ctoken等合成资产。因此debank创建了自己的真实TVL指标，将其从计算中删除。

然而，基本TVL似乎是DeFi中引用最多的指标，它可能会不时模糊现实。

烟囱加深

随着流动性接近一个有用的水平，开发人员现在可以自由地尝试和扩展功能。有三个工作领域：可组合性、新特性和零售。

DeFi的主要优点之一是协议易于相互集成。团队开始整合多项目激励模式，开发者开始开发优化的移动挖矿平台。

资料来源：渴望金融

在年优化的努力下，年终于出现了。这个项目是由andrecronje发起的，他通过迄今为止最激进的代币分配方案之一将其治理权转移到社区。

随着协同效应的出现，项目开始在聚合器和基本协议级别进行集成。

作为其中的一部分，闪贷开始发挥重要作用。只要在同一笔交易中偿还贷款，用户就可以通过这种特殊类的工具借入大量资金，这就降低了许多DAPP业务的资金限额。

AAVE的委托贷款进一步扩大了贷款规模，使资本配置更加灵活。

随着交易量的增长，新市场需求Convex显。例如，团队开始研究衍生品。Cefi拥有提供期货和期权市场的交易所，而DeFi几乎没有对冲和控制风险的期权。

年内，HEGIC的出现，以及AutoSts和DelISWAP等项目，为这一市场奠定了基础。

在零售业中，可以为用户提供简单友好的用户体验，这提供了诱人的好处，但消除了DeFi的许多复杂性。像达摩和idle这样的项目使用各种DeFi协议为用户提供固定的收入流。

流动性的出现使得行业实现了横向和纵向的增长。

增长的代价

虽然DeFi已经取得了很大的进步，但这是以牺牲行业的质量和安全为代价的。

食品Meme引入了一种快速启动模式，通过这种模式，项目无需全面审核即可投入生产。这将风险转移到应用程序的用户身上。

此外，许多项目都是由伪匿名团队发起的，这大大减少了在出现恶意行为或监督时的追索权。

不出所料，该行业存在许多代价高昂的漏洞、黑客攻击和“地毯拉扯”。尽管不同协议造成的损害各不相同，但重大负面事件的威胁仍笼罩着整个行业。使用可组合协议只会增加多米诺效应事件的风险。

此外，通过提供闪贷，攻击者可以获得大量的资金利用机会，使其盈利和低成本。

资料来源：https://public.flowsh.studio/visualization/3396454/

更令人担忧的是算法攻击数量的增长。这些漏洞不使用后门或试图破坏协议，而是操纵协议输入以获得有利的结果。他们经常依赖预言机的低效率，利用闪电贷款来制造失衡，然后利用这些贷款来赚取利润。

然而，算法事件可能并不总是有意的。事实上，由于价格波动引起的算法事件，makerdao在3月份几乎崩溃。不幸的是，这与网络拥塞同时发生。

算法事件很难测试。事实上，许多最近被攻击的项目之前都经过审计。这个问题不仅仅局限于小初创企业，它甚至使诸如compound和AAVE这样的大项目面临风险。

这进一步增加了潜在多米诺效应的风险。

业界正试图通过越来越去中心化的保险解决方案来解决这一问题，但在未来，需要解决检测和质量标准问题，以避免痛苦的挫折。

资料来源：https://public.flowsh.studio/visualization/4741633/、银联证券和Nexus Mutual

另一个关键问题是交易成本和拥塞。随着以太坊交易活动的增加，手续费也随之增加。这对大鳄来说是可以忍受的，它的交易量使得任何成本看起来都微不足道，但它赶走了散户投资者，摧毁了游戏等小企业。

资料来源：以太扫描.io天然气价格

因此，plasma（matic网络）和rollups（starkware和Optimization）等Layer2解决方案引起了广泛关注，但它们仍然需要集成以引入复杂性并降低可组合性。

该部门和行业将需要解决这些问题，否则持续增长将开始破坏空间的结构完整性。

货币问题

尽管BTC和ETH的霸权主义者继续争论谁的资产应该被视为数字货币，但稳定币一直在扩大其存在以填补空白。

资料来源：https://public.flowsh.studio/visualization/4752301/

与任何主要加密货币相比，稳定币提供的定价、交易和结算机会较少波动。这就是为什么它们是DeFi生态系统的命脉。

尽管如此，像行业中的其他东西一样，还有托管和DeFi解决方案。就目前而言，托管仍处于领先地位，tETHer USDT远不是市场上占主导地位的稳定代币。然而，由于担心交易对手的风险以及中心化参与者通过将钱包列入黑名单冻结资产的能力，这些解决方案最终可能失去吸引力。

资料来源：https://public.flowsh.studio/visualization/4741746/

makerdao的Dai显然是算法稳定性最好的硬币，它试图与游戏领域融合，展现了超越DeFi的愿景。

然而，随着稳定币部门变得有利可图，企业和政府机构正寻求进入。这些项目，包括Diem（前天秤座）和CBDC代币，旨在重建传统权力的主导地位。

网络效应与竞争

Defi使以太坊重新确立了它在DAPP领域的主导地位。这个行业的好处吸引了其他社区。最大的资本流入来自比特币。对于那些不想出售，但仍想为运营提供资金的人来说，打包BTC并将其放在以太坊（ETHereum）上为许多机会打开了大门。

随着越来越多的dapp开始接受BTC的封装形式，它在以太坊中的价值以及中心化式和去中心化网桥的数量正在飙升。反过来，这也促使其他社区进入以太坊。Zcash、dash、ETHereum classic和filecoin是在ETHereum上推出的原始货币包装版本。

资料来源：btconETHereum.com网站

如果这笔钱被证明是粘性的，它可能成为以太坊的护城河，因为它的竞争对手试图夺取它的王冠。

有越来越多的项目想这样做。Defi已经证明，去中心化服务的市场是真实的，而且在不断扩大，竞争对手正在争抢这块蛋糕。

随着以太坊可伸缩性问题的出现，竞争对手的生态系统强调其可伸缩性优势，试图吸引开发团队。由于以太坊拥有迄今为止最大的加密开发社区，因此提供EVM兼容性以增强竞争力至关重要。此外，许多旨在刺激经济发展的1亿美元项目是最大的项目之一。

该项目试图遵循以太坊的蓝图，因此许多替代makerdao、Uniswap和compound的产品都在竞争对手的网络上推出。

然而，到目前为止，很少有平台能引起有机开发者的兴趣。事实上，对于许多人来说，DeFi热潮已经重新排列了以太坊背后的项目。EOS和Tron（尽管他们在DeFi上做出了努力）已经落后了，而Polkadot，接近protocol，cosmos和Solana已经有所改进。特别是Polkadot，虽然还没有推出其二级产业链，但其不断增长的DeFi生态系统已经吸引了很多关注。

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随着互操作性成为关键，竞争对手能否从以太坊吸引资金将是至关重要的。随着BTCfans.com/tag/1649/’target=”随着以太坊2.0第0阶段的发布，机会之窗似乎正在关闭，但时间还在。

来源：信标图

展望未来

随着DeFi的不断发展壮大，应该会促进其他领域的发展。Defi提供了交易价值的基础设施，现在它已经到位，它应该有助于价值创造行业向前发展。

艺术品和收藏品已经开始融合到一起，aavagotchi和nftfi等项目将收藏品与去中心化的金融结合起来。NFT艺术品在拍卖中吸引了越来越多的资金，让人们觉得这些资产被DeFi接受为抵押品只是时间问题。

资料来源：NFTfi.com

此外，在现实世界中，将事物标记化的势头似乎正在增强。当房地产找到进入区块链的途径时，它也应该出现在DeFi空间中。

随着市场价值的增长，竞争只应在第一和Layer2增加。通过最近一年的并购热潮，我们可以看到DeFi阵营的形成。竞争应该对最终用户有利，因为它承诺解决质量和安全问题，增加功能范围。

到2020年，DeFi证明了它的归属，但它必须继续推动更大的Web3愿景。