Defi科普系列：反思DEX（去中心化交换）

大家好，今天的文章分为三个部分

1反思DEX（去中心化交换）

2以太坊DEX

3heco和BSC上的DEX

钥匙外卖：

Defi是一个财富和风险并存的领域。互联网上有评论说，DeFi领域是一个由一群科学资产阶级玩家组成的世界。DEX可以说是DeFi的第一步。超过90%的用户从DEX开始了解DeFi，所以“先知”希望你在玩其他项目之前必须更精通DEX。

在DEFI科普的第一课中，先知向你介绍了DEFI世界的基石——借贷。事实上，当贷款第一次出现时，我们不知道DeFi能发展到什么程度。毕竟，极其不友好的用户体验和公链高昂的汽油费足以让用户望而却步。除了大院的流动性挖矿带来的流动性和资产爆炸性，更重要的是，在放贷的基础上，德孚建立了一个完整的金融大厦，包括放贷、DEX、衍生品交易所、机枪池、稳定币、保险等产品。

区块链世界不同于传统的金融世界。传统金融世界的金融体系由各种机构控制。机构间的沟通效率极低。例如，您的存款信息和保险信息没有相互关联，这使得您很难为您的资产购买安全保险。同样，你不能只用一个银行账户就购买银行所有的理财产品，更别说进行股票和期货交易了，为时已晚。然而，在区块链世界中，DeFi所有的应用代码都是开源的，链上应用的本质是各种智能合约的交互。因此，如果任何DeFi应用程序想要与其他应用程序交互，它只需要浏览其他人的代码以确保没有问题，然后它就可以非常轻松地进行交互。实际上，这种互动只是交易过程中的一种互动。因此，在区块链世界中，各种金融协议可以以非常低的成本进行集成，能够快速响应和满足用户的需求。我们还有一个非常形象的名字DeFi-DeFi乐高。但毕竟，金融世界不是一个积木。如果积木掉了，它可以再回来。金融界达成的协议越多，累积的风险就越高。一旦一个环节出现问题，就可能导致山崩地裂。2008年美国的次贷危机，实质上是垃圾资产这类金融协议的叠加造成的。

世界的财富效应是毋庸置疑的。从去年7月到10月，很多用户在以太坊的DeFi产品中获得了大量财富。同时，几个DeFi head项目的代币也增加了几十倍，AAVE的代币从最低点增加了近千倍。作为区块链世界的用户，我们没有理由不关注DeFi，但如果不多做一些，深层次的认知和理解也可能会受到DeFi世界风险的伤害。因此，下一个系列将从DeFi世界的所有轨迹开始，尽我们所能为您梳理全貌，帮助您更好地了解项目的收益和风险。今天，我们来整理一下德克斯的轨迹。

顾名思义，DEX（decentralized exchange）不同于中心化式交易所，它的交易过程是完全去中心化的

第一个是自动做市商交易所AMM。这种交易所通常有一个定价公式。例如，Uniswap和sushiswap都采用固定的乘积公式，即k=x*y，这使得k的值在交易前后保持不变。例如，用户a建立了一个流量池，10 ETH和10000 USDT，然后x=10，y=10000，k=100000。此时，每台ETH的价格为1000美元/吨。当用户B想以1000 USDT的价格购买ETH时，则y=11000 USDT。由于K值在交易前后保持不变，那么x=100000/11000=9.09，那么用户B购买10-9.09=0.91 ETH，用户B显然想购买ETH，一个ETH是以1000USDT的价格购买的，但最后只购买了0.91 ETH。差（0.09）是AMM机构的索引中提到的滑动点。滑动点越大，交易的成本效益越低；

第二个是PMM，也就是活跃的做市商交易所，比如dodo（这种DEX的算法比较复杂，以后有机会我们可以给大家特别介绍一下。这里我们只介绍它的基本特征）。其主要优点是减少了AMM机制引起的滑动点问题，同时也支持单边流动性的提供。因此，渡渡鸟一上市就引起了广泛的关注；

最后一个是订单书模式的交换，目前没有特别好的用户体验。交易过程也可以分为两类：第一类是直接交易，如Uniswap和swap；第二类是聚合交换，如1inch。用户发起交易后，智能合约会自动聚合链中的所有报价，为用户选择一个滑动点最小的报价。

目前，以太坊DEX 24小时交易量维持在20亿美元左右，最高时达到45亿美元。这个量与一些大的中心化交换机非常接近，因此DEX成为了中心化交换机非常关注的一个轨道。

根据debank的数据，Uniswap在以太坊的Dex中所占比例最高，基本上占据了全国的一半。如果取消稳定币交易所和一些衍生品交易所，Uniswap将成为DEX的绝对领导者。当时，Uniswap向用户空投400枚代币一度成为硬币圈的谈资。按照uni目前30件的价格，这是12000件的收入。

Uniswap的交易页面与中央交易所的不同。它允许用户直接选择交易对进行交易。例如，如下图所示，我们选择了ETH和USDT的交易对；

当用户需要更改交易币种时，需要点击币种所在的位置进行自己的选择。但是，应该注意的是，Uniswap是一个去中心化的交换，因此任何人都可以在它上面打开一个事务对。因此，在早期，大量的假币和克隆币在Uniswap上被欺骗，很多用户蒙受了损失。

如果我们想避免上当受骗，通常有以下几种方式可以规避（这里的“先知”默认用户已经熟悉钱包的操作流程，不熟悉的用户可以直接去谷歌）

1直接在coingecko中

( https://www.coingecko.com/en)

或coinmarketcap

( https://coinmarketcap.com/)在中搜索代币名称，然后找到其合同地址。然后在Uniswap选择代币的地方输入合同地址。下图中的红色框显示代币的合同地址

2通过以太扫描（https://ETHerscan.io/)要搜索代币的合同地址，这种方法通常要求用户与代币进行了合同交互，在其钱包中找到交互交易，然后在以太坊扫描上打开，搜索合同地址；

3打开Uniswap的charts选项，然后搜索要交易的交易对。看看交易对的总池交易量和24小时交易量。通常，较大的卷是真实的，这只能辅助判断；

4最后，找一个熟悉DEX交易的朋友，让他帮你找到某个货币的合约地址。

相对来说，dex的交易还需要对链条有一定的了解，所以这里的“先知”建议，如果你是新手，尽量先有小资金。也许算上煤气费后不划算，但至少不会因为自己的操作失误导致巨额资金流失。值得注意的是，由于DeFi的去中心化，所以非常重要的是要注意它，任何损失都需要用户自己承担，任何组织都不会对您的损失负责。

Sushiswap是Uniswap的副本。过去，创始团队放弃了这个项目，后来被SBF接管。目前，寿司的指数排名第二，与1INCH持平。Sushiswap已经从一个模仿项目发展成为以太坊的第二大交易所，这与其持续的流动性挖矿有关。在下面的文章中，我们将为您提供一个非常详细的流动性挖矿策略。

1inch的核心功能是聚合器。当用户发起交易时，它会在整个网络中搜索最合理的报价，以降低用户的成本。下图显示了combo/Dai交易对三个平台的报价差异。

基本上，DEX的使用体验非常接近。只要用户能够熟练地使用Uniswap，可以说所有的DEX都可以非常方便的使用。

港股指数成交量最大的是中交所（mdex.N:行情）和中交所（DEX.N:行情）https://ht.mdex.com/#/交换)除了交易功能，mdex还开通了交易挖矿和移动挖矿。目前，mdex的日交易量约为40亿美元，TVL约为20亿美元。mdex之所以能在短时间内实现如此大的交易量，是因为heco上的DeFi项目开始了流动性挖矿，刺激了代币交易的需求。

Pancakeswap是BSC（BSC.N:行情）最大的指数https://pancakeswap.finance/)Pancakeswap还集成了NFT和IFO交易。目前其交易额已超过20亿美元。此外，赵长鹏曾致电Uniswap将其移至BSC。

值得注意的是，由于以太坊的燃气成本较高，加上DeFi项目对heco和BSC的财富效应，很多用户已经迁移到heco和BSC进行交易。但是，由于很多项目没有经过审计，所以风险比较大，用户还是需要更加关注风险。

DEX可以说是DeFi的第一步。超过90%的用户开始从DEX了解DeFi，所以prophet希望在玩其他项目之前，你必须更精通DEX。

Defi是一个财富和风险并存的领域。互联网上有评论说，DEFI领域是一个由一群科学资产阶级玩家组成的世界。”Prophet“认为这种评论其实有一定的依据，所以不要希望DeFi像国内互联网产品一样把用户体验发挥到极致，也不要希望你像傻瓜一样操作赚钱。再说一次，人们永远不可能在认知之外赚钱。