流动性聚合：uniswap V3的供应方创新和Boca DEX hub

几天前，Uniswap正式发布了V3版本的最新程序和白皮书。

据其披露的信息，Uniswap V3版本带来了许多改进和创新。尽管目前市场对V3的评价两极分化，但作为以太坊DEX的领导者，Uniswap V3大胆的自主创新和行业示范效应仍然值得肯定。

随着Uniswap V3的推出及其带来的新玩法，必将掀起以太坊WiFi和DEX的新一轮热潮。另一方面，波卡插槽的逐步拍卖意味着波卡WiFi的帷幕即将拉开。作为WiFi的核心部分，Boca上的DEX不可避免地会与Uniswap等进行比较。本文将围绕Uniswap V3的创新之处，分析zenlink和DEX hub作为Boca网络在流动性聚合方式上的差异。

Uniswap V3流动性供应创新

根据Uniswap官方发布的信息，Uniswap V3的创新主要包括以下六个方面：

1、 具有粒度控制的总流动性：Uniswap V3的核心亮点是在原始xy=K曲线上增加粒度控制，使LP能够将流动性注入特定的价格区间，即将资本效率中心化在最频繁的交易区间，以获得最大的回报。

2、 分层费率：Uniswap V3为每对LP提供三种不同的费率水平—0.05%、0.30%和1.00%，确保LP根据货币对的波动性调整其保证金。

3、 区间顺序：用户可以在设定的价格区间内对资产进行充值。如果资产价格进入用户设定的区间，则该资产将沿平滑曲线出售，以换取另一项资产。当资产价格超过设定的价格区间时，交易完成。同时在这个过程中会赚取交易费用。

4、 NFT规范化LP代币：不同于Uniswap V1和V2版本，LP代币以ERC-20代币的形式表示。在V3版本中，每个LP代币对应不同的流动性范围，因此以非同质NFT代币的形式呈现。

5、 更高级的预言机报价机制：V3版本大大改进了预言机。第三方可以通过单链调用计算过去9天左右的任何twap价格，这使得创建更高级的价格预言机成为可能，包括各种交易指标以供参考。同时，通过整体优化，与V2相比，燃气消耗量可降低50%。

6、 部署layer2版本：为了缓解高昂的燃气成本，V3版本将在L1正式推出后部署layer2版本。

从以上总结不难看出，Uniswap V3的创新主要中心化在流动性供给方面，大大提高了资金使用效率，为LP提供了更灵活的选择。据Uniswap团队介绍，这使得V3成为一个超级灵活的协议，可以适应各种不同的资产，其目标是使Uniswap成为有史以来最灵活、最高效的AMM。

例如，V3版本中提出的聚合流动性允许LP将流动性注入特定的价格区间，并为每个流动性提供者创建个性化的价格曲线，这将使大量资金中心化在大多数交易活动发生的价格区间，导致价格曲线重叠，从而实现组合流动性。LP的动机来自于这样一个事实，即它所赚取的交易成本与其在特定范围内的流动性贡献成正比。

另一方面，我们认为，打造LP代币NFT是整个方案的大胆创新，可以促进NFT在WiFi领域的大规模应用，从而开辟新的增长空间。

LP-token的本质是描述用户和平台之间的契约。采用ERC-20的优势在于同质化、自由分割和强大的流动性。缺点是表达能力差，不能表达复杂的合同条件。这使得平台在为用户提供功能选择时仅限于ERC-20。例如，目前大部分的指数只能提供整条曲线的做市，只能在贷款产品中做活期贷款，衍生品只能提供可持续性产品等，本质上是因为ERC-20功能的局限性。

用NFT表示LP和代币将支持做市商在不同的价格范围内持有不同的位置，从而实施更为复杂和高层次的做市策略，这也为UnISWAP公司提供了基础。实现高层次做市商商机系统。

当然，这也带来了一些问题。由于LP不再是ERC20，其潜在流动性将显著降低，并且还会影响某些DeFi协议的可组合性。有鉴于此，Uniswap团队的解释是，可以通过外围协议或其他合作伙伴来解决。然而，这种执行方式必须相对刚性和昂贵，因为ERC-721不支持分割或部分转让，这使得做市商无法像以前那样灵活处理其LP资产。同时，增加一层新的外围协议也会导致消费的增加和信任的降低。

事实上，这种方式也是围绕优化流动性而进行的一种创新，因为从本质上讲，推动高水平做市商机制的目的是让流动性提供者通过更丰富的做市商策略组合，提供更多的流动性。

另外，针对以太坊网络拥塞和燃气成本高的问题，V3版本也选择在优化上部署layer2版本。但是，可以预测，在正式推出V3的早期阶段，Uniswap的流动性可能会在V2、V3和layer2版本中短暂地分割。

目前市场上对Uniswap V3有不同的评价，但我们认为Uniswap可以在不牺牲开放性和核心特性的前提下，大幅度提高资本效率，降低天然气成本，而DEX跨越这一重要关口并不是那么简单。至于它的实际经验，在正式推出之后，一切都有自己的答案。

Boca多链架构下的DEX hub

流动性对于DEX非常重要；。如果AMM模式的DEX想要超越订单簿模式的CEX，那么收集足够的流动性和优化用户体验（足够的网络性能和低廉的天然气成本）将是一个战略步骤。

与以太坊相比，Boca在网络性能和网络成本上具有更好的优势，这也意味着基于Boca的DEX不存在用户因网络拥塞而需要支付高额网络成本的问题。由于采用了中继链和并行链的体系结构，Boca具有更高的可扩展性。多个链可以并行处理事务，而不是在一条“道路”上排队。因此，Boca具有更高的吞吐量、更快的速度和更低的成本。

不同之处在于，由于Boca网络架构与以太坊的不同，未来的Boca网络需要的不仅仅是相同的Uniswap。在以太坊网络上，Uniswap可能能够通过迭代创新实现最终目标，但同样的模式不适用于Boca。

Boca采用同构分区结构，“中继链+并行”链等价于“0层+1层”。未来，随着波卡吃角子插槽拍卖的启动，平行链正式启动后，将在多条平行链上形成由大量资产和生态组成的流动性。平行链越多，整个波卡网络的流动性就越去中心化。

因此，有必要建立一个DEX中心来连接整个Boca网络的流动性，而zenlink正是在这种理念和愿景下建立起来的，也被称为DEX hub。Zenlink是基于Boca的跨链DEX协议，因此被称为DEX集线器，因为它不仅仅是一个简单的DEX应用程序。在Boca-DeFi-stack中，zenlink的定位属于协议层项目。

在以太坊网络中，聚合流动性主要有两种方式：一种是创建一个类似1inch的聚合器，通过调用尽可能多的DEX API接口实现聚合；另一种是为自身优化AMM曲线，并通过激励措施吸引更多用户参与做市，包括这次；V3是控制聚合物粒径的新方法。

由于网络体系结构不同，波卡网络中多条平行链的流动性聚合方式也不同，这也是zenlink选择构建简单、终极、开放、互联的跨链DEX基础设施而不是构建平行链并构建其基础设施的原因之一它上面的DEX应用程序。

Zenlink将构建一个通用的跨链DEX协议，为整个Boca网络提供服务。具体来说，zenlinkDEX协议将实现一个简单、高通用性、可插拔的zenlinkDEX模块。通过集成zenlink DEX模块，zenlink可以使平行链快速拥有DEX功能，例如交换、创建交易对等点以及与其他平行链共享流动性。

Boca上的每个并行链本质上都是完全独立且可自由编程的运行时模块的集合，这使得所有并行链都可以轻松地与基于主题的zenlink DEX模块集成。zenlink需要做的是将多个并行链中的模块组合起来，收集所有并行链上的流动性，最后形成一个去中心化的跨链DEX网络，这也是Boca网络上的DEX中心。

同时，zenlink将开始构建一个DEX聚合器，只需单击一下即可连接wave卡上的所有DEX。

当然，这是在不同的网络架构下汇聚以太坊网络（如zenlink和Uniswap）流动性的不同方式。作为一个DEX中心，zenlink还有许多其他目标需要实现，包括滑动点、非永久性损失和Uniswap代币价值捕获，这些都受到了批评，今后将更详细地介绍。

在现阶段，波卡省还处于相对较早的阶段，我们需要做的是为波卡用户提供一个坚实的基础，流畅的经验和跨链无意义的DX在平行链上线之后。我们需要一步一步地进行更多的优化和创新。