如何理解defi？稳定的货币和分散的贷款

2020年的热门词汇之一是DeFi。你可能听过社区里很多人谈论他们通过DeFi获得的惊人好处。那么什么是DeFi？

Defi是去中心化金融的缩写，也称为开放金融，是指建立在公链上的应用程序。DeFi的目的是创造一个没有中心化机构的金融服务，使世界上任何人都可以随时随地进行金融活动。

“DeFi”一词最早由加密借贷平台达摩的创始人兼首席执行官布伦丹•福斯特（Brendan Forster）于2018年8月发明。布伦丹·福斯特本月发表的一篇文章宣布DEFI据一个去中心化金融平台社区称，达摩与ox、set和walletconnect等组织共同发起了一个DeFi社区，并认为一个DeFi项目需要满足以下四个条件：

建立在去中心化的公链上

财务应用

开放源代码

有一个完整的开发平台

经过两年多的发展，DEFI生态出现了各种各样的项目。几乎所有传统金融体系中的产品都通过区块链和智能合约技术在DeFi中重新诠释。

去中心化稳定币

稳定币是一种数字资产，它锚定了法定货币并保持了价格稳定。大多数加密货币是非常不稳定的，稳定币有一个稳定的价格，这使得DeFi的应用更容易为公众所接受。稳定币按其维持价格稳定的机制可分为三类：法定货币担保的稳定币、加密货币担保的稳定币和算法稳定币。

来源：coingecko

市值排名前五位的稳定币分别为美元兑美元、美元兑美元、美元兑美元、美元兑美元、美元兑美元兑美元，其中美元兑美元、美元兑美元和美元兑美元每种稳定币后至少有一美元的资产作为价值支持。

戴笠是一种稳定币，由马克道发行的加密货币支持。用户可以将ETH、bat和其他数字资产抵押给maker的智能合约，借出稳定币Dai。通过数学和经济上的激励，Maker将Dai的价格保持在1美元左右。其背后的价格稳定机制是这样的？。

当Dai价格低于目标价格时

需求方面，maker将提高Dai存款利率，鼓励用户在市场上购买Dai，并存入maker平台计息；

在供应方面，maker将提高Dai借款利率，以鼓励用户返还部分Dai。当供给侧Dai数量减少时，需求侧Dai数量增加，Dai价格上升到美元锚定水平。

当Dai价格高于目标价格时

在需求方面，maker将降低Dai存款利率，鼓励用户将存储在maker平台的Dai取出并在市场上销售；

在供应方面，maker将降低Dai存款利率，并鼓励用户多借Dai。当供给侧Dai数量增加时，需求侧Dai数量减少，Dai价格回落到美元锚定水平

这种供需平衡确保了Dai稳定在1美元左右。

另一个没有进入前五名但值得一提的稳定币是ampl。之前，一个小伙伴给imtoken发了一封邮件，问为什么钱包里的ampl代币每天都丢了，但钱包里没有转出记录？

Ampl是三种稳定币中的**一种，算法稳定币。为什么这个小伙伴钱包里的ampl代币每天都在减少，这与保持价格稳定的原则有关。

Ampleforth智能合约使用chainlink的预言机机器和Ampleforth自己的预言机机器（借助chainlink构建）从kucoin和bitfinex交易所获取代币ampl的价格数据，以检查单价是否在0.96美元和1.06美元之间。

在北京时间每天上午10:00，安普福智能合约将增加或减少ampl的总金额，每天的总金额调整称为回退。每日调整基准是以市场价格为基础的。如果ampl的交易价格高于1.06美元，则在重新设定基准后，钱包中的ampl金额将增加。如果ampl的交易价格低于0.96美元，则在重新设定基准后，钱包中的ampl金额将减少。

因此，如果您发现您的imtoken钱包中的ampl数量正在减少，则意味着近年来ampl的单价一直低于0.96美元。

从理论上讲，安普福思将通过回扣灵活调整供应，以保持其代币的价格稳定。然而，ampl的实际市场表现波动较大。ampl不止一次陷入“死亡螺旋”——价格下跌，供应总量减少。受市场恐慌情绪影响，用户继续抛售ampl，导致其价格进一步下滑。然而，算法本身的稳定性对于闭环区块链生态的形成仍具有重要意义。

注：ampl锚定2019年1美元购买力，未来美元ampl代币价格将继续上涨。如果ampl将当前1美元的购买力固定下来，它将经历与美元相同的2-3%的年通胀率，这与它“稳定”的初衷背道而驰。

去中心化贷款

DeFi协议为用户提供了一个资产借出的平台，maker、AAVE和compound是借出平台的代表。Maker的贷款机制如上所述。我可以用马克抵押价值150美元的ETH。按照150%的**按揭利率，我最多可以借100贷。

你可能想知道为什么抵押价值为150美元的ETH只能借给抵押价值为100美元的Dai？事实上，目前所有主流的DeFi贷款都是过度抵押的。如果你想借出100美元的资产，你必须提供至少100美元的抵押品。

抵押率=抵押物价值/贷款资产价值**

不同的贷款平台有不同的抵押贷款利率。超额抵押保证了贷款平台不会有不足的抵押，并保证有足够的资金支付存款人的本金和利息。当借款人的抵押品价值降至贷款平台规定的清算门槛时，其抵押品将被清算，以确保贷款协议的偿付能力。

那么，为什么我愿意过度抵押贷款作为贷款人？我愿意在以下两种情况下这样做。

现金流：我急需现金，但我相信ETH会升值，我不愿意出售。所以我把以太坊存入借出平台，借给戴某解决我的燃眉之急，等现金流回来后再赎回以太坊。

投资杠杆：将ETH抵押给戴某，并在交易所将戴某借给ETH。当ETH价格上涨时，将部分代币兑换成代币，并返回到按揭平台，以取回ETH。剩下的是我的利润。

这是从贷款人的角度来看待贷款平台。贷款人的资金来自存款人。存款人能从中得到什么好处？

首先是存款利息。在借出平台AAVE中，存款的用户将收到相应的atoken。如果他以美元存款，他将得到美元。如果他把钱存到戴，他就会得到阿岱。Atoken是一种债务凭证，代表AAVE平台欠储户的钱和应支付的累计利息。所以钱包里的阿托肯价值在增加，因为利息在累积。此外，用户可以将atoken抵押给其他DeFi项目以获得更多收入。

去中心化贷款平台的收入与传统贷款平台类似。一部分来源于贷款利率与存款利率的差额，另一部分来源于结算违约金。当市场下跌，借款人未能及时补足抵押物，导致抵押利率被触及时，系统将对其原本存放在平台上的抵押物进行拍卖，系统将从拍卖所得中提取部分收益作为清算金。

与传统借贷平台的不同之处在于，去中心化借贷平台的资金流是透明的，合同执行的规则也清晰地记录在区块链上，大家可以查询，不能进行黑箱操作。

今天我们讨论的是DeFi，去中心化的稳定币和去中心化的贷款。在下周的《如何理解DeFi》中？（2） 继续推行去中心化交易所、去中心化衍生品和去中心化保险。