名义金融：固定利率贷款

昨天，我的朋友问我哪个平台更适合存储BTC和以太坊？我在哪里可以借到固定利率和期限的稳定币？本文将向您展示如何以固定利率借入加密货币。

最近，Pantera领导了一轮名义金融融资，通过名义金融解决了这一问题；金融方面，尤其是在熊市中，人们不必出售加密货币，也不必放弃风险敞口，还可以借钱支付日常开支。

1.大部分现有的DeFi贷款协议的利率都会波动，这意味着贷款期间利率会发生变化。2020年12月，主流的DeFi贷款协议AAVE提供的USDC利率在2%到65%之间波动。由于利率高、波动性大，用户对利率缺乏信心，认为浮动利率贷款通常会带来风险。

2.相比之下，全球债务市场很大一部分是以固定利率为基础的，在贷款期内保持不变。由于利率已经提前固定，人们认为固定利率贷款的风险较低，因此对于很多长期低风险的场景，固定利率贷款非常有吸引力。

3.名义金融是以太坊的一项去中心化加密货币贷款协议，提供固定利率和定期贷款。用户可以以Dai和USDC的形式借款、出借并向协议提供流动性。对于6个月的贷款，协议通常提供6-7%左右的年利率，这在市场上很有竞争力。

4.名义金融协议的核心是fcash token，代表借入的加密货币，具有到期日。基本上，在fcash和支持资产之间，名义金融使用多个流动性池和自定义AMM来实现固定利率贷款。

5.借款人从名义融资中提取资产后，将收到余额为负数、利率固定的现金券。在到期日，借款人应根据fcash余额向协议返还相同金额的加密货币。

6.贷款人可将资产存入名义金融，并以固定利率收取代表相关加密货币的fcash代币。在到期日，贷款人可以通过fcash代币赎回相关加密货币。

7.在DeFi领域，名义金融开辟了固定利率的新使用场景，特别是对于风险规避和长期借贷用户。名义金融正在探索固定利率贷款的应用，包括为低风险、低回报的交易策略提供资金，继续为新的DeFi项目提供早期流动性，甚至将加密货币资产用于个人用途，如住房抵押贷款偿还。

8.**，在全球金融生态系统中，为了使DeFi领域占据更多份额，提供固定利率加密贷款平台将起到至关重要的作用。名义金融提供了一个非常有前途的模来展示固定利率借贷市场应该如何在以太坊上运作，允许用户借贷加密货币，而且风险比任何时候都低，这也大大扩展了WiFi的使用范围。

什么是名义金融？

名义金融是以太坊的一个去中心化的加密货币贷款协议，提供固定利率和定期贷款。自去年秋天启动以来，该协议已锁定1950多万美元，并已处理了价值950万美元的贷款。通过在以太坊上构建固定利率债务市场平台，名义金融旨在向DeFi世界引入新的金融用例，例如向公众提供零售贷款；

目前，名义金融在贷款和流动性方面支持稳定币，如戴笠和美元。利率在贷款期间是固定的，但会根据金额、稳定币和期限而变化。对于6个月的贷款，协议通常提供固定的年利率约为6-7%。

DeFi中的固定利率贷款场景

在撰写本报告时，DeFi贷款协议下的未偿债务总额约为190亿美元。相比之下，美债市场总规模估计为46万亿美元，全球市场规模估计为128万亿美元。

除DeFi外，大多数债务市场都是基于固定利率贷款。一般来说，固定利率贷款具有较低的风险，这使得借款人和借款人都对贷款合同更有信心，从而实现长期投资策略和杠杆交易头寸。这就是为什么固定利率贷款主导了许多经典的金融应用，如住房抵押贷款、企业贷款和公共债券。

相反，DeFi中大多数贷款协议的利率都会发生变化，并且在贷款期限内利率也会发生变化。由于这些贷款协议交易和持有的资产几乎都是加密货币，加密货币市场本身就有很高的波动性，因此利率也会有很高的波动性。为了实现长期的财务目标，高波动率的利率是非常危险和不可靠的。AAVE是知名的DeFi贷款协议之一，仅在12月份，其美元贷款的年利率就在2%到70%之间波动。高度波动的利率通常不受投资者欢迎，因为他们希望寻求低风险和可靠的资本。

上图为2020年12月USDC贷款AAVE的年利率。

因此，为了让加密货币完全占领债务市场，加密贷款协议必须提供固定利率贷款，以增加更多传统使用场景的吸引力，其中大多数场景都是非加密本地场景。

一些项目通过cefi提供固定利率加密贷款。贷款机构实际上就像一个中央银行，但它持有和交易的资产是加密货币而不是法定货币。Blockfi属于这类贷款协议，目前管理着超过150亿美元的资产，显示出加密货币贷款的巨大需求。然而，与大多数传统银行一样，这些cefi加密的贷款协议也有一些明显的缺点，包括利用率低、透明度低和交易对手风险大，可能导致金融交易违约。2020年，加密货币借贷机构cred因一系列错误投注和欺诈交易而破产，导致流动性提供者价值超过1亿美元的加密货币消失。

相反，DeFi可以显著降低风险，因为整个协议是透明的、自动的和去中心化的，并且可以吸收成千上万用户的流动性。贷款人和借款人可以完全预见资金的使用，贷款利率和参数通常由用户社区管理，而不是由中央机构管理。通过以太坊的固定利率贷款市场，名义金融可以提供固定利率贷款，使贷款更加方便，降低风险，并享受DeFi的便利、高效和安全。

名义金融是如何运作的？

名义融资协议的关键是fcash代币。每个代币代表一种不同的、有到期日的借贷加密货币。fcash代币持有人可在到期日或到期日后将其兑换成相同金额的相关货币。

贷款人将资产存入名义金融后，将收到代表特定到期日和固定存款利率的相关加密货币的fcash代币。贷方最初收到的fcash代币金额与到期信用存款的价值成比例。因此，在到期日之后，贷款人可以通过fcash代币以1:1的比例赎回原始加密货币，并获得固定利息。

当借款人从名义金融中提取贷款时，将收到余额为负数、利率固定的现金代币。对于借款人而言，fcash的负余额金额与到期时根据固定利率必须支付的金额成比例。到期后，借款人必须偿还相当于fcash代币余额的加密货币。

此外，fcash foundry总是成对的，因为它需要同时向借款人和借款人发行代币，所以整个生态系统的存贷差额为0。

上图显示了fcash中的资产和贷款。

为了促进fcash代币的更快流动，名义金融使用多个流动性池。每个流动性池持有fcash及其相关的加密货币，这意味着每个流动性池对应于特定的加密货币和特定的到期日。随着到期日的临近，fcash和加密货币在流动性池中的份额将发生变化，以匹配与固定利率对应的比率。为了管理流动性池，名义金融有自己的动态曲线敏感性AMM，这有助于稳定利率和减少滑动点，因为存款或取款对实际利率有影响。

潜在使用场景

从宏观层面来看，在DeFi领域，名义金融已经开启了许多新的贷款场景，特别是对于风险规避和长期贷款用户。

名义金融在DeFi中开发了以下典的固定利率使用场景：

1.贸易公司倾向于以固定利率而不是浮动利率借款，以获得低回报和可靠的交易策略。考虑到预期收益率较低，高波动利率可能会给这些公司的利润率带来风险。

2.传统的贷款机构通常倾向于以固定利率借款，因为它们向客户支付固定利率。可变利率贷款将威胁利润率，并给商业模式带来重大风险。

3.加密货币持有人可能更愿意以固定利率借款。他们需要流动资产，但不想出售代币而失去头寸。基于固定利率借款，持有人可以使用更多的加密货币为更大的金融决策提供资金，因为风险大大降低。一位用户甚至通过名义融资申请固定利率贷款来偿还抵押贷款。

4.部分DeFi项目急需流动性，希望寻求固定利率贷款，而不是流动性挖矿。如果采用流动性挖矿，项目往往必须在短期内向流动性提供者提供巨额回报。如果他们失败了，这可能使项目无法持续或无利可图。固定利率贷款可以保证项目的长期贷款。

名义金融的未来目标是什么？

名义金融V1不只是提供固定利率贷款。该团队正在努力构建V2，V2将有许多改进，例如更长的借款期限、更多类的抵押贷款、来自流动性提供者的更多回报等等。在接下来的几周里，许多升级将公开并应用到协议中。

总结

近几个月来，越来越多的老百姓对DeFi领域表现出极大的兴趣，探索新的使用方式，通过面向用户的去中心化协议，取代利用率和效率低下的传统金融产品。在当今金融界，固定利率贷款市场占有非常重要的地位，它有望成为DeFi最重要的应用之一。

名义金融成为以太坊最早的固定利率贷款协议之一，允许用户以比以往更低的风险借入加密货币。随着隐性金融市场的不断增长，概念金融将为隐匿性融资提供新的金融使用场景，从住房抵押贷款到高度复杂的交易策略，为DEFI在全球金融生态系统中占据更大份额奠定了基础。