中央银行数字货币需要下放？

尽管中央银行对CBDC感到好奇，但对引入具有去中心化所有权或治理权的数字货币持谨慎态度，这使传统的中心化治理成为一项艰巨的任务。

编辑邱阳涛

来源|链德

本文摘自

1.“为货币的未来做好准备” 作者：Kaj Burchardi，Igor Mikhale，Bihao Song和Steen Alexander Kok。

2. Coindesk“中央银行数字货币需要去中心化” 作者：Kaj Burchardi，Igor Mikhale。

根据中国人民银行的官方网站。央行行长易纲在接受媒体采访时说，目前，数字人民币的研发工作遵循稳定，安全，可控，创新，实用的原则。封闭式试验。

“但是目前的试点测试仍是研发过程中的例行工作，并不意味着数字人民币将正式发行。目前尚无正式发行时间表。”

易纲的声明打破了市场对数字人民币发行的强烈期望，人们对数字人民币的讨论也将停止一段时间。但是围绕数字人民币和CBDC（中央银行数字货币）的讨论才刚刚开始。

我们可以想象，将来会有一种像Instagram一样容易共享的数字货币，或者会有随着智能手机的发展而无处不在的电子支付平台。

银行帐户会过时吗？货币政策重要吗？随着数字货币和代币的不断发展，这些未来的问题将变得更加突出。当这些实验结构从“SandBox”移动到“街头”时，这些“好与坏”的影响将是深远的。

新兴市场接受央行的数字货币：测试内部测试，试点试用； （来源：BCG）

央行数字货币“淘金”

多年来，诸如比特币之类的加密货币被认为是在暗网市场中交易的产品。 Facebook计划推出的天秤座只是由不同公司，银行和财团发布的一系列数字货币计划。

政府和中央银行并未对数字货币持怀疑态度，而是进入了阶段。许多国家计划推出自己的数字货币，尤其是中央银行数字货币（CBDC）。

CBDC由中央银行发行，与现有的纸币关联，旨在用作法定货币。大约十年前推出的第一代CBDC具有有限的互操作性和可编程性。

下一代数字货币称为“ CBDC 2.0”，可以在国家或超国家级别（例如，欧洲中央银行）运行。这种货币可以帮助“货币政策自动化”，从而减轻新兴经济体恶性通货膨胀的风险并减少购买力不平等。

此外，更好的可追溯性将使各国能够遏制诸如逃税和贩毒之类的犯罪活动。中国中央银行希望推出人民币的数字版本，重点是中心化式CBDC 1.0设置。

瑞典中央银行宣布了一项为期一年的基于区块链的电子克朗试验，该试验计划于2020年进行。欧洲中央银行，加拿大中央银行和其他机构也正在加速研发。

货币的设计方式也将产生社会影响，这将影响货币的长期竞争力和价值。国际货币基金组织（IMF）分析师托比亚斯·阿德里安（Tobias Adrian）和汤玛索·曼奇尼-格里菲利（Tommaso Mancini-Griffoli）在2019年9月向国际货币基金组织博客发表的一篇文章中表示：“付款不仅是转移资金的行为，它们从根本上联系了人们的社会经验。”

领导者现在需要做什么

尽管我们预计最有希望的数字货币生态系统将需要五年才能达到临界质量，但先行者优势将是其他人难以克服的。

领导者是想成为那些先驱者，快速追随者，还是在数字货币市场变得更加成熟之前，都需要立即投入时间来了解新兴模式将如何影响其国家和企业。他们可以采取以下关键行动来奠定基础：

评估策略和破坏力。随着时间的流逝，人们期望政府和组织使用各种形式的数字货币来改善其内部运营，帮助进行国内和跨境交易，并创造新的融资机会。

由于数字货币及其底层技术是全新的，因此场景建模可以在帮助领导者预测更具破坏性的风险中发挥关键作用。领导者及其团队必须进行自己的“假设”练习，以了解竞争中的潜在干扰以及对金融普惠性的潜在影响。

创建一个数字监督沙箱，以试验有希望的案例。领导人应确定两个或三个高潜力计划，并开始小规模试点，例如开发资产支持的稳定币或与CBDC合作。

了解创建数字货币的设计选项，例如治理，可编程性和支持类，可以帮助领导者确定最适合其需求的原，应避免使用哪些原。

六个主要设计决策会影响数字货币的风险和价值（来源：BCG）

分析数据。分析应考虑全球扩展机会，额外服务带来的新收入，效率提高带来的成本节省以及支付基础架构和合规性对网络的影响。

公司还应考虑最终用户的利益，包括降低交易成本，提高便利性和速度以及更稳定的投资。量化下行风险也很重要。

例如，CBDC可以帮助银行将投资活动扩展到服务欠佳的地区，但是采用可能也会促使客户放弃传统的支票和储蓄产品。这种见解可以帮助银行开发出弥补存款收入损失的方法。

建立有效的生态系统。货币的价值与其用途成正比。无论组织或中央银行正在制定自己的计划还是参与更广泛的生态系统，数字货币都需要规模才能成功。

建立大量的早期采用者需要许多参与者之间的坚定合作。建立信任，解决不可避免的紧张关系以及管理紧密竞争者之间的合作竞争或“竞争”需要强大的领导才能。

预计在未来五年中，数字货币将深刻改变我们的金融基础设施。

金融系统的参与者应该利用这段时间来分析潜在的影响，为可能的破坏做准备，并开始积极探索他们想扮演的角色，以及他们需要建立什么样的伙伴关系以最大化数字货币的价值并影响数字货币的发展方向。

中央银行数字货币需要下放

当前，货币体系受国家和国际协议约束。尽管中央银行对CBDC感到好奇，但对引入具有去中心化所有权或治理权的数字货币持谨慎态度，这使传统的中心化治理成为一项艰巨的任务。

但是，如果不能实施CBDC并从比特币和区块链技术的最革命性方面受益-去中心化-它将失败。 CDBC的最初项目通过启用点对点交易为当前的金融系统创造了更好的替代方案，但它们仍保持中心化的治理和流通控制。

消费者采用中央银行发行的加密货币的主要动机将基于去中心化治理和开放式流通系统。自2008年金融危机以来，公众对政府和银行机构的信任度下降。因此，存在一种数字货币的空间，这种数字货币在其通常的中央银行的意义上没有中央权威，例如，它无法确定借贷的利率或流通货币的供应。

CBDC的中心化和去中心化治理及其潜在影响（来源：BCG）

CBDC 2.0在多个辖区的国家或超国家级发行和去中心化管理意味着需要制定一套不同的法律，货币和财政政策，其中一些是自动化的，需要在各个国家进行整理和实施。

CBDC 2.0将替代特定用例（例如抵押，贷款，贸易融资，房地产等）对其他多种数字货币的需求。 CBDC 2.0必须在协议级别具有互操作性。数据交换和功能应易于在协议之间访问和转移。

去中心化的CBDC 2.0将为普通消费者带来各种优势，包括快速和廉价的跨境交易，匿名性，个人数据保护和国际可操作性。可以说它将消除恶性通货膨胀的风险，因为将通过算法“发行系统”自动发行。

所有交易都将记录在对所有人开放的不变的国家分类帐中，而不会产生双重支出的风险，也减少了非法交易的机会。

银行将更容易获得信贷，这意味着资金将通过渠道更快地流动。跨境交易将需要更少的文件和时间来解决。这将使世界贸易更快并消除垄断。可追溯性将使各国能够减少犯罪活动，例如洗钱，逃税和贩毒。

最后但并非最不重要的一点是，该货币将在超国家水平上具有互操作性，这意味着新兴经济体受购买力不平等的影响可能较小。

CBDC 2.0将产生最积极的社会影响（来源：BCG）

在利益方面。首先，CBDC可以改善民主和权力分配，并减少政治对决策的影响。其次，它们可以减少汇率波动，特别是在新兴经济体中。第三，它们可以减少成本支付，尤其是跨境支付。

中央银行历来是中心化机构。它们被创建为独立的治理机构，并被赋予了确保长期财务稳定的重要权力。几个世纪以来，它们通过保持金融稳定为共同利益做出了贡献。

随着区块链技术的成熟，领导者应决定如何重组现有的金融机构和政策，以从去中心化的治理中受益，然后实现CDBC 2.0引入的已讨论的收益。通过改善民主和权力分配，减少腐败和操纵，并进行更有效和安全的付款，（本国）本国货币的竞争力将得到改善，从而为先行者带来回报。