从苏轼生态图分析：协议的价值被低估了吗

原题|寿司-严重低估的协议在DeFi？

为什么寿司被认为是DeFi中最被低估的协议之一？有什么新的功能，如bentobox，Kashi和miso？对于不同的区块链和扩展解决方案，Sushi的发布方法是什么？您将在本文中找到这些问题的答案；让我们从一些背景开始。

寿司于2020年8月在DeFi的夏天推出，DeFi的第一个主要成长期。由于其推出的性质，该项目很快获得了很多关注。

Sushi（当时被称为sushiswap）旨在通过分歧与Uniswap直接竞争，并鼓励流动性提供者将其流动性转移到一个新的平台，这一过程被称为“吸血鬼攻击”。

寿司

近一年后，寿司艰难上市似乎已是遥远的过去。该协议背后的团队一直致力于提供新的和有趣的功能，并建立寿司生态系统；

除了苏轼的主要功能（去中心化交换资产），协议还提供了越来越多的其他产品：其他项目的流动性引导功能-Onsen；喀什，贷款平台；味噌，新协议的启动平台。

当协议部署到不同的区块链和可扩展的解决方案时，sushi团队采用非常开放的方法；

他们将协议部署到所有流行的和即将到来的环境中，并由市场来决定，而不是试图预测哪个环境最重要并获得最大的价值。

除了以太坊的主网，sushi已经部署到polygon、xdai、BSC、fantom和moonbeam，并将很快发布arbitrum上以太坊 layer 2的扩展解决方案。

另一个有趣的举动是收购sushi.com域名，这将使该项目更加引人注目。

现在让我们仔细看看寿司的每一个特点。

AMM公司；

自动做市商（AMM）是sushi的主要功能，它允许用户以去中心化和无许可的方式交换资产。

；Sushi的AMM是Uniswap V2的一个分支，所以两者的工作方式完全相同。

目前，寿司是以太坊的第二大AMM，市场份额约为16%。Uniswap仍然是无可争议的领导者，约占AMM市场的54%。

寿司的日交易额（AMM最重要的指标之一）一直在稳步增长，从2020年底的约2.5亿美元增长到2021年的5亿多美元，几天内交易额就远远超过10亿美元。

另一项指标（协议中锁定的总价值）也从2020年底的约10亿美元增加到高达55亿美元，经过最近的市场低迷，目前的价值约为35亿美元。

Uniswap V2和sushi的一个主要区别是后者支持利润分享机制，这有利于sushi代币持有者。Sushi已启用费用转换，将LP的交易成本降低至0.25%，并将剩余的0.05%分配给Sushi代币持有人，而不是将交易成本的0.3%交给Uniswap等流动性提供商；

我们直接去寿司店；

寿司店

为了从利润分享中获益，寿司持有人必须在寿司店智能合约中抵押其寿司代币，并获得xsushi，然后可以从交易成本中转换为原始寿司和附加寿司代币；

对于通过寿司交换的每个区块链，0.05%的交换费用作为寿司分配给用户在寿司店中的份额；

xsushi代币是完全可组合的，并且在sushi治理中保留投票权。Xsushi代币也可以添加到Xsushi/ETH流动性池中，用户可以从Xsushi自己的堆栈收入和基金池的额外奖励中获益。

寿司店的收益率取决于寿司店AMM的交易量，最近的年利率约为10%，日收益率高达40%；

由于这种利润分享机制，寿司代币本质上是DeFi领域最具生产力的资产之一。寿司代币应该比其他主要由投机推动的代币更能代表寿司协议的真实价值；

寿司的另一个功能也与寿司代币——昂森有关。

高收入农业和Onsen；

Onsen是一个流动性激励系统，通过提供寿司代币形式的额外激励来加速新项目。

Onsen上的项目将获得一定的寿司代币分配，以鼓励其代币的流动性供应。这意味着项目本身不必通过流动性挖矿来分配代币，它们仍然可以从刺激流动性中获益。这对于通常难以引导流动性的新项目非常有用，尤其是当他们一开始不想发行大量自己的代币时。

Onsen对整个sushi生态系统也是有益的，因为Onsen启用的流动性池的交易成本分配给xsushi持有人；

Onsen的特色项目是根据其质量和产品要求选择的。有些物品只在一段时间内出现，而其他物品可以无限期地留在Onsen名单上，前提是物品的质量和对其代币的需求仍然很高。

除了Onsen，寿司还为受欢迎和成熟的代币提供永久性的收入农业机会。这些机会也适用于其他层面，例如寿司最近在polygon上推出了流动性挖矿计划，为流动性提供者提供了高回报。

寿司的另一个功能是bentobox；

底栖生物

Bentobox是一种特殊的智能合约，充当某些代币的保险库。这个金库基本上是一个资金池，可供寿司生态系统中支持便当的应用程序使用；

将钱存入bentobox保险库的用户可以从代币中获益。金库可以通过多种方式产生收入，例如允许其他参与者快速借款并支付少量费用，这些费用将返还给为金库提供流动资金的用户，或者借出金库中的资产。

这种结构还节省了汽油费，因为在同一个保险库中运行的不同应用程序不需要像没有bentobox体系结构时那样经历很多步骤。

目前，Kashi是第一个也是唯一一个支持Bento应用程序的借出平台，但该团队致力于在未来为bentobox带来更多的应用程序。

这是喀什的一个很好的转折点；

喀什

Kashi在日语中的意思是“贷款”，是Sushi第一个由bentobox支持的贷款和融资融券交易解决方案。喀什允许任何人创建一个定制的、节省天然气的贷款市场。

喀什将每个市场与其他流行的DeFi代币市场（如AAVE或compound）隔离开来。这意味着用户可以在不影响其他市场的情况下为高风险资产创造市场。

借入资产的能力也开启了做空资产的可能性。这对于那些相信资产会贬值但也允许对冲的投机者来说是有用的，这非常方便，例如，当收入农业生产风险资产时。

例如，假设您启动了一个新代币。

有人可以在喀什为新代币创建一个货币市场，允许任何人为所选代币（如ETH）提供抵押品，并借用新代币。卖空者现在可以借入新的代币，并立即将其作为ETH出售。如果新代币的价格相对于ETH下跌，卖空者可以在未来以较低的价格回购新代币，并用新代币偿还贷款。

主要的警告是，为了创造一个新的代币货币市场，必须有一个可靠的价格。Kashi允许用户在创建新市场时选择价格。目前，只能使用chainlink提供的价格反馈，从而限制了可能创建的新市场的数量。不过，寿司团队正在努力添加他们自己的twap price 预言机，以扩展可用的价格反馈集。

向现有代币市场增加新的风险资产将威胁到整个协议的偿付能力。这是因为，如果这种代币被用作抵押品，并经历了价格的大幅下跌，可能会导致许多账户的抵押品不足，并允许进行一系列结算。另一方面，如果这样的代币被借走，价格迅速翻倍，也会造成问题，因为被借资产的价值高于抵押品，这使得账户再次不足。

味噌

我们将在本文中介绍的最后一个寿司功能是味噌。

Miso是一个代币发行平台。它有助于在寿司上推出新的代币

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Miso专注于为项目创造者提供一个良好的体验，他们推出新的代币，并有兴趣寻找和支持这些项目。

对于项目创建者，miso提供了一组智能契约，使创建新代币的过程更加容易。最重要的是，它还允许项目吸引更多的初始受众，而不是他们自己。

对于项目支持者来说，他们可以放心，代币及其周围的基础设施是使用经过审核和验证的合同创建的。他们还可以很容易地发现新项目并参与可靠的代币发行。

味噌显然是整个寿司生态系统的另一个重要元素。

总结

随着去中心化交易所交易量的稳步增长、寿司持有人的利润分享机制、区块链数量的不断增加、可扩展解决方案的不断扩展以及生态系统中的新功能，寿司似乎成为最强大的DeFi项目之一；

这就是为什么DeFi社区的许多人认为寿司被低估了，尤其是与其他去中心化交易所相比。很难说清楚原因，但这可能是因为寿司最初是Uniswap的一个分支，在推出过程中遇到了一些困难；

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然而，寿司显然是最值得注意的DeFi协议之一。随着团队寻求新的区块链和扩展解决方案，bentobox和其他寿司生态系统将添加新的元素，这将是有趣的。

其中之一是arbitrum-以太坊 layer 2扩展解决方案，它基于前面提到的优化汇总，看起来sushi很快就会推出下一个地方；

你觉得寿司怎么样？