随着defi利率的下行,传统金融用户还会来“存钱”吗?

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Defi的贷款利率呈现出明显的下降趋势,这带来了一个新的问题:如果Defi的收益率进一步下降,与tradfi趋同,会发生什么?

Loanscan数据显示usdc处于;化合物和AAVE;互联网上的借款利率从三个月前的15%左右分别下降到2.5%和3.1%,贷款利率也出现了类似的下降。如下图所示,复利和AAVE的稳定币收益率(usdc)分别下降至1.2%和1.6%。

DeFi利率下行趋近传统金融 用户们还会来“存币”吗?

注:本文中所有收益均为基于利率的基本收益率,不包括流动性挖掘产生的额外激励。

在文章开始之前,我们需要分别解释一下什么是贷款利率和贷款利率?

与传统金融的运作模式类似,用户在向某个defi项目贷款时需要支付一定的利息,计算利息的比率为贷款利率;另一方面,当用户将资金存入平台时,可以理解为将资产借给平台,也会获得一定的利息。这里的比率是贷款利率。贷款利率和贷款利率往往是同步变化的,前者通常高于后者。

利率可以理解为获得资本的成本。较低的利率意味着获得加密资产的成本较低,这对借款人有利,但对贷款人不利。今年早些时候,用户能够以更高的回报率将加密资产存入defi应用程序,有时回报率超过10%,但现在这些回报率正在下降到1%。

日前,贷款项目负责人makerdao就一项旨在进一步降低协议金库稳定利率(所谓稳定利率是指maker用户存入抵押品以产生DAI的利率)的新方案发起治理投票。从方案的细节可以看出,各财政部的稳定利率将面临不同的下调。

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较低的利率已经开始引起用户的关注。在makerdao的治理论坛上,一位名为paperimparium的用户提到,降息将使协议在操作层面无利可图。

为什么会这样?

州政府;是在AAVE从事治理相关工作的匿名受访者;他表示,利率下降的一个重要原因是,更稳定的货币涌入defi生态系统,进而压低了市场利率。逻辑很容易理解。根据经济学原理,“价格”总是随着供给的增加而降低。在贷款协议中,“价格”反馈的是利率。

State.eth进一步表示,中央交易所(CEX)的基本交易量正在下降。人们不再需要通过CEX进行交易,而是可以将他们的资产投入defi来赚取收入。因此,大量资金将进入defi。这就是为什么defi内部的稳定币供应将继续增加。

此外,贷款利率下降的另一个原因是流动性挖掘给予的额外激励开始下降。类似compound的协议将为双方提供自己的原始代币作为流动性激励。一旦激励开始收缩,双方的激励也将开始下降,这将进一步促进利率的下降。

从目前的趋势来看,德孚的贷款利率正逐步下降至tradfi;这是一般水平。十年期国库券是可交易的;市场最关注的国债投资工具可以代表当前的情况;交易金融机构;按照市场基本利率计算,7月2日国债收盘利润率为1.449%,与defi数据相当接近。

接下来会发生什么?

随着defi产量的增加;tradfi的融合会发生什么?

在defi pulse联合创始人斯科特·刘易斯看来,这种情况并不完全是坏事,甚至是defi进入稳定发展阶段的标志。刘易斯;他将这种趋势称为“耦合”,他说,在defi的短暂历史中,大部分时间里,稳定的货币供应严重不足,这推高了贷款市场的实时利率,只有杠杆交易员、投机者和专业的defi矿工才能负担得起,正常的贷款需求已被挤出市场。

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然而,由于defi的利率与传统金融市场的利率相当,更多的机构或企业希望通过这种透明、公开、分散的融资路径借钱,这将为整个defi生态系统吸引更多的流动性,这也是DEFI逐渐蚕食tradfi的表现。

当然,任何事情的影响都有两面性。随着利率的下降,借款人的收益率无疑会下降。

对于defi市场贷款利率的未来走势,state.eth预测,利率能否上调,取决于市场能否全面回归牛市。牛市将增加贷款需求,因为资产本身的价格上涨将覆盖利率成本,这将再次推高利率。

然而,按照目前资本流入德孚的速度,稳定币的供给只会继续增长,(稳定币)收益率长期保持在10%以上的日子可能再也不会回来了。正如一位长期扎根于defi领域的投资者所言,“机会之窗正在关闭。”

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