数据:锁仓总值近40亿美元,Convex是如何做到的?

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Covex是一个基于curve的DeFi协议,旨在为流动性提供者(LP)和CRV抵押人提供更高的回报。Convex版于5月17日推出,其协议的总锁定价值(TVL)在短短两周内迅速超过10亿美元。截至6月28日,Convex版已吸引了约39亿美元的TVL,并产生了约1510万美元的协议费。

那么Convex是做什么的呢?它是如何在这么短的时间内迅速成长的?

DeFi之道丨锁仓总值近40亿美元,收益中间件Convex是如何做到的?

Curve的最佳搭档

为了理解Convex集提供的价值主张,我们首先需要回顾一下曲线是如何工作的。

Curve是一家自动做市商(AMM),专门从事类似锚定资产之间的流动性汇集。Curve拥有具有各种稳定币的流动性池,以及具有不同封装或合成风格的BTCEthlink资产池。curve对流动性提供者(LP)的吸引力在于,只要资产保持固定,用户就可以赚取交易费用收入,而不必担心损失。

除了交易成本,curve还通过其治理令牌CRV奖励流动性提供者(LP)。CRV令牌的有趣之处在于,用户可以锁定他们的CRV令牌来接收vecrv(最多4年)。用户锁定CRV令牌的时间越长,接收的vecrv就越多。持有vecrv有三大优势:曲线Dao的投票权,曲线平台交易成本的50%分红,CRV流动性回报高达2.5倍。

Convex所做的是允许曲线流动性提供者(LP)增加CRV奖励,而不锁定其CRV代币。

Convex的原理

曲线流动性提供者如何从Convex面流动性中获益?

CRV持有人不可逆地将CRV存入covex合同,然后接收cvxcrv作为质押存款的代币。需要注意的是,尽管CRV到cvxcrv的转换是不可逆的,但用户可以通过掉期上的流动性池将cvxcrv转换为CRV。当然,我们不能保证他们会以1:1的比例进行交易。拥有cvxcrv的用户可以赚取曲线交易费用,并获得其锁定CRV带来的CRV推广奖励。为了进一步鼓励使用covex,CRV抵押人和流动性提供者还将获得covex的治理令牌CVX,作为流动性开采奖励。用户还可以在covex上抵押CVX以赚取部分协议费。

Convex代币经济学

Covex向curve LP token出质人收取16%的平台费,其中10%以CRV的形式分配给cvxcrv出质人,5%以cvxcrv的形式分配给CVX出质人,1%以CRV的形式分配给收获函数调用方(偿还调用合同函数的gas)。费用仅从CRV收入中扣除,不会从支付给某些曲线池的非CRV奖励或支付给cvxcrv持有人的曲线协议费用中收取。当CVX抵押人索赔被授予时,CRV代币被锁定在covex中,cvxcrv被铸造并支付给用户。

CVX的演员数量与通过covex获得的CRV奖项数量成正比。每铸造10万个CVX,CVX与CRV的比例将降低,CVX的总供应量将限制在1亿个。最终,CVX持有者将能够参与covexdao,并就奖励率等事项进行投票。

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Convex 与Yearn的比较

当Convex在5月份推出时,def社区注意到Convex和year之间的相似性,并将它们视为竞争对手。由于curve是DeFi非常强大的收入来源,因此今年的许多机枪库都依赖于CRV策略。这两项协议之间似乎还存在一场竞赛,看谁能吸引更多的CRV。

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在不到一个月的时间里,covex锁定的CRV超过了当年。

Convex的介入似乎会导致CRV价格的暂时飙升以及在AAVE上借入CRV的成本。随着CRV锁定热潮达到顶峰,CRV的贷款利率和价格都将在2021年6月4日达到峰值。AAVE的CRV贷款利率仍然很高并不奇怪,因为covex目前为CRV抵押人推广82.49%的apy。

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下表从用户的角度说明了Convex和年份之间的比较。

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covex提供的价值主张是明确的——它可以以较低的成本增加CRV和曲线LP抵押人的收入,并带来CVX流动性开采激励的额外收益。Convex的缺点是,今年的回报率不会自动复合。

Convex作为中间件

然而,那些称之为“Convex年”的竞争对手却无法描述全貌。我们看到,这一年很快将其所有现有的曲线策略纳入了covex,并参与了CVX流动性挖掘。到目前为止,本年度已获得约21%的CVX代币铸造奖。

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与此同时,其他收入聚合协议也紧随其后。Harvest finance也将基于曲线的策略转移到了Convex面策略,badger正在谨慎地引入自己的Convex策略,并最终取代基于曲线的策略。

事后看来,很明显,像Convex这样的产品将会存在,将CRV持有人和流动性提供者聚集在一起,以互利的方式增加双方的回报。Convex TVL的快速发展证明其产品符合市场需求。同样不可避免的是,像“渴望”这样的聚合商最终会选择将“Convex”纳入其收入战略。总而言之,Convex的创造及其随后的使用再次证明了DeFi的可组合性的吸引力。

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