五分钟学习0x协议如何聚合L2和L1分散流动性

流动性来源遍布以太坊；第2层扩展解决方案和其他第1层网络。聚合器必须在选择运行哪一个L2时进行权衡。关于聚合器将使交易所可互换的流行观点尚未得到证实。在此之前，聚合商必须在L2和其他网络上构建应用程序，以吸引最多的外汇流动性。这些决策产生了权衡，因为聚合商可能会选择放弃一条链上的流动性来源，转而使用另一条链，例如放弃在汇总上的部署，而在高增长侧链上部署。在互操作性基础设施得到充分开发之前，交易市场的碎片化可能会加深。

该项目非常适合去中心化流动性。作为一组开发工具，它为其他基于以太坊的应用程序提供了点对点的移动性。将0x与去中心化交换（DEX）进行比较是错误的。与去中心化交易所（DEX）不同，我们通过在任何应用程序中启用组合交易来分解流动性。该项目的核心功能是Exchangeapi，它以最有效的方式将用户和应用程序连接到流动性来源。当0x API将订单接收者连接到DEX时，它就像一个聚合器。除了API之外，它还提供自己的做市商社区来填写订单。当DEX的成本相对较高时，它可以将订单接收者连接到其内部做市商网络，例如交易所。协议总是寻求成本最低的交易，因此它通过Zrx代币奖励来补贴做市商的成本，以保持其价格与最具流动性的交易所的竞争力。我们使用DEX和聚合器功能来维持所有去中心化资源之间的竞争性资产市场。多元化的流动性网络使ox区别于DEX和Aggregator，项目的代币经济性使其优于两者。

Uniswap而在过去一年中，中国以被动流动性主导了DEX市场。这些和其他顶级指数汇集了寻求存款收入的代币持有人的资产供应。自动化销售机制使DEX能够无缝地满足大部分市场需求。然而，0 x的市场份额表明，近7%的DEX交易需要活跃的流动性。

最新的平台具有独特的优势，可以从二级市场的流动性去中心化中获益。做市商在其历史上的重点是保持市场竞争力的任何数量的流动性来源。随着市场的激增，他们将试图通过降低成本来获得用户。该平台的工具套件通过0xapi将订单传递给用户，以尽可能低的成本进行结算。该交易奖励做市商直接通过本地交易所基础设施提供流动性，并最终试图击败DEX定价。这些做市商可以提供构成每个市场需求者的X API的所有用户或接收者。xapi为其他应用程序提供了现成的流动性来源，以满足任何数量的用户资产交换需求。目前，可以在X API上构建应用程序来访问网络中的市场供应，即以太坊 L1、L2或币安智能链（BSC）。

0x 产品

它为区块链本地应用程序提供了一套工具，以尽可能低的成本直接匹配交换订单。该协议在链下进行匹配，然后在链上进行求解，以减少网络的使用量和每个事务的开销。本地交易量包括来自中继器、聚合器和做市商的所有订单。交易量仅包括交易端点、接收方和需求方的来源。0xapi的交易量与0xanative的交易量重叠，因为0xapi的订单可以访问0xanative的流动性来源；匹配；交易量包括在web应用程序上完成的所有订单。因为matca是基于0x-API构建的，所以事务卷与0x-native和0x-API的事务卷重叠。

过去一年的产品交易量表明，网络的大部分流动性是由本地资源提供的。0x API事务卷包含匹配事务卷，因为聚合器是基于0x API构建的。但是，xapi可以聚合DEX和X本地流动性源。在过去的一年中，0x native的事务量超过了0x API的事务量。无论是通过zapper.fi、metamask等应用路由，还是直接通过自营交易服务获取流动性，0x网络所满足的0x协议的交易量都超过了0x API用户可使用的所有交易所的交易量。

作为一家集成商，Matcha获得了市场份额，但去年全年落后于1INCH协议。在以太坊中，1INCH是主要的交易量。自2020年5月以来，1INCH平均占以太坊 DEX交易总量的10%。这个聚合器的领导者为DeFi的用户提供了一个垂直集成的一站式交易界面。1inch的任务是通过以最低的成本提供最简单的执行来掩盖事务的来源。1inch通过专注于DEX聚合，有效地确保了其市场领先地位。

尽管Matcha试图在DEX聚合器电路中与1inch竞争，但该协议通过多样化驱动交易量，并作为流动性聚合器获得价值。做市商网络并非主要或完全从DEX获得流动性，而是在DEX市场之外提供大量流动性。2021年5月，0x-API路由了所有以太坊 L1 DEX事务的4%，全年也落后了1INCH。同一个月，X光网络的数量几乎翻了一番。在协议中，过去12个月的每个月，自定义链上的流动性都超过聚合链上的流动性。

可组合的应用程序开发工具提供了许多优点。有了x，应用程序开发人员可以将最终用户的资产交换功能外包出去，同时专注于应用程序的主要用途。做市商可以获得多样化的需求。做市商可以通过与0x API聚合的DEX流动性竞争来满足大小订单。使用xapi或其他exchange开发工具构建的应用程序为用户提供了具有竞争力的主动和被动流动性。

0x 代币经济模

对于X等聚合商而言，链下的订单匹配效率将主要驱动网络价值，竞争最终将聚合成本压缩为零。通过聚合器和交换功能，平台支持这一原则。据该团队称，oxapi占去年DEX交易量的近4%，因为它保持了较低的交易成本。在DEX提供被动流动性的地方，它提供了一个活跃的做市商网络，做市商拥有DEX的大部分市场份额。协议的这两个特点解决了成本压缩的问题，新的措施准备在未来保持协议的优势。

做市商收取协议费作为流动性回扣。这种回扣有四个设计目标，以改善做市商平台。首先，协议费是为了从套利交易中获得比个人零售交易所更多的收入。其次，成本结构同样适用于小和大做市商，以创造平等竞争。第三，成本鼓励用户所有权和治理参与。只有做市商可以操作staking池，Zrx持有人可以参与做市商操作的staking池。第四，它旨在为做市商创造一种简单的方法，预测流动性成本将如何影响他们的底线。

收单人根据交易的燃气成本比例支付平台费。费用由ETH在执行时支付，因此用户每次交易只体验一次费用。与低天然气价格相比，其他交易成本模式可能会变得昂贵，并可能加剧高天然气价格。无论天然气的价格是多少，协议的成本都是同样昂贵的。最近，他们投票决定降低天然气价格乘数，因为天然气价格已升至历史高位。

订单费用仅由Zrx出质人在必须由做市商操作的池中产生。做市商根据其提供的流动性和Zrx份额按比例赚取费用。任何多余的成本将转移到财政部进行平台开发。

做市商只能通过增加交易量来增加协议费的份额。增加交易量的唯一方法就是击败DEX价格。近三个月来，协议费只是随着交易量的增加而增加。同时，Zrx质押金额波动较大，但数量在不断增长。成本与Zrx值的比值随着协议数量的增加而增加。

Zrx质押池的授予改善了最终用户体验。协议费补贴做市商按照DEX价格提供供应。做市商在满足更多需求时获得更多回报。代币持有人可以在成功的做市商池中抵押Zrx，被动地赚取收入。做市商和抵押人共同努力，通过最大化他们的费用与抵押比率，实现Zrx回报的最大化。因此，随着Zrx质押的增加，做市商必须产生更多的交易量来增加成本。更多的Zrx激励机制使做市商能够维持具有竞争力的价格以增加交易量，尤其是当DEX定价难以适应市场条件时。做市商可以确保最终用户能够以最优惠的价格完成订单。该协议使用Zrx流动性回扣，使做市商的激励措施符合最终用户的利益。

结论

0x V4旨在跟上做市商和DEX的步伐，因为该协议可移植到许多区块链网络。当开发者想要在Web3游戏或新的数字资产钱包中构建交换功能时，他们会随身携带。如Matcha所示，整个exchange聚合器应用程序都可以构建在这个平台上。该项目是为DeFi builder设计的。

做市商和应用程序开发人员是目标用户，token economics鼓励他们优化最终用户体验。该协议的费用被用作流动性回扣，以奖励做市商的交易量增长。这一成本抵消了做市商为与综合指数竞争而必须提供的竞争性定价。做市商和DEX之间的竞争为最终用户提供了被动和主动的流动性优势。几乎没有其他的交换协议能提供这样一种两全其美的服务。