腾讯的5000亿，阿里巴巴的2000亿，在新基础设施的“食物链”中有什么机会

5月26日，腾讯云与智能产业业务集团总裁唐道生宣布，未来5年腾讯将投资5000亿元，进一步布局新的基础设施。如果按照每年1000亿元的投资规模计算，这就是腾讯的年度利润。

在此之前，另一位互联网大亨阿里云也宣布，未来3年将再投入2000亿元，用于解决云操作系统、服务器、芯片、网络等主要核心技术的研发和面向未来的数据中心建设。

两大巨头不仅宣布增加投资，还在舆论领域围绕新基础设施展开秘密竞争。阿里巴巴董事长兼首席执行官张勇和腾讯董事长兼首席执行官马化腾均在《人民日报》撰文，呼吁抓住新数字基础设施的机遇。

短短几个月，“新基础设施”一词频繁出现。

“新基础设施的本质是数字基础设施。国家推进新的基础设施建设，是一个非常有前瞻性和勇气的决策，这意味着我们有机会领先其他国家一步，尽快实现全社会、全行业的数字化。”360集团董事长周鸿毅对《中国企业家》表示。

在2018年中央经济工作会议上，新基础设施建设作为一个新名词开始出现在国家文件中。新冠状病毒肺炎爆发仅3个月，国家5日密集部署新的基础设施。

2020年4月20日，国家发改委首次明确了新基础设施的概念和范围，明确指出新基础设施包括信息基础设施、集成基础设施和创新基础设施。

今年5月，新的基础设施被列入政府工作报告。李克强总理在政府工作报告中明确指出，“要着力支持既促进消费又惠民生的‘两新一重’建设，调整结构，增强后劲”“两新一重”中的第一个“新”是新基础设施建设。政府工作报告特别指出：“加强新基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5g应用，建设充电桩，推广新能源汽车，刺激新的消费需求，促进产业升级。”

在国家的大力倡导下，投资增加了。此前，中国银行研究院预计，2020年，七大重点新基础设施领域的总投资约为1.2万亿元。最近，这个号码又被刷新了。海通证券策略团队发布的研究报告显示，新建基础设施的投资规模小于旧基础设施，但增长速度非常高。预计2020年新基础设施投资规模将达到3万亿元左右。

国科嘉禾投资管理有限公司执行合伙人陈洪武说：“新的基础设施建设是由国家和你们大家一起进行的。”

无论最终投资规模如何，新的基础设施无疑正在成为经济增长的重要引擎，也正在形成新的“食物链”

投资：谁是关键人物？

今年4月，工业和信息化部赛迪智库发布了《发展“新基础设施”白皮书》，指出新基础设施建设应以社会资本投资为主，避免政府大规模投资。

在5月29日国务院新闻办公室举行的情况通报会上，政府工作报告起草小组成员、国务院研究室党组成员孙国军也表示，新的基础设施有最大的特点，这与传统的公路、水利等基础设施建设不同，即对新基础设施的投资主要是市场化的。虽然说政府应该优先支持，但主要是市场投资。政府主要给予政策支持，营造良好环境。

显然，新基础设施建设的投资主体不仅不同于旧基础设施建设大潮中的投资主体，也不同于前两年5g投资热时形成的投资闭环。5g形成以运营商为投资运营主体的闭环。国盛证券在分析报告中写道，从以运营商为主的国有投资主体，到以互联网和云厂商为主的民营投资主体，新基础设施下的流量竞争阵营逐渐明朗。

“今年，政府要通过财政支出保障基本经济，就要适当减少试错成本高的行业，让社会资本起带头作用。实际上，这也是一种无奈之举。”一位投资者认为，投资者转移的原因与当前的经济形势有关。

到2020年，全球经济将受到疫情的影响。今年的政府工作报告没有提出具体的经济增长目标，而是守住底线，在这个基础上力求取得最好的效果。

阿里巴巴副总裁刘松认为，新基础设施的诞生与疫情有关：“一是新基础设施要促进疫情后的经济发展；二是疫情发生后，全社会都意识到政府治理、民生服务，工作和生活需要通过数字化来加速，包括企业的数字化转。”

2015，Li Keqiang first总理在政府工作报告中提出了互联网+行动计划。当年，国内外宏观经济环境开始发生变化，国内生产总值增速自1990年以来首次跌破7%。随后，在中央财经领导小组第十一次会议上，高层领导首次提出了供给侧结构性改革的构想。

据国科嘉禾投资管理有限公司执行合伙人陈洪武介绍，新基础设施涉及基础设施层的基础设施投资，自然由政府主导。”由于民间资本难以承受长期的低收入，低收入实质上必须依靠政府。鼓励社会资本参与技术研发或产品开发等应用层面。新的基础设施将带来许多新的应用程序市场需求。”

对于大多数私人资本来说，在这条“食物链”中分享蛋糕并不容易。但不仅腾讯、阿里巴巴、华为、京东、360等互联网技术巨头也加入了这场游戏。为什么巨人们急于涉足这项业务？

“大企业将是积极的参与者，比如蝙蝠巨头，拥有产业资源和巨大的资本。一方面，它们的综合融资成本低，能够承受较长的投资回报期。例如，如果他们的融资成本是年利息负担水平的2%和3%，即使投资后产生的年收入不足10%，即使收入减少了5%，也是正收入。大企业带动其他社会资本投资产业，形成良性互动，具有十分重要的意义。中小企业不能在资金能力上做这么大的投资。他们应该在产品开发和技术研发的有限资本投资基础上寻求突破，而不是在基础设施上。”陈洪武说。

数据中心：政策与需求共振

除了5g、人工智能等热门词汇外，数据在推动新基础设施建设的过程中起着关键作用。

2020年4月9日，《中共中央、国务院关于建立更加完善的市场化要素配置体系和机制的意见》向社会公布。作为中央关于要素市场化配置的第一个文件，数据作为一种新的生产要素写入文件，与土地、劳动力、资金、技术等传统要素并列为要素之一。

刘松说，新基础设施与传统基础设施的一个区别是，传统基础设施是以“大资本工程”为特征的有形公共设施，而新基础设施是以数据为关键要素的数字基础设施，形成了数字平台“大平台、大作业”

因此，数据中心的建设正在逐步升温。国盛证券在报告中甚至判断，未来IDC（数据中心）产业链方向有望连接5g，成为通信行业另一条长期主线。

“大数据中心集群可以更好地承载用户的大规模云需求，也可以降低整体基础设施的边际成本，从而进一步降低用户的云成本。未来，在资源许可的前提下，建设大和超大数据中心集群将是腾讯云在基础设施方面的主旨。”腾讯云资源管理总监阮猛表示。

未来，腾讯云将新增一批超大数据中心集群，将坚持集约化、模块化的模式建设，并长期规划部署100多万台服务器。

阿里巴巴并没有轻视IDC的布局。相关统计数据显示，2017年以来，阿里已投资10多家数据行业相关公司。从投资节奏来看，从2019年下半年开始，大幅度增加了对IDC资源的收购，资源中心化在核心区域。

国盛证券在报告中判断，阿里巴巴本身是亚洲三大云计算巨头、全球第一，在电子商务、娱乐等领域都有布局。其在核心区域加速获取IDC资源，意味着阿里巴巴可能已经意识到流量将在更大程度上爆发，现有资源无法支持其业务需求。

阿里巴巴对数据中心的需求只是社交流量爆发的一个缩影。目前，三大运营商5g竞价靴子已经落地，大规模商用迫在眉睫。据估计，届时交通将爆炸数十次。此外，企业云接入得到进一步推广。

根据赛迪咨询公司公布的数据，2019年，中国在用数据中心达到2213个，其中超大数据中心占12.7%。相比之下，美国占全球超大数据中心总量的40%，国内大和超大数据中心的发展空间还很大。

但在施工过程中，也存在风险。在国盛证券预测的投资风险中，应警惕IDC行业周期性的产能过剩。但赛迪智库指出，目前数据中心建设也暴露出支持路径不明确、筹资方案质量不高、补贴方式落后等问题。

泡泡：是的，但很有意义。

疫情爆发期间，欧美外国投资监管机构频繁采取监管措施，对海外投资造成很大影响。安永报告显示，一季度中国对外直接投资256.8亿美元，同比下降2.8%。今年一季度，中国企业共宣布海外并购35亿美元，同比下降78%，创下10年来单季度最低水平。

新基础设施带来的希望让一些投资者判断，在当前形势下，海外投资基本停滞，在华投资的好项目不多，只能依靠新基础设施。

兴汉资本创始合伙人陈洪武和杨戈都认为这种观点过于绝对。陈洪武说，新的基础设施建设是国家大力推进的一项刺激计划，可以刺激经济，但投资仍需要从长远来看。

就像当时的人工智能投资热一样，在短时间内，一个行业的快速发展容易产生泡沫。

国务院发展研究中心资源环境政策研究所副所长李作军在接受媒体采访时表示，“无论是新基础设施还是旧基础设施，如果过度使用，我们将产生刺激和制造新的经济泡沫的负面效应。一方面要加强新基础设施建设，另一方面要防止过热，防止形成新泡沫，防范债务或金融风险。

陈洪武也坦言，“我觉得这个泡沫是值得的。即使技术投资失败了，也留下了大量的技术经验，不断更新迭代将进一步推动人类社会的发展和生活水平的提高。从这个角度来看，这是相当有意义的。与房地产泡沫不同，它完全是空的。一块地煎过以后，就变成鸡毛了。

杨戈说，新基础设施建设是大智能制造业的主导产业，是新一代产业和经济生态系统的建设。在投资和企业发展中，要避免盲目应用和品牌资本化炒作。智能城市和智能环境产业将在下一阶段爆发产业机遇。对于投资，要把握机遇和节奏，既不能错过机遇，也不能跳到发展阶段。

20年前，互联网不仅改变了人们的生活方式，还创造了IDG和红杉的投资神话。陈洪武判断，未来5年，将有一批通过市场测试、技术实力过硬的企业。首先，在中美贸易摩擦下，自主研发和自主控制是唯一的选择。第二，在高端技术领域，新的基础设施将创造更多的培训领域。中国市场足够大，企业可以在市场上快速成长。

刘松强调：“未来十年是新数字基础设施建设的关键时期。既要重视建设，又要兼顾软环境和人才供给。新基础设施安装后，更大的课题是如何拥有跨境创新人才，形成数字新生态的创新。”