认识YGG和AXS游戏的宏观经济和政治

我在一个残酷、无国籍的游戏世界中长大。一个充满暴力的世界由极权主义的帝王游戏开发者统治。在这个世界上，玩家既没有财产也没有其他经济权利来换取他们努力使游戏变得伟大。在合金装备上，天空还是三金刚，唯一的荣耀就是兑换更多的钱。但是日复一日的荣耀和令人惊奇的感官体验足以说服我花大量时间在屏幕上，而牺牲了休闲时间。

后来有一天，我离开了游戏，在现实世界中寻找智力和财务增长的机会。我想要一个承诺互动、建设、创新并从我的努力和投资中获得回报的环境。2000年代中期，有人告诉我，世界就是华尔街。但结果并不理想：需要付出巨大的努力，长期的经验令人不快，在竞争和监管的冲击下，创新和赚钱的空间正在逐年缩小。

我不是唯一一个有这种想法的人，也不是最有经验和最成功的人。2015年3月，在摩根士丹利任职期间，我收到一份内部备忘录，通知所有员工我们的首席财务官露丝·波拉特（Ruth Porat）将离开公司，成为谷歌的首席财务官。波拉特常被称为金融界最有权势的女性，她于1987年加入摩根士丹利。我不记得她最后的话了。我在网上找不到备忘录的副本，但我仍然记得备忘录的内容如下：当华尔街处于创新前沿时，我加入了摩根士丹利。出于同样的原因，我现在离开公司前往谷歌。

这是一个强有力的举措，但就像我几年前进入银行业一样，当时可能为时已晚。耐心通常是最不受欢迎的品质。在这一具有讽刺意味的转折点上，我过去的好朋友和被忽视的朋友现在实际上可能是实现最初让我从中解脱出来的雄心壮志的最佳场所。

Axie Infinity 和 P2E 的爆发

2020年，加密冬天刚刚结束，一款名为Axie Infinity的游戏风靡游戏世界。它结合了加密猫通过货币化游戏赚钱的潜力和口袋妖怪特许经营的可爱性和游戏性。

在NFT投资的夏天，在Axie Infinity经历爆炸性增长后，有很多关于它的文章，包括帕基·麦考密克（Packy McCormick）的精彩作品《无限收入》和《无限可能性》。很多，但不是全部。以典的加密方式构建其他人以前所做的工作。在本周中叶，我将以宏观经济学家对待国家或公司的方式看待AXY。

首先，Axie Infinity是一个国家还是一家公司？

这是一个不可能回答的问题，但为了使用我们作为投资者的心理模，我们至少需要努力突出游戏的一些基本特征。

具有强制-gt; 状态的集中治理系统；根据韦伯的定义，国家是一个在具有垄断权力的治理体系下的政权。Axie在其白皮书中详细阐述了一个清晰的治理体系，该体系作为宪法运作。权力的定义可能需要给元宇宙添加一些额外的色彩，但可以说，没有比硬编码更严格的了，编程语言中所有构成现实的规则。事实上，你可以把自己从元宇宙中拉出来，但这不是元宇宙所独有的。

公民代表 -gt; 公司。Axie的目标是成为一个完全去中心化的Dao，所有决策都将由AXS代币持有者做出——今天的情况并非如此。Sky Mavis完全控制决策，前10个地址拥有96%的治理代币。一票一票模式更像是脱媒的公司股东模式，而不是普遍代表性的民主模式。然而，AXS治理代币有一个小小的转折点，它还需要培育轴心，并在货币政策和公民代表之间建立联系，这似乎是有意设计来减少财富创造和政治影响力之间的强化循环。在某种程度上，它也是一种税收形式。

主权货币政策 -gt; 国家。Axie有其内部货币形式：平滑爱情头寸，或SLP。SLP是一个无限的实用代币，可以在游戏中根据特定的时间表繁殖斧子。一旦SLP用完，它们将被烧毁。玩家基本上可以通过游戏在游戏中获得SLP，并且可以在游戏外自由交易DEX。轴无穷大；货币基础实际上是通过改变燃烧和铸造参数来控制的。

主权货币政策 -gt; 国家；在Axie Infinity中，玩家和外部股东可以直接拥有一些资产——土地、轴线和其他物品；这些非金融交易可以在公开市场上交易，相应的价值流由其私人所有者享有。Axis infinity中这些资产的所有权更类似于国家模式（允许私有财产），而不是公司股东模式。

AXS交易市场

中央国库 -gt; 状态；地位Axie infinity通过对交易和生产征税产生收入。Axie NFT在其市场上的销售和购买将减少4.25%，并收取饲养费。Axie infinity的收入是C。在过去的30天里，协议收入为3.5亿美元，是以太坊的两倍，是opensea的12倍。累计流入国库的资金为4.7亿美元，其中大部分来自养殖费。集中保管库由AXS代币持有者控制。

国际法律主权 -gt; 国家；说到海外主权，Axie Infinity更像是一个国家，而不是一家公司。尽管axie和外部宇宙（以及其他超宇宙）之间的关系可能受到一系列不断演变的规则的调节，但没有一个调节器能够显著限制其边界内的活动。

共同的目标感 -gt; ?；学者们认为，该国诞生于新石器时代，这源于管理静态农业活动剩余库存的常识。Axie显然对玩家有一个共同的目标：玩得开心，赚钱。我们可以说，一家运作良好的公司也是如此。员工加入是因为他们与组织的其他成员有共同的愿景，并承诺为他们的服务付费。

回应：国家是一个很好的代理心理模，可以作为投资者处理Axie Infinity的问题，尽管axie更像一个王国，而不是一个现代民主国家。

Axie infinity，国家宏观经济观

Sky Mavis的目标是向社区开放Axie Infinity，并将其发展成为一个全面、不断扩展和垂直整合的生态系统。作为投资者，我们应该首先评估axie的宏观经济可行性，就像评级机构在评估公司风险之前评估主权风险一样。

程式化的传统框架：提醒

蓬勃发展的外向经济的特点是大量的贸易顺差。另一方面，本币从国外市场净流入。资本净流入给通常升值的货币带来了压力。

货币升值将提高公民对外国商品的购买力，对当地价格产生通货紧缩影响，并扭曲国家的工业足迹。由于其产业政策的不平衡，经济仍然受到外国需求波动的影响，这通常具有破坏性影响。它通常被称为商品的诅咒。

货币政策的任务仍然是平衡通货紧缩和通货膨胀的影响，财政部以富有成效的方式指导支出和投资，以实现可持续和平衡的经济增长。

Axie Infinity 案例

作为一个州，axie在广义上与其他州没有区别。中国经济蓬勃发展，贸易顺差巨大。根据最新的财政数据，我们可以想象财政盈余是一样的——财政收入远远超过开发和运营成本。换言之，由于对本国NFT的强劲需求，axie目前是ETH和间接合法货币的净进口国。这给其货币SLP带来了巨大压力。

由于NFT是经济中生产和交换的主要商品，SLP（以及在较小程度上AXS）升值的影响将是通货紧缩，使得axie玩家（相对而言）更容易将SLP交换为其他代币，并在国外而不是国内购买NFT，以满足全球投资者的需求。从长远来看，这对axie不利，因为它将降低参与度、货币和经济吸引力以及未来的生存能力。

Axie知道这一点，并一直在积极尝试用通胀措施平衡这些通缩效应。从上图可以看出，由于新SLP的参数化铸造活动，美元/SLP汇率在上升后急剧下降，如下所示。Axie的货币基础，即SLP的市场价值，在2021年初低于100万美元，达到2.3亿美元，并继续扩大。

AXS世界

然而，过度的通货膨胀也对axie不利，因为它会降低在SLP中赚取收入并使用ETH和法定货币的玩家的参与激励。换句话说，这是一场试错游戏，天空小牛一直在努力寻找平衡。

8月9日，lunasian（axie的子堆栈）发布了对SLP收益法的一些经济调整，这基本上增加了专业演员的选秀难度和收益，也就是说，使用宏观经济术语抑制通胀和促进熟练劳动力。尽管这听起来令人兴奋，但sky Mavis正在为其元宇宙制定适当的货币、财政和产业政策。时事通讯的基调是明确的（重点是我的）：

虽然我们很少对奖学金制度发表评论，但我们认为这些调整会给熟练的战士和奖励管理人员的学者工资带来上行压力，他们会花时间为竞技场教育和培训他们的学者。就像在现实世界中一样，更高的薪酬必须是可变结果的函数。将学者转变为技术工人是朝这个方向迈出的一步。

从长远来看，我们需要谨慎使用许多不同的策略来平衡经济。以下是我们的政策工具包中的一些附加机制：

短期

• 调整AXS部分养殖费。最近，育种费的AXS部分变得相当高，这是我们正在考虑调整的。

• 调整繁殖轴所需的SLP量。如果燃烧和铸造仍然倾向于SLP供过于求，我们可能会在未来增加每个品种所需的SLP量。

我们将根据未来几周产生的数据评估采取进一步行动的必要性。

长期

• 启动我们自己的去中心化式交易所，为我们的游戏资源吸引更大的流动性。

• 您需要释放轴以使材质的轴下沉。这些材料可用于升级land、axie车身部件和land Item。它们还可用于制造消耗品和购买/滚动化妆品。

• 发布新功能和axie游戏模式，通过访问新体验和实用程序来增加axie的需求。

是的，我们在谈论游戏。我试图在下图中总结这些竞争力。

sky Mavis和后来的Dao能否实现axie经济的平衡增长还有待观察。目前，投资者正享受着故事中爆炸性增长的部分，而忽视了随后的爆炸性风险。我们应继续密切关注SLP市场价值的增长速度。

元宇宙融资行业的出现

当700多万菲律宾人在新冠病毒的支持下失业时，饲养和战斗斧头成为该国的关键产业之一。发达经济体充斥着新印制的现金，迫切需要NFT形式的数字收藏品以实现多样化；另一方面，菲律宾准备努力将其劳动力转化为非正规劳动力。Axie完全有能力从这一区域套利中获益。2021年5月，一部关于该剧的迷你纪录片发布。它立刻成为经典。如果视频未上传，请观看您需要观看的朋友到麒麟官方账号区块观看。

一旦金融机会成为现实，参与者就会敞开大门，准备投资初始资金，以换取未来收益的一部分。

先租后赚的产品是收益负罪博弈（YGG）的第一条产品线：负罪成员可以使用YGG拥有的资产换取利润份额。这些利润和来自外部投资者的新资本将用于购买metauniverse中的额外NFT，正如房地产投资者购买土地、房地产和其他资产并期望获得收入一样。在YGG的治理代币销售于7月27日完成之前，a16z在其最新一轮融资中投资了460万美元。

Axie infinity、SandBox和国王联盟只是YGG决定关注的第一个游戏。在其白皮书中，YGG将自己描述为游戏不可知论者，只要游戏具有元宇宙的以下特征：

Aleksander Larsen，也称为psycheout，sky Mavis的联合创始人兼首席运营官，是YGG的顾问之一。

成立元宇宙投资部

YGG不仅涉及仍然未知的基础游戏，还涉及可能涉及此类活动的情况。基本上，YGG的价值可以通过任何投资和管理活动推断为本地metaworks的所有数字资产，使该公司像一家老式的投资银行一样移植到数字领域。鉴于这些元宇宙中缺乏监管，企业家可以开展许多活动，包括赞助、突袭、商品销售、土地购买、收获农场等。

有一种感觉是，为了应对日益严格的监管，经济参与者复制他们喜欢的物理世界的所有元素，但没有他们不喜欢的方面，以创造和实现自己的财富。看看繁文缛节需要多长时间才能赶上，这将是一件有趣的事情。

此外，YGG正在其运营的元宇宙游戏上构建元宇宙：YGG代币持有人可以使用这些代币投票并获得经济利益，还可以使用独家商品、内容和利益订阅元宇宙社区。我的大脑要爆炸了。

在S2中。Rick和Morty的E6，Morty发现Rick的汽车电池实际上是一个缩影。他滥用公民的基本权利发电。但是微观宇宙本身也通过创造一个小宇宙来做同样的事情，小宇宙和它的小宇宙是一样的。

像许多其他加密项目一样，YGG有志成为Dao。在计划发行的1b代币中，45%将用于社区。然而，创始人、投资者和财政部仍将在完全摊薄的基础上共同控制多数股权。正如经常发生的那样，理论上的去中心化并不一定转化为实践上的去中心化。截至今天，YGG的代币资本为5.65亿美元，完全摊薄至；8；1亿美元

YGG并不是唯一一个参加比赛的人。作为一家完全致力于NFT行业的新资产管理公司，黑池于2020年底以更广泛的抱负成立。与更传统的资本分销商一样，它有一条业务（游戏）线、管理和管理的数字资产、投资服务——奖学金、自营投资和完全透明的资产负债表，如下图所示——我想知道他们使用什么会计标准。

这是一场比赛，很重要

Axie不仅仅是一款游戏，它还是一款更大游戏的阿尔法版本：一款数字化、不可信的社交操作系统。与翻译和移植现有的外部机制相比，它更容易留在系统中，为内生代理开发内生问题的内生解决方案。面对本土数字世界的数字机构和数字服务可能就是这样。区块链与外部世界之间的桥梁狭窄且不稳定。请询问tradfi DeFi推广人。

Axie和其他新兴的元宇宙可能是简单模的训练营，具有更广泛的适用性。DEFI应该听。随着时间的推移，旧系统将收缩，更多实质性内容自然会直接出现在新系统中。同样，耐心往往是最不受欢迎的品质。

它总是从一场比赛开始。