年化率超过200％的COMP羊毛的用途是什么？

感谢dForce中国社区负责人Jeff帮助本文。

这可能是今年Defi领域的亮点。去中心化放贷平台Compound在Uniswap上的平台货币COMP价格从0.08 ETH上涨到0.41 ETH ，相当于$ 95。

目前，COMP的发行尚不清楚。根据官方代币分配规则，460万个代币已分配给Compound Labs，项目所有者和团队，另外在Uniswap上分配了25,000个COMP，这是一个非常粗略的估计。 COMP的当前市值为4.6亿美元，几乎与MakerDAO的市值相同。

Compound实际上是一个非常著名的Defi平台。背后的投资机构是顶级资本，例如a16z，Coinbase，Polychain Capital和Dragonfly Capital。在发行硬币之前，Coumpound的贷款额也可以排在Defi平台的前五名中。这样的平台发布治理代币。就像每个人都希望Uniswap发行硬币一样，这是每个人都非常期待的事情，但是在COMP发行之后，每个人对其评价都不是那么理想。

核心矛盾是COMP的发行模，称为“借贷即挖矿”只要用户在Compound平台上存款或借款，存款人和借款人均可获得COMP。

COMP发布模

根据大院的官方信息，通过用户贷款发行的补偿金有近430万，占总数的43％。每个以太坊块将产生0.5 COMP。该计算结果是每24小时大约2880 COMP。每天生成2880个COMP，分配给每天在Compound平台上存入和借出的用户，其中1440由存户分配，1440由借款人分配。

这个游戏熟悉吗？可以说，这种流动性挖矿可以为向平台提供流动性提供奖励。这就是Uniswap的演奏方式。两年前凌乱的FCoin平台也是如此。可以说这是补贴。在Dikuai和Mobike ofo比赛中我们并不少见。

但是，当补贴或奖励的价值足够大时，此游戏便成为羊毛派对的最爱。我只需要存入或借出钱即可在Defi字段中获得COMP，其单价为100美元。为什么不？

因此，我们可以看到，COMP诞生后，Compound平台的存贷款量开始突飞猛进。在COMP开始借用和挖矿后的13小时，该平台的存款量增加了51％，而贷款量增加了64％。

特别是对于每种货币，我们发现存款和贷款量的最大变化是稳定币。其中，USDT的总体波动首当其冲。 USDT的总存款量增加了4.5倍，总借款量增加了4.6倍。

为什么羊毛派对倾向于USDT？

COMP套利

我们首先了解COMP的挖矿逻辑。挖矿获得的COMP的数量与存款贷款的数量不成正比，也不与存款贷款的数量成正比，而是与存款贷款的利息成正比。存款赚取的利息越多，获得的COMP越多，借入的利息越多，COMP的收益就越多。

查看上面的图表，我们将发现USDT的存款利率为7.73％，贷款利率为14.16％，在所有货币中最高。换句话说，使用USDT进行存入或借出的等值货币，COMP挖矿效率最高，与另一种稳定币USDC相比，USDT存款的挖矿效率是USDC存款的12倍，USDT的挖矿效率借款是USDC借款的3.7倍。

为什么USDT的利率比其他货币高得多？这实际上是很正常的。当前的USDT共识不再丢失给比特币 ，价值稳定，转让方便。这确实是砖套利的首选。

在如此高的利率下，使用USDT进行挖矿有多盈利？根据DeBank电子钱包DeBank提供的数据，我们进行了简单的计算。

北京时间6月16日13:00左右，COMP的价格为100美元。

在这种情况下，让我们计算一下，如果我们存入10,000美元且其他变量保持不变，那么我们可以在24小时内挖矿出多少COMP。

COMP的数量= 1063.96 / 3339万= 0.3186，按100美元计算，约为31.86美元。

如果我们借入10,000美元，在其他变量保持不变的前提下，我们在24小时内可以挖矿出多少COMP？

COMP的数量= 1063.96 / 2060百万= 0.5163，按100美元计算，约为51.63美元。

这笔10,000美元的贷款需要支付多少利息？

利息=（10,000 / 2,060万）* 8694.38 = 4.17 USD

好吧，我们可以完全回收这笔钱。

在Compound平台上，我们首先借了10,000 USDC抵押的USD 7500 USDT抵押，然后将7500 USD存入Compound，我们可以获得多少COMP？

75％*（0.5163 + 0.3186）= 0.62 COMP，相当于62美元，加上10,000 USDC 24小时的按揭挖矿，约0.05 COMP，相当于5 USD。除去汽油费，成本利息仅为4.17 * 75％= 3.12美元，我们净赚近65美元，其中不包括定金利息。

这仅是10,000美元的进出口，您可以在24小时内在“空手套白狼”中获得65美元的羊毛，年化率超过200％。

从Compound来看，平台上USDT的高利率并不总是存在。 6月12日，USDT贷款利率仅为7.5％。 6月13日，它突然升至19％，存款利率也从2％升至14％。很可能有人事先听说了COMP借款和挖矿的消息，并提前安排了资金。

羊毛的这种行为也带来了其他的Defi平台，例如Cure。在DEX平台近24小时的交易量中，Cure以1800万美元的24小时交易量跃居榜首。 Cure平台的DAI / USDC交易对是套利者之一。

与羊毛的所有行为一样，当COMP的值不再能支持羊毛的成本时，Compound平台上的数据可能会恢复正常。

COMP模式对Defi的影响

“这可以看作是一次快速的反复试验。”去中心化贷款平台dForce的创始人杨敏道。此注释的潜台词是，它一定不能是Defi代币发行的最终模，并且必须有更好的代币模。

这种类似于中心化式交易平台营销模的挖矿模尚未收到太多正面评价。 MakerDAO中国地区负责人也表达了他的观点：“您应该在COMPONED的贷款上做空COMP。” COMP公司仍然没有回购机制，也没有强大的价值支持，所获得的羊毛肯定会在二级市场上出售。

“我个人不喜欢复合代币COMP的发行模。” dForce华人社区负责人Jeff对BlockBeats说。他认为，COMP的借贷和挖矿机制将使市场具有无限的抛售压力。此外，COMP代币中有40％以上是以这种方式分配的，并且规则全部在链上，基本上已被写入死名单。我们以历史为镜像，这种类似于中心化式交易的交易挖矿模没有一个好的结局。

“但是从另一角度来看，COMP引起的FOMO情绪可以促进DeFi行业。” Jeff说，由价格泡沫引起的FOMO将允许许多外部用户进入Defi领域。 “我听说过我周围的交流。不使用DeFi的朋友通常会尝试挖矿COMP。”

我们根据复合平台上资金的增加来判断用户的类。资金额增加了50％。现在，Compound的使用者中约有1/3是羊毛党。在此之前，有1/3的用户可能不了解Defi，但是这种补贴的吸引力不容忽视。这就是FCoin冲到CoinMaketCap最高层的方式，主流交易所不得不考虑这一点。

那么，这种模式会被模仿吗？

借用和挖矿的模非常容易模仿，您甚至可以随时想到许多高级版本。只要收益大于“发送”的成本，您就不会害怕没有人。

但是，这种模式对于以太坊和以太坊来说的真实含义是什么？大概什么都没有， 以太坊只是被挡住了，刷Defi平台的金额只会恶化，不知道真实数据的人，也许CMC在推出Defi部门的借入金额之后也需要有一个“后期调整”哦。

如果您还记得EOS在去年11月退出了一个叫EIDOS的项目，那是EIDOS解决了一个问题，那就是EOS贷款池中有数十万个EOS ，没有人贷款，然后退出了羊毛项目。出生直接借贷池。根据COMP的发展，Compound的贷款额和存款额将越来越远。也许需要另一个项目的货币来解决存款额问题并形成另一个“乐高”模。

否则，当前的COMP模看起来与2018年DAPP挖矿没有太大区别。