投资研究| BTC主力、零售交易变化及价格走势判断

自5月12日减产以来，许多投资者期待已久的牛市尚未出现。HT4的市场表现也受到价格波动调整期间连续交易量的影响。当前市场的走向，可以综合散户、主力和矿工的价格走势来综合判断市场走势。

一。零售业绩

零售交易在价格走势中起着重要的作用，是价格主涨期的润滑剂。没有散户的参与，由fomo情绪推动的牛市是不可能形成的。在判断散户交易的积极性时，可以通过交易数量的变化和活跃地址数量的增减来确定。受散户影响的交易数量通常较大，而活跃地址数量的增长更能反映散户交易热情的增长。

HT4日常交易变更

HT4日常交易变更

数据显示，近两年HT4的成交数量并不低。从2019年初开始，HT4的成交数量结束了2018年的低位运行特征。当交易量继续上升至300万套以上时，只有在2020年3月12日大幅下跌之后，交易量才出现了显著的调整。

近年来，交易量有较大的变化空间。虽然总价值仍然很高，但也有几个交易日的交易量相对较低。考虑到交易量的波动特征，近期交易量的表现还没有引发散户的市场信息。

活动地址和新地址的数目

HT4 2年有效地址和新地址数量

活动地址数量的变化比交易数量的变化更为乐观，因为在不久的将来，HT4减半前的活动地址数量不仅频繁达到90多万的高位，而且在6月4日达到104万的峰值，这是2018年1月18日105万美元以来的最高值。由此可见，在HT4.95万元左右的震荡期间，投资者的参与热情很高。不过，加上成交量减少的表现，近期活跃地址数量的增加明显是零售交易。散户未能在短期内增加HT4的日成交量，这是限制价格上涨潜力的关键因素。

二。主要趋势

被毁的日子

此指示器是自上次转账后的天数，其货币日将在下次转账中清除。与链上交易量等指标相比，每天因转账而结清的硬币年限之和能够更客观地反映网络活动。

货币日破坏指数的上升可能是由于准备进行二级市场交易的长期持有者进行了大量转让。长期持有人对市场的影响更具象征意义，因此值得投资者关注。

HT4破坏天数的峰值变化趋势

如图所示，HT4破坏的天数在2018年底和2019年7月达到峰值。因此，在对市场底部和顶部的判断中，在峰值日数被毁后，它代表了一个典的市场反转信号，值得投资者关注。目前，有一个峰值在破坏的天数，但峰值的大小是有限的。因此，表示主条目事务的信息不够重要。主力军的缺乏使得HT4的突破越来越遥远。同时，也显示9500元HT4可能不是主力希望看到的交易机会，因此不会有持有时间较长的主力参与短期交易。

每笔转账平均交易金额变动

HT4两年内每笔交易的平均交易量变化

在平均交易量变化中，2020年以来的平均值与2019年下半年相比变化不大。也就是说，主力交易热度的下降，意味着目前的点位可能不是主力愿意投入大量资金拉动市场的阶段。在对应趋势的判断中，参考平均成交金额的趋势，该值的峰值表现对HT4价格反转的判断非常重要。因为从牛市熊市转换的总体趋势来看，均线不必跟风。每一个交易日，牛市转换的重要节点位置都会大幅上升。

3矿工的交易行为

首次卖出HT4的矿工数量

从图中HT4的首次销售变化来看，近期HT4的首次销售数量继续低于HT4的生产线。研究表明，HT4减产后，矿工的销售趋势有所放缓。虽然煤矿企业的销售量下降并不代表卖空抑制本币价格的能力较弱，但煤矿企业的销售量下降可能是HT4的象征性底部信号。

四。趋势市场

相对于投资者持有资金成本的价格走势

VWAP指数是成交量的加权平均价格，代表投资者在一段时间内的成交量加权平均价格。它反映了投资者的成本价格状况，更好地反映了当前市场的盈亏状况。

VWAP和火币交易所一年价格走势

VWAP的30天加权平均价格为9444美元，而360天加权平均价格为8657美元。加上HT4的现价，目前市场普遍处于盈利状态。年内，投资者的平均成本价较现价9400元低8%，较30日上涨的均价9444元低，显示多数投资者当月交易亏损。

对于目前的市场走势，目前的价格低于市场平均成本，这是一个看跌信号。如果HT4能够运行在年平均成本价之上，就不可能改变价格上涨的大趋势。因此，短期看涨和长期看涨的趋势没有太大变化。

HT4量价走势

HT4周K线

从本周量价齐平的表现中，我们可以看出HT4的走势是震荡后的强势高位运行。自2019年年中以来，HT4的冲击仍未结束。围绕10000美元的关键压力水平，HT4已经在这一水平之下运行了8个多月。可见，以确认牛市为例，稳定1万美元的整体价格，这是做多做空的心理价位。

考虑到长期成交量走势没有改变，但短期成交量有所萎缩，HT4在恢复上行前面临短期波动的不确定性。

因此，近期确认HT4的牛市信号并不紧迫。同时，在目前9500元点附近，由于接近投资者的平均成本价，做多和做空竞争的机会较多。用区间波动的关键来判断交易信号，显然比提前判断价格牛市要好得多。

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