以太坊第二季度吸引了创纪录的 ETF 流入，手续费下降 39%，支撑第三季度前景更加强劲

以太坊（ ETH）在第二季度取得了显着改善，包括交易所交易基金（ETF）流入增加、第 2 层活动和流动性，这增强了第三季度的前景。

根据 Coinbase和Glassnode联合发布的《2025 年第三季度加密货币图表》报告，上个季度，在美国交易的现货以太坊 ETF 净流入 17 亿美元，扭转了前一季度的流出局面。

此外，第二层吞吐量增长了 7%，而平均用户费用下降了 39%。与此同时，流动性供应量增加了 8%，而长期闲置余额则减少了 6%。

由于上个季度的改善，ETH 的盈利持有比例从不到 40% 上升至近 90%。此外，以太坊的总锁定价值达到了 632 亿美元。

衍生品市场也出现了改善，永续期货日均成交额为 514 亿美元，环比增长 56%。总流入资金弥补了第一季度 2 亿美元的损失，并恢复了管理者将 ETH 定位为市场第二大加密货币的势头。

尽管季度回调 6.9%，但 6 月 30 日期货未平仓合约总额仍达到 145 亿美元，凸显出受监管场所的流动性更强。

与此同时，期权未平仓合约价值为 53 亿美元，衍生品交易部门的定期期货交易量也增长了 11%，表明对冲兴趣不断增强。

由于汇总吸收了更多交易，开发人员和用户受益于基础层费用下降 39%，从而提高了链上应用程序部署的经济效益。与此同时，以太坊的通胀率保持温和，年化通胀率约为 0.75%，这缓解了长期供应压力。

质押的 ETH 数量持续攀升，该报告在其核心基本面表中绘制了质押总价值和相关年收益率。

链上分析显示，持有者利用第二季度的价格回升重新配置了仓位。流动性币（定义为90天内移动的币）上涨了8%，而一年多未移动的币则下跌了6%。

这表明获利回吐是可控的，而非大规模的分配。ETH 的净未实现损益在第一季度和第二季度之间从投降转为乐观，这与追踪投资者情绪变化的市场周期模型相一致。

同期，下方的货币池价值从 4000 多万暴跌至不到 1000 万。以太坊在 DeFi 生态系统中的 630 亿美元总锁定价值 (TVL) 分布在借贷、去中心化交易所和收益农业协议中。

随着投资者转向公认的蓝筹资产，以太币也与比特币和Solana一起扩大了其在加密货币总市值中的份额。

与比特币和 Solana 一起追踪的永续掉期融资利率在 6 月底之前一直保持中性至正值，表明投机头寸平衡而非泡沫。

不过，报告警告称，持续的ETF流入和优惠的费用条件必须持续下去，才能维持第二季度的积极背景。

尽管如此，该公司指出，以太坊现在进入第三季度，拥有更强大的机构支持、更低的交易成本和更健康的链上利润状况。