进入8月，中美两国新冠状病毒肺炎反复出现，全球经济疲软，国际形势诡异，黄金市场异常火爆。

金价飙升，创历史新高。8月5日，它突破了每盎司2000美元。从今年年初到现在，增长了近35%。除美元外，所有货币市场的黄金价格都打破了历史纪录。

评论人士认为，这很可能是半个多世纪以来的第三次黄金牛市，仿佛历史重演，昨日重现。

黄金牛市的形成

作为对冲避险的“避风港”，投资界戏称黄金“像坏消息一样”——每当发生重大危机和其他市场风险大幅增加时，各方资产都会涌向这个避风港进行避险保值。

近半个世纪来，影响黄金价格的因素主要包括经济形势、通货膨胀率、地缘政治、货币政策、股市动态以及国家中央银行的购买力。

由于国际市场上的黄金交易都是以美元计价的，美元汇率对黄金价格有直接影响。随着美元贬值，黄金对其他货币来说相对便宜。更多的资本流入国际市场推高了黄金价格，反之亦然。

因此，美联储（美联储）的货币政策也对国际市场的金价产生了重大影响。历史证明，在金价再创新高的两三年前，就发生了重大危机，美联储也采取了量化宽松政策来扩大货币供应量。

黄金价格的历史走势可以为预测未来走势提供重要依据，如驱动因素和潜在规律等。

自第二次世界大战以来，黄金价格从1968年的每盎司35美元上涨到2030美元。与当前市场相当的“牛市”有两次，分别在1980年1月和2011年9月达到顶峰。

第一次狂欢节

从1968年3月到1980年1月，黄金价格在12年内上涨了23倍。

这个大牛市的形成始于美元和黄金的脱钩。二战结束后建立的布雷顿森林体系以每盎司35美元的价格将黄金与美元挂钩。十多年来没有黄金交易市场。然而，美国元在这一时期遭受了几次危机，动摇了该制度的基础。

1971年8月，美国前总统尼克松发表电视讲话，宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系结束。黄金在市场上自由交易，其价格与市场价格一致。

然后，1972年，伦敦黄金从每盎司46美元涨到64美元，1973年突破100美元，1979年升至500美元。

自1979年下半年以来的六个月里，伦敦金价飙升了180%，并于1980年1月20日达到每盎司850美元的历史高点。

经过一系列的干预和调整，2月22日，金价下跌145美元，标志着近代史上第一次黄金牛市结束。

这轮牛市背后有两个主要驱动因素：地缘政治和通胀。

1979年2月，伊朗伊斯兰革命取得成功。11月4日，美国驻德黑兰大使馆的53名美国人被拘留。人质危机导致外交危机，持续444天。

同年12月25日圣诞节，苏联入侵阿富汗，苏军占领喀布尔。国际局势紧张。

1979年，伊朗停止石油出口60天，国际市场油价从每桶13美元飙升至1980年底的41美元。

美国的通货膨胀率多年来一直居高不下。1979年底，油价飞涨导致年通货膨胀率达到13%，这是前所未有的。因此，出现了前所未有的15%的利率。

1980年初，面对工业生产停滞不前、失业率居高不下、巨额政府债务和连续五年巨额外贸逆差，里根政府上台执政。为了扭转经济下滑的局面，里根政府采取了减税和福利、削减财政支出、控制货币供应量、减少政府干预等政策来控制通货膨胀，刺激经济增长，后来被称为“里根经济学”

这些措施在很大程度上达到了目的，也缓解了市场避险情绪，同时意味着黄金市场狂欢节的结束。

第二届嘉年华a 6031

在第一次牛市之后，黄金市场进入了一个相对低迷和平静的时期，直到2008年。

2005年以来，金价开始强势上涨；当时，次贷危机仍在酝酿，但经济危机的迹象随处可见。

2008年，美国爆发次贷危机，引发全球金融危机，继而升级为世界经济危机。在各国恐慌、避险、量化宽松政策等多种因素的推动下，“乱世性爱”黄金迅速摆脱危机初期被抛售的压力，一路飙升。

金融危机直接推动了大量投资基金转向黄金的避风港。

危机从美国蔓延到世界，美国国债评级被下调，欧元区陷入困境，希腊爆发债务危机，直接影响到欧元的稳定。在欧元区之外，英国发生了社会动荡，到处都是骚乱。

央行的量化宽松政策刺激了经济，通胀上升，进一步提升了黄金作为对冲和对冲工具的价值。黄金价格飙升，自2010年以来一直在1100美元上方。

2011年9月6日，黄金现货交易价格突破1920美元，创历史新高。

此前，各国央行一直在积极购买黄金，调整储备资产结构；私人珠宝需求旺盛，也帮助金价冲顶。

第三届狂欢节

自2012年以来，黄金已连续6年低迷，2018年将出现转机。2020年，历史似乎重演。

黄金喜欢坏消息，不是吗？

新冠状病毒肺炎疫情于2019年底爆发，疫情受阻，经济受到严重破坏。全球经济复苏缓慢，利率不断削弱负面影响，中美关系不好，引发央行大规模放水和经济复苏，对“脱钩”和“新冷战”的担忧日益现实，国际形势日益高涨。

世界黄金协会市场信息咨询部的路易丝街在一份
号通讯中说：“新皇冠疫情为黄金投资创造了完美的风暴。”

由于前所未有的大量流动性注入和创纪录的低利率，黄金的投资成本大大降低。全球黄金ETF基金纷至沓来，金价一路飙升，再创新高。

美联储“无上限”量化宽松政策以及每月新增1万亿美元债务的财政扩张速度，令市场难以预测未来走势，导致金价大涨。

每个国家的债务都是巨大的，而且很难在10年内改变。然而，长期以来，通货膨胀明显呈上升趋势。零利率和负利率将继续，美元疲软。因此，黄金已成为一种低成本、高收益的投资资产。不仅目前的收益率高于公司债券和政府债券，而且从长远来看也是如此。金价飙升，助长了“恐失踪”（fomo）狂欢节的猜测。

最后，与前两次牛市一样，金价如此强劲快速的上涨背后有地缘政治因素。

中美关系紧张导致双方领事馆关闭。制裁导致了一个接一个。“美中脱钩”、“新冷战”的氛围以及对局部武装冲突爆发的担忧，强化了黄金的“避风港”功能。

投资是黄金需求的三个主要来源之一，另外两个来源是珠宝、工业和医疗应用。世界之初，珠宝需求占总量的80%，现在还不到50%；自2008年金融危机爆发以来，越来越多的黄金被用于对冲和对冲，投资需求逐渐增加。

这一趋势推高了金价。

根据世界黄金协会的数据，新皇冠疫情及其造成的经济损失对黄金消费需求造成了前所未有的严重冲击。亚洲、欧洲和北美的封锁和防疫措施导致全球对金饰的需求跌至历史底部，对金条和金币的投资需求大幅下降。估计今年下半年情况会有所好转。

根据该协会于2020年上半年发布的“黄金需求趋势报告”，在黄金总需求、总供给、央行总需求、黄金饰品和技术总需求、全球黄金投资总需求六大板块中，除投资需求总量外，其他行业均出现不同程度的下降，其中黄金首饰跌幅最大，其次是央行需求。

投资需求总量同比增长90%。

新皇冠的持续蔓延、经济重启的难度以及各种不确定因素，意味着在可预见的未来，“黄金的避险优势将继续吸引投资者”