人民币史诗般的改革，央行数字货币DCEP试点真的来了，万亿市场可能引爆！

数字货币真的要落地了！

消息传出后，数字货币指数上涨近3%。

8月14日上午，商务部发布《关于全面深化服务贸易创新发展总体方案的通知》。

在“全面深化试点、具体措施和服务贸易创新发展责任分工”的一部分中，建议在北京、天津、河北、长江三角洲、广东、香港、澳门湾地区和合格的试点地区开展数字人民币试点工程。中国中西部。中国人民银行制定政策和保障措施；首先，深圳、成都、苏州、雄安新区等地和相关部门将协助推动未来冬奥会的举办，然后酌情扩大到其他地区。

全面深化试点的地区有北京、天津、上海、重庆（涪陵区等21个市辖区）、海南、大连、厦门、青岛、深圳、石家庄、长春、哈尔滨、南京、杭州、合肥、济南、武汉、广州、成都、贵阳、昆明、西安、乌鲁木齐、苏州、威海，河北省雄安新区、贵州省贵安新区、陕西省西部有咸新区等28个省（区）市。

数字货币概念股暴涨

公告发布后，数字货币概念股上涨。截至收盘，该指数上涨2.81%。

而其他数字货币概念股涨幅超过4%。

什么是数字货币？

央行的数字货币无疑是一个大新闻。但是什么是中央银行的数字货币？

此前，央行数字货币研究所所长穆长春对其进行了明确界定，即“其功能属性与纸币完全相同，但它是一种数字形式”，“是一种具有价值特征的数字支付工具”

也就是说，央行数字货币的金融性质：人民币现金的一致性。

中央银行数字货币是指中央银行发行的数字货币，属于中央银行负债，具有国家信用，相当于法定货币。

中国人民银行的数字货币也不同于其他央行。英文缩写为“EP/DC”

在定位上，DC/EP是M0（纸币和硬币）的替代品，而不是M1（M0+活期存款）和M2（M1+定期存款）。

此外，中泰金融分析显示，央行的数字货币操作系统与人民币是一致的：一个双层操作系统。中国人民银行首先将数字货币转换为银行或其他经营机构，然后由这些机构向公众兑换。

中央银行坚持数字货币中心化管理模式。去中心化技术模式不等于中心化管理模式，以保证中央银行在货币供应过程中的中心地位，保持货币价值的稳定，保证中央银行的货币调控功能。

国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼解释说，将央行发行的数字货币视为数字人民币现金，有助于理解数字货币的概念。只要你有一个数字货币钱包，你就可以使用中央银行的数字货币，而无需开立银行账户或支付账户。

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支付宝和微信有什么区别？

有人可能会说，央行的数字货币听起来和支付宝、微信类似。

那么，央行的数字货币与支付宝、微信支付有何区别？

首先，央行数字货币属于流通中的现金，而不是银行存款

而支付宝和微信支付则是另一种三方互联网支付，即商业银行存款的结算，属于M1和M2的数字化水平。它不具有M0级别的法律效力，更不可能取代M0。

M0：一般指流通中的现金

M1：一般包括M0+单位的活期存款，

M2：包括M1+居民储蓄存款+单位定期存款+其他单位存款+证券公司客户保证金。

其次，央行数字货币支付只需要电力，央行数字货币的优势在于可以实现双线下支付。与终端设备绑定，可以完成数字货币的取现、支付、存储等基本操作。

支付宝和微信的第三方支付需要电力和网络。

第三，央行数字货币具有法定补偿和匿名性；第三方支付则没有。

第四，央行数字货币具有无限法律补偿，任何机构和个人都不能拒绝。

最后，专家指出，央行的数字货币是法定货币，而微信支付和支付宝只是一种支付方式。数字货币的有效性不同于微信支付和支付宝。从用户角度看，央行的数字货币使用范围更广，具有无限法定补偿和强制性，而其他支付方式则不具备这一功能。

上海交通大学上海高级金融学院会计学教授、中国金融研究院副院长、上海高金金融研究院联席院长李峰、上海交通大学中国金融研究院研究员胡浩分析，DCEP还有以下几点特点：

数字货币会完全取代纸币吗？

中国为什么要实施数字货币？央行行长表示，当前，数字经济对全球经济增长的推动作用日益重要。合法数字货币的研发和应用，可以有效满足数字经济条件下公众对法定货币的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防伪水平，推动我国数字经济的发展。

那么，数字货币会完全取代纸币吗？

缪长春介绍说，央行的数字货币DC/EP应该从M0开始，也就是说，应该从用数字货币代替流通中的纸币和硬币开始，而不是把人民币全部替换掉。事实上，商业银行账户余额已经以数字形式存在，没有必要替代。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，数字货币替代纸币有两个制约因素：一是用户是否愿意使用，二是技术条件能否满足。由于交易支付速度受技术制约，当交易数量超过一定限度时，可能会出现故障、停机和软件崩溃等情况。

新旺银行首席研究员董希淼认为，数字货币不能完全取代现金。至少目前，仍存在一些技术限制。另外，由于用户习惯不同，并不是每个人都习惯这种支付方式。例如，一些老年人可能不接受数字货币。

万亿市场或将引爆

薪酬生态将重建

中央银行发行数字货币在国内外都具有重要意义。东吴证券分析认为，央行发行数字账户货币是一种战略行为。希望在国民账户的数字化中抓住机遇，在大国间的竞争中采取主动，为人民币的顺利国际化打下基础。

从内部看，DCEP的发行有望降低纸币发行成本，重塑支付生态，拓展商业银行生存空间；提高账户资金交付效率，平衡可携带性、匿名性和反恐（反洗钱、反恐融资、反逃税）；DCEP可以既保持了现金的属性，又满足了可携带性和匿名性的要求。

中信证券此前曾指出，央行数字货币的推广，年内有可能推出公开版网络版，而万亿规模或将向中长期方向发展。

1） 预计年内上线将有技术可行性和政策指导：银行科技项目测试周期一般在半年至一年内。今年3月召开的央行货币金银年会也提出“坚定不移地推进法定数字货币的研发”因此，我们判断，年内央行数字货币上网的可能性较大。

2） 中长期：作为M0的部分替代品，预计央行的数字货币供应量将达到万亿规模。受客户习惯和技术条件的限制，这取决于现金交易和电子支付的替代规模。

同时，也将带来以下行业冲击：有望重组各机构的职能和定位，与电子支付展开竞争。

1） 商业银行：未来电子钱包的使用将提升手机银行app的使用频率，有助于电子支付领域的深度介入；

2） 第三方支付机构：具有央行数字货币发行功能的总行机构竞争力有望进一步提升，多家持牌机构也有望借助移动支付和增值服务；

3） 现有支付结算机构：央行数字货币系统（或不需要中心化清算）有望导致跨境竞争加剧，清算领域的开放将导致行业竞争加剧，多元化经营可能是中长期发展方向。

上海交通大学上海金融学院会计学教授、中国金融研究院副院长、上海高金金融研究院联席院长李峰、上海交通大学中国金融研究院研究员胡浩指出，央行发行国债的潜在影响DCEP目前处于宏观和微观两个层面

从宏观层面看，DCEP可能会改变央行的资产负债表结构。一方面，央行可能会新开一个子账户，将央行的数字货币记录在负债侧的“基础货币”账户中；另一方面，DCEP的大规模推广可能会对传统的M0、超额准备金和第三方机构准备金规模产生影响。同时，DCEP可以作为一种新的价格工具，提高宏观调控效率，降低监管成本。

从微观层面看，DCEP对银行经营既有好处，也有弊。一方面，可以通过数字钱包提高客户黏性，通过DCEP电子存储提高运营效率；另一方面，可以增加负债成本，缩小支付结算业务规模。

中国数字货币的发展正在加速

领导美国

今年，我国数字货币的研发进程正在加快。

今年1月，官方微信称，2019年将基本完成法定数字货币的顶层设计、标准制定、功能研发、联调联试等工作。4月3日召开的全国2020年货币金银安全工作电视电话会议提出，要坚定不移地推进法定数字货币的研发。在4月10日召开的第一季度金融统计工作会议上，中国人民银行办公厅主任周学东表示，数字货币将按计划有序推进。数字经济或将成为经济发展的新亮点，对数字货币的研发要求也将越来越高。

今年4月，“央行数字货币正在内测”、“央行数字货币首个应用场景将在苏州相城区实施”的消息持续发酵，一张账户内测的照片在网上流传。

对此，数字货币研究所表示，网上DC/EP信息是技术研发过程中的测试内容，并不意味着数字人民币正式发行。目前数字人民币的封闭式测试不会影响上市公司的商业运作，也不会影响到测试环境之外的人民币发行和流通体系、金融市场和社会经济。

8月3日，召开2020年下半年工作视频会议。会议提到，法律数字货币关闭试点成功启动，2020年下半年将积极稳妥推进法定数字货币研发。

最近，数字货币的最新进展再次被公开披露。他表示，目前，数字人民币的研发工作遵循稳定、安全、可控、创新、实用的原则，首先在深圳、苏州、雄安、成都以及未来冬奥会场景进行内部封闭式中试，测试理论可靠性、系统稳定性、功能可用性，流程便捷、场景适用、风险可控。

8月14日，商务部发布《全面深化服务贸易创新发展总体方案》。在“全面深化服务贸易创新发展试点任务、具体措施和责任划分”部分，商务部提出在北京、天津、河北、长三角、广东等地开展数字人民币试点，香港和澳门湾地区及中西部地区具备条件。

相比之下，美元作为第一大货币，必须关注和研究数字美元的可行性。

尽管美联储已经多次确认，目前还没有推出自己的央行数字货币的具体计划，但美联储几天前宣布正在打造和测试一种数字货币，并承认中国在数字货币方面取得的快速进展，这在一定程度上反映出其在数字货币方面的布局已经落后。

据媒体报道，8月13日，美联储（Federal Reserve）行长莱尔·布伦纳德（Lyle brenard）在美联储旧金山地区银行（San Francisco area bank）主办的创新会议上发表演讲，称美联储正在构建和测试一种假想的数字货币，该计划的目标是加强美联储对数字货币的理解。