YAM倒下，DEFI给了一个生动的教训

阅读导论；

北京时间8月12日至14日，整个DeFi行业见证了YAM从繁荣到极度衰落的转变。这个故事丰富的经历给DeFi上了生动的一课。

摘要；

专题：YAM崩塌，惨遭教训。随着DeFi的不断普及，各种新项目层出不穷。然而，很多新项目往往转瞬即逝，悄无声息地隐藏起来，就像YAM一上线就引起了人们的充分关注，但最终由于安全问题而迅速衰落。所谓的yfi和ampl项目是如何兴衰的？从YAM的崩溃中，DeFi能吸取什么教训？

行情：以太坊再次领涨大盘。本周，数字代币总市值3720.6亿美元，增长155.6亿美元，约4.4%；日均成交额953.6亿美元，较上周下跌0.5%；日均换手率为26.2%，较上周下跌0.9%。BTC目前的价格为11768.87美元，周涨幅为2.5%，日均成交额为236亿美元。ETH目前的交易额为437.4美元，周涨幅为15.3%，日均交易额为127.5亿美元。本周交易所BTC余额224.5万，较上周减少1.3万。交易所ETH余额为1374万英镑，比上周增加1.9万英镑。产量与热度：以太坊的难度继续上升。BTC本周挖矿难度16.95t，较上周增加0.1t，日均算力127.28eh/s，较上周提高5.01eh/s；ETH挖矿难度2676.09，较上周增加158.43，日均算力169.1th/s，下降21.4th/s。行业：区块链行业还有很长的路要走。DC/EP将在北京、天津、河北、长三角等地区开展试点；未来将建设基于区块链等技术的公共卫生应急系统；海南将加快区块链等技术在能源领域的集成应用。风险提示：监管政策风险、市场趋势风险

身体；

YAM撞车，不畏生动教训；

北京时间8月12日消息，一个鲜为人知的项目YAM，犹如一石入水，在DeFi行业激起了诸多涟漪。从登顶到落坛的整个过程不到三天。虽然yam项目以失败告终，但也为DeFi的发展提供了宝贵的经验。

1.1什么是YAM？

YAM结合了目前流行的yfi和ampl的特点。一旦发射，就显示出强大的生命力。在其智能合约尚未审核的情况下，YAM项目仅6小时后就涌入资金近2亿美元，而这一数字在一天内就高达6亿美元。首先，任志刚学习了ampl的弹性供应机制（rebase），这是一种根据市场价格而不是固定的增发来确定供应的机制。也就是说，当价格波动时，会发行或销毁一定数量的通知，以确保价格始终接近1美元的目标价格，从而达到“稳定循环”的条件。BTC等加密代币总量固定，数量稀缺，而灵活的供应机制追求所有权比例的稀缺性。其次，yam采用了与yfi相同的完全去中心化的治理体系和分配模式，即协议完全由资产持有人控制，完全通过连锁治理进行更新，没有预挖矿，也没有投资者份额，完全符合加密代币的本质，资产完全由持有人组成，他们投票并完成治理。此外，为了保证今后YAM的稳定，项目组还采取了独特的储备机制，进一步保证了YAM价格的稳定。

1.2YAM落入祭坛

8月13日一早，YAM金融发现其智能合约存在漏洞，这将使机制在灵活供应过程中额外增发10^18根YAM。Yam完全去中心化的治理机制在提交治理提案时需要至少占Yam总投票支持率的1%，达到法定人数提案需要支持总额的4%。大量增发通行证意味着YAM太多，或者项目无法满足比例要求而无法进行任何治理。一旦发现了漏洞，yam团队立即提出了补救措施，项目团队在其社区内投票，完成了针对漏洞的治理建议。YAM持有人反应迅速，几个小时内，投票结果就超额完成。然而，8月13日下午，YAM项目创始人布洛克·埃尔莫尔在推特上发文称：“很抱歉，我失败了，感谢你们今天的积极支持”，虽然投票结果超额完成，但治理方案未能顺利实施。根据YAM治理机制，方案表决后至少需要12.5小时才能生效。当时，第二次返利已经触发，产生的大量YAM将导致票数无法满足要求。换句话说，在回扣和投票率之间有一个牢不可破的循环，这意味着YAM永远不会被治理。受此影响，YAM价格暴跌99%以上，这也宣告了YAM项目的失败。

YAM事件导致75万辆ycrv永久锁定，这是美元稳定通行证。受此影响，yfi、comp、ampl等DFI项目的过户价格也出现了短暂下跌。由于DeFi市场仍处于早期开发阶段，项目组仍需进行必要的安全审查。如果在这起事件中，yam项目组会提前对rebase系统进行测试，安全漏洞可能会提前发现并加以改进。随着移动挖矿的快速发展，各种新项目、新概念不断涌现。但是，没有安全保证的项目容易发生安全事故，导致项目失败。因此，投资者需要在瞬息万变的投资决策项目中保持理性、合理的规划。YAM工程虽然以失败告终，但为DEFI项目的生态建设和健康发展提供了宝贵的经验。随着技术水平和安全性的不断提高，DeFi也将稳步前进，取得更大的发展。

行情：ETH再度领涨大盘

总体而言：ETH引领市场上涨。chainext digital asset 100指数收于1158.07点，上涨4.9%。chainext digital asset 100x指数收于3554.46点，上涨11.5%。

本周总市值为3720.6亿美元，较上周增加155.6亿美元，增长4.4%。

数字代币市场日均成交953.6亿美元，较上周下跌0.5%；日均成交率为26.2%，较上周下跌0.9%。

本周的BTC余额为224.5万，较上周减少1.3万。交易所ETH余额为1374万英镑，比上周增加1.9万英镑。

美元兑美元市值100.1亿美元，美元兑美元溢价率下降。

2.2核心代币：以太坊继续上涨，目前BTC价格为11768.87美元，周涨2.5%，月涨1.4%。日均成交额236亿元，日均成交率为10.9%。目前ETH的价格为437.4美元，每周上涨15.3%，每月上涨83.5%。日均成交127.5亿美元，日均成交率28.1%。

主流数字股票交易所本周波动性小幅上升，价格波动趋势较上周更为剧烈。BTC月波动率较上周上升0.6%，ETH月波动率较上周上升1.6%。

2 2.3市场观点：ETH在攀升，BTC紧随其后。本周，加密市场继续保持上涨势头，整体触底回升，大部分关口继续表现强劲。在本轮全球放水的背景下，随着DeFi生态和技术的不断完善和CBDC落地的不断推进，加密市场或将迎来更大的增长。长期货币持有者可以考虑固定投资或逢低买入。从长远来看，BTC具有较高的投资价值，目前仍是投资BTC等数字资产的好时机。长期持有人可以考虑固定投资或逢低买入。

产量与热度：以太坊的难度继续上升

以太坊的难度继续上升。BTC本周挖矿难度16.95t，较上周增加0.1t，日均算力127.28eh/s，较上周提高5.01eh/s；ETH挖矿难度2676.09，较上周增加158.43，日均算力169.1th/s，下降21.4/s。

本周，比特币和以太坊的搜索热度分别为13和22。

行业新闻：区块链产业任重道远

4.1 DC/EP将在北京、天津、河北、长三角等地区开展试点。商务部官方网站第十四日发布关于印发《全面深化服务贸易创新发展总体方案》的通知，宣布将在北京、天津、河北、长江三角洲、广东、香港等地开展DC /EP试点项目。澳门等中西部有条件的试点地区。中国人民银行应制定政策保障措施：首先由深圳、成都、苏州、雄安等地和未来冬奥会现场的有关部门协助推广，然后酌情扩大到其他地区。未来将建设基于区块链等技术的四点二突发公共卫生事件应急系统。据8月14日消息，在2020年全球人工智能产品应用博览会上，中国工程院院士李兰娟女士在主旨演讲中指出，“在流行病的形势下，人工智能推动了医疗卫生的新变化”未来，中国将进一步发展大数据和区块链技术，建立以区块链和大数据为基础的综合公共卫生应急体系。这将进一步推动区块链的整合应用和中国公共卫生体系的发展。4.3海南将加快区块链等技术在能源领域的整合应用。智慧海南总体规划（2020-2025）发布。规划提出，优化壮大互联网、大数据、区块链等新兴产业，推动区块链技术在能源领域的融合应用，实现能源数字化转。注：由于某些原因，本文中的一些名词并不十分准确，如：通用证书、数字代币、数字货币、货币、代币、众筹等，读者如有疑问，可来电来函共同讨论。

原始报告请参考“同正通研究”发表的研究报告：任志刚崩溃，这是DeFi给我们的生动教训——区块链周报200816