Defi保险,Defi生态的下一个热点?

在这个炎热的夏天,defi(分散金融)在加密界正如火如荼地发展。许多概念如DEX、流动性挖掘、产量农业、甲骨文等被提出。快速的市场轮换也让一些玩家开始思考下一个defi生态的热点和机遇。鉴于德福保险近年来资本规模的迅速扩张,以及以往安全事故频发、风险极大等特点,德福保险迅速引起了笔者的关注。

1、 加密保险概述

在传统的金融领域,保险业有着悠久的历史,已经相当成熟。随着科技的飞速发展,保险业也越来越重视云上的数字化和数据化,逐步进行核心系统的转。近年来,随着区块链和智能合约技术的兴起,保险也被视为有价值的落地场景之一。区块链和智能合约由于具有“去信任”的特点,不仅可以消除管理效率低下的问题,而且可以降低高昂的治理和监管成本,实现“代码中我们信任”的美好愿景。现阶段,由于该领域基础设施有待完善,区块链、智能合约技术与保险的结合还没有真正走出怪圈。这是加密领域的一次创新和尝试。

因此,我们应该关注以“高风险、高波动性”著称的加密货币。目前有哪些风险和保险产品?一般来说,风险可以分为三类:市场风险、技术风险和信用风险。如黑天鹅极端的市场形势、黑客对智能合约的攻击、项目违约/逃跑/自盗等,行业风险相当大,但现有的保险产品仍相对有限。根据
的市场集中度,主要分为以下两类:

集中保险:与传统保险没有区别。它主要是大量的法定货币保险单,通过加密交易所、钱包和保管人从传统保险公司购买。例如,2019年4月,coinbase表示,它持有价值2.55亿美元的热门钱包保单,该保单由劳合社(Lloyd’s)注册经纪商怡安保险(AON)制定,并由包括伦敦劳埃德集团(Lloyd’s of London)的一些财团在内的美英保险公司发起。此外,bitgo、Metaco、ledger等业内公司也表示,他们提供加密资产保险。需要注意的是,这类保险通常以法国货币定价,保险范围模糊,没有良好的灵活性和透明度机制。

分散式保险:与集中化相比,分散式保险具有不信任度更高、报销速度更快、灵活性更高、免除中介成本等优点。任何金融体系都需要有效的保险和对冲工具,而德国经济也不例外。分散式保险解决方案是其发展和成熟不可或缺的基础设施。值得一提的是,虽然近期不少公链都公布了朝着迪菲方向的布局规划,但现阶段,以太坊的迪菲生态依然是最为繁荣的,以绝对优势领跑。因此,本文主要研究以太坊轿车的除雾与保险问题。不难看出,目前推动分散式保险需求的主要因素有两个:1)从2020年初开始,德福领域的锁定基金从6.8亿美元增加到68亿美元(年复合增长率为3530%),达到了一个数量级的水平突破性进展;2)德福安全事件和市场变化反复发生,风险隐患较大。现有的国投财险项目主要是互保和金融衍生品,数量和类有限,还有很大的发展空间。

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迪菲保险项目清单

2、 数一数迪菲保险公司的领导

Nexus mutual和opyn是当前defi保险平台的代表,以共同基金池和期权衍生品的形式提供分散的保险服务。下表从多个维度显示了两者的具体差异。

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绘图:协整关系,中文

Nexus mutual的第一个产品是智能合约保险,它只覆盖“代码的意外使用”。当指定智能合约受到黑客攻击,造成重大损失(保险金额的20%以上)时,投保会员可要求赔偿。智能合约按预期正常运行,其他外部因素造成的资产损失不在保险范围内。目前平台支持以太坊智能合约32个,投保金额最大的三个项目分别是curve、curve和渴望。金融还有syntheix。与以太坊 defi 68亿美元的巨额锁定基金相比,nexus mutual的保险规模相对有限。自2019年5月运营以来,平台总保险金额3776万美元,保费28万美元。nexus mutual批准的唯一理赔事件是,BZX在今年2月遭遇了两次闪电式贷款攻击,另有20多起索赔被驳回。例如,在“3.12”市场崩盘期间,马克道因清算机制造成数百万美元的损失。

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数据来源:Nexus mutual,制图:协整分析,中文

在设计层面,顾名思义,nexus mutual是一个基于社区的保险平台,由会员质押平台代币nxm组成,参与相应智能合约的风险评估、保险定价、理赔投票和平台治理。出质人在获得收益(溢价份额)的同时,也面临着相应的风险(偿付损失)。目前,平台总质押物的nxm价值为1.95亿美元(近defi的3%),其中以复合物、uniswap和curve三个合同的质押额最高,这意味着参与者认为这些Defa项目相对安全,具有良好的风险回报率。

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数据来源:Nexus mutual,制图:协整分析,中国

另一方面,Opyn是一个分散(无托管)期权协议,通过期权为资产价格变化提供对冲保险服务。与集中交易的期权产品相比,opyn具有无许可、无信任的天然优势。保险买家不必担心交易对手的风险,因为卖家需要超额抵押。卖方抵押过程中产生的Otoken(如oeth)可以出售赚取溢价(期权溢价),也可以添加到uniswap流量池中赚取交易费用(流动性)。目前,平台支持Eth和yfi货币的期权产品,锁定1.1亿美元头寸。Opyn还为nexus mutual的智能合约技术风险投保,尽管金额很小。

3、 defi保险的挑战与巨大潜力

德孚保险在过去的几个月里积累了强劲的增长潜力,未来也面临着广阔的发展前景。但从目前的情况看,现阶段仍有许多困难需要解决。首先,加密市场已经诞生了10多年。可以说,它还处于快速变化的早期阶段。市场对风险的理解和预测仍然难以量化和调整。二是风险保护范围有限。目前单一平台的承销类单一,社区运营项目由会员投票进行判断,适用于简单的确定性事件,高层情况下往往需要高水平的风险评估师和价格制定者。最后,流动性。质押物的收益风险率决定了平台能否吸引足够的参与者。当承保规模或流动性不够大时,承保规模也会有较大的不确定性。

可以预见,未来几年,密码保险领域将会有越来越多的创新和尝试,这不仅有可能在加密领域有更多的组合,也有希望与现实世界的场景相衔接,这将成为传统保险业的补充甚至替代。同时,传统世界对参与加密市场的担忧也将烟消云散。毕竟,保险是所有经济体的重要守护神。

作者:亚历克斯

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