从DEX到defi，区块链世界的演变

“未来三个月，可能有机会抄底比特币和以太坊。”

这篇文章代表了作者的个人观点，而不是火星的财务状况。内容旨在传达更多市场信息，不构成任何投资建议。

本文作者罗凯，火星特约撰稿人，heberrian的创始人，Kjeldahl’s story的作者，英国双硕士，里昂商学院博士，区块链和硅基生命信徒

钱包和习惯性障碍

事实上，我们仔细看看钱包。首先是一个交通入口。在过去很长一段时间里，我们经常谈论钱包的本质，它与互联网世界中的浏览器非常相似。但我们为什么不在现阶段看到估值巨大的钱包呢？事实上，有一个非常有趣的现象，那就是在互联网时代，出现了与资产相关的互联网项目。例如，诞生于2001年至2002年的PayPal是Elon Musk创建的第一个项目。当时，他们想用沉淀资金产生的利息作为利润，但发现所有用户使用支付宝的核心原因是其流通成本非常低。因此，这笔钱并没有在他的资金池中结算，而是有大量资金流入整个系统。

这说明货币要产生价值，就必须形成流通。因此，在互联网阶段，所有的技术、金融产品都会形成一个非常重要的东西，叫做习惯性障碍。嗯，我们可以看到，诞生于2002年的贝宝经历了很长时间的沉淀。其商业模式和商业逻辑是赚取货币流通手续费。这就是他过去一直在做的事。但你会发现一个问题。即使在这样一个发达的互联网环境下，香港人还是很习惯使用章鱼，包括日本。每个人都喜欢用西瓜卡。

他们没有这种数字支付方式吗？但你为什么不想用它呢？一个非常重要的原因是，在发达国家的发展过程中，当金融体系和金融法律体系开始逐步完善时，在某一领域的支付方式上，所有的习惯都会沉淀下来。比如美国，到目前为止大多数人还是喜欢用信用卡，欧美国家都是这样，但中国为什么不同呢？在过去的30年里，中国实际上经历了信用卡、八达通、西瓜卡、微信支付和支付宝支付的过程。中国有多少4亿人口接受微信支付和支付宝支付？正是因为中国的金融体系是随着互联网的发展而发展起来的。这是一个逐步改善的过程，而不是一个僵局的过程。正因为如此，今天我们看到，在互联网形式的基础上，各种支付形式都存储在微信支付和支付宝支付中，并在今天形成了习惯性的障碍。

建筑专用域交通入口

为什么我们看不到估值巨大的区块链钱包？

由于钱包是流量入口，流量分为公共域流量和私有域流量。比如，为什么微信支付成功？因为微信支付是基于微信的。是什么让支付宝成功？因为支付宝是基于整个淘宝系统。也就是说，微信和支付宝在做很多这个产品的过程中，都在争夺流量。比如，很多app都在做同样的社交软件，但最终在微信上成功了，因为它把QQ的私域流量转化成了微信，在微信支付中落户，淘宝也把自己的私有域名流量存放在支付宝的支付端，最终形成了这两种支付形式。让我们看看哪里有贷款业务、信用卡业务和公众评论，包括滴滴，但为什么很少使用它们？实际上，这只是一个应用场景，会产生大量的流量，但这些流量并没有在金融领域沉淀下来。

因此，反过来，在整个区块链发展的今天，一个简单的钱包不值得投资。因为所有钱包都会产生公共域流量，所以它不是私有域流量。今天我可以使用imtoken，明天我可以使用trust wallet。后天可能会有更好的产品问世。因为钱包是整个区块链的底部，因为它太基础了，没有办法制造技术壁垒。那么，这次只不过是经验的改变。为什么从2016年到2017年，我们开始将imtoken和trust wallet视为钱包，但没有看到更多著名的钱包？因为它们是公共域流量，所以我今天可以使用imtoken，明天可以信任wallet。它实际上可以旋转。对于用户来说，公共领域的流量是一个习惯问题。用户有什么样的习惯，习惯在哪里存款？只有当他们有私人领域的流量，他们的钱包才能变得更大。就像在很多浏览器中，你不需要投资一个普通的浏览器。事实上，任何OKEX交易所产品都不能大规模创造价值，但你可以投资chrome。Chrome属于谷歌，因为它有私人域名流量，所以在浏览器上投资是没用的。这和你投资谷歌的原因是一样的。

基于这样一种形式，让我们仔细思考一下，为什么区块链中私有域流量的价值远远高于互联网，因为区块链的本质是技术金融。科技金融包括科技金融和金融金融。正如我刚才说的，只要金融体系不完善，总会有一个习惯性障碍的循环。因此，在现在的整个区块链世界中，所有用户的习惯性路径依赖和习惯性障碍都是周期性的，可能很快就会被打破。

当前区块链世界中的DEX和DeFi

如果我们看一下CEX和DEX的关系，中心化交换和去中心化交换，我们就可以理解为什么DEX必须取代CEX。核心是对于用户来说，新的基础设施可以实现更高的速度、更低的成本，包括更透明和更可信。由于信任成本较高，中心化交易所仍对交易所本身给予信任。然而，DEX仍有很大的发展空间。

我们今天看到的DEX去中心化只是DFI最简单的部分之一。从这一部分思考。例如，chainlink调用一次价格并预测价格。最高费用已达538美元。这说明今天大量的项目还在讲故事，而且底部很不完美。我们现在看到的很多DEX并不是真正意义上的DEX，因为技术还不完善，以太坊整个智能合约存在很多漏洞，导致成本高，体验差。目前，大多数DEX只是一个智能合约，包括DeFi，它也是一个智能合约。所以对于大多数用户来说，它仍然属于炒作的范畴。

我们可以想象什么是去中心化交易。事实上，同样的事情也发生在我们的传统社会。比如今天，有人会在街上拿一块劳力士手表，告诉你买不买。价格很便宜，只要2000元。有人不明白，觉得买起来很便宜，后来发现是赝品。也许他买它是因为他知道它是假的。无论哪种情况，都是点对点的交易，不需要经过任何第三方。然而，dex中这一过程的成本非常高，而且它是基于智能合约的水平，涉及到安全性，交易成本和智能合约成本都非常高。

因此，DEX应该是一个基础的基础设施，并且只使用流动性作为中介。从本质上讲，这是一种交易商业模式，即通过手续费赚取佣金。将市场的流动性和DEX的深度与鸡和蛋的问题相比较，chainlink的一个成功之处在于它引入了一个额外的“鸡蛋”通过鸡蛋和鸡肉的不断循环，这个东西就是引入它们的媒介，这就是流动性。

现在我们看到很多DeFi产品都使用了流动性挖矿的概念，也就是引入了这种媒介。意思是今天突然有人来找你要钱，你却不肯给。如果有几个孩子来找你，要你给她买水和面包，而不是钱，你就可以买了。但他们可能会一直找每个人做同样的事情，然后他们会把水和面包卖回商店，赚取中间的差价。不管是寿司、泡菜、泡菜，还是任何OKEX交易所交换，基本上都是我刚才说的，其他人通过媒介获得你的信任。生命的短暂是绝对不可持续的。所以这些项目都是昙花一现的，因为泡沫率太高了。只有当高泡沫率和高通胀率才能吸引人们去赌博。

那么，一些早期加入DeFi的人，或者DeFi的创造者扮演什么角色呢？DeFi的创建者类似于小吃店的老板。他与孩子们合作，在外面寻找流动资金，找到用户购买水和面包，然后孩子们卖给老板赚取中间差价。

这就是DeFi的现状，目前大多数项目将DeFi视为短期套利，但DeFi的价值远不止于此。目前的项目都是基于以太坊或其他公链做智能合约，整个衍生产品很弱。我们认为DEX和DeFi本质上是对等P2P的非结构化事务，它应该成为链底层基本功能的一部分。基于这样的判断，DEX实际上可以变得非常便宜。

货币之所以能够产生价值，是因为货币需要高速流通。如果高速流通需要大量的成本，反过来又会抑制货币的价值。

为什么我们过去使用纸币时没有心理障碍。因为在过去，用纸币支付是没有成本的。成本是隐性的。费用是多少？这是税收。我用100元买一个苹果。事实上，这100元包括各种商铺的租金、水果运送和采摘的成本、农民的收入和劳动等，这一层将包含税收的隐性成本。但它不影响货币本身的流通，只有当货币的流通成本足够低时，货币的价值才会最大化。这就是为什么DEX和DeFi必须是链底部的基本功能，以实现价值最大化。因为智能合约不可避免地会涉及成本，以太坊的成本现在非常高。以太坊可以作为一些机构或大基金的沉淀池，但在应用场景中，成本太高。所以反过来说，如果新的DEX和DeFi产生，它们是基于公链底层的系统生成的，那么DFI的交易成本和转移成本可以无限低。真正赚来的是货币保留和流通的时间成本。也就是说，价格不一致导致了一种商业模式。

目前大多数的DeFi只是一个不可避免的被刺穿的故事，因为它没有带来实际价值。包括大多数DEX，它可能会锁定大量流动性，但事实上，使用它的人并不多。因为基于智能合约的DEX交易每天只有几千笔，远远不够。但是，如果能把这个DEX放在链条的最底层，这个交易每天可以去40万到40万的交易，导致大规模爆发。这就是为什么我深信DEX和DeFi实际上是一个步骤。

从非结构化交易到结构化交易的演变

非结构化交易在下一阶段将衍生为结构化交易，这是一个必然的过程。我们熟悉的国家代理，省级代理，市级代理，区域代理，这实际上就是结构。这种结构将产生成本。如何降低成本，使中央结算清算能够在链条上自动完成，将是下一阶段的核心价值和意义。因此，如果我们希望整个块成为一个完整的底层基础设施，它必须是DEX plus DeFi plus dmarket。今天，我们可以看到，微商、拼多多、淘宝联盟、美团外卖、滴滴都是不同类的交易结构。实际上，它是在DEX和DeFi的基础上进一步扩展的。因此，从整个区块链的角度来看，我们过去看到的非结构化交易只是点对点的，几乎成了一个平面，而结构化交易实际上是深度的。

回到我刚才提到的几点，我认为如果区块链世界想要大规模爆发，它必须产生一个项目。这个项目将有很多私有域流量。你可以使用底层的DEX，以及dif和dmkt来做他们想做的事情。首先，降低项目成本，吸引更多的公共领域流量，这是可以沉淀的。项目爆发的实质是将公共域流量转变为私有域流量。

今年，整个区块链世界都在等待一种新的游戏方式。

首先，DEX和DeFi必须成为底层链的能力，而不是基于这个链的智能合约。

其次，必须有一个结构化的交易模式，这是DEX和DeFi的下一个延伸。只有在完成了这两件事之后，应用程序场景才能爆发出来。

应用程序场景的激增有一个非常重要的点。今天，我们发现100%的区块链项目都是基于时间的可追溯性，即可信时间，可以记录下来。值得注意的是，所有应用程序场景都与受信任的位置密切相关。因此，为了真正实现区块链应用，必须诞生可信位置。可信时间和可信位置使得人类行为区块链从三维角度出发。下一阶段，DEX的点对点去中心化交易与DeFi一起，是一系列资产衍生品和贷款的使用场景，然后生成dmarket，即结构化交易的应用场景。

所以我个人认为，如果未来整个区块链要有一个大爆发，就必须有一个公链或者一个新的底层系统。这个系统必须将DEX和DeFi转化为它们的底层功能之一，在很大范围内降低成本，甚至没有成本，并让所有用户都能使用它。此时，我们发现钱包、DEX和DFI都只是形成私有域流量的工具。钱包是私有领域流量的入口，DEX是所有用户交易货币以创造价值的一种方式，而dif是第一个金融衍生产品，金融场景。

财务场景需要应用场景和消费场景，并且会有很多集成。所以基本上，我们今天看到的实际上是资产情景，与交易和货币流动有关。这是第一阶段。

第二个阶段是金融资产情景，涉及大类资产和金融衍生品。

第三阶段称为消费场景，消费场景将涉及大量的应用场景，包括去哪儿网滴滴的金融贷款和信用卡，以及各种DEX和DIF产品。再往前走一步，我们就能稳定币。事实上，这也是基于货币流通的形式。这是对整个区块链世界未来发展的一个更重要的判断。

区块链世界下一步将如何发展？

整个技术还存在许多不完善之处。但正如我刚才提到的，区块链世界的底层是由非结构化交易进入结构化交易的时候决定的。一旦这个底层被确定，就会发生大规模爆炸。让我们看看过去两年。DEFI和德克斯的故事已经讲了很久了。在区块链发展的这段时间里，没有什么新的东西出现，但下一个是dmarket，一个去中心化的市场。去中心化市场是一种具有结构化交易的交易结构。另一方面，我们说每一轮泡沫都需要清洗。我们今天看到的是DEX还是DeFi本质上是一场股市之争。这就是为什么打得越来越快，而这只基金的股票越来越少的原因。

2013年，全球诞生了1000多种数字货币项目。2017年，全球数字货币项目超过1万种。今年，全世界讨论的数字货币越来越少，我认为到2021年的这个时候，数字货币的数量会越来越少，不超过50种。因为钱是高度中心化的。今天，在传统世界中，世界上有233个国家（包括地区），但真正的货币只有150种。今天，我们每个人的货币不超过三种：美元、人民币、旅游国货币，也许还有黄金。也就是说，事实上，在区块链的世界里，基于货币的形式会更加整合，这也是我认为未来真正的货币会非常少的原因。然后，基于数字货币的应用场景是各种类的代币结构，即代币经济。

每一轮泡沫都会带来更多的人口增长，所以我认为2017年的泡沫和2000年科技股的泡沫有很大不同。当今世界各地的人们是如何理解互联网的？这是一个应用程序。要想产生大规模的人口增量，进入区块链时代，就必须有大量的用户在原有的使用习惯上叠加新产品和新意识，而这必须由DAPP来驱动。我估计，在未来的三到四年里，世界上将有超过10万个dapp诞生。只有当这个时间点出现时，整个世界才会在2000年进入技术泡沫的破灭。

历史教训

让我们回到一个更基本的问题上。今天，美国股市已经开始下跌。这与1936年的情况尤其相似。当年3月，群众预言总统连任将失败，9月底，由于已经知道总统连任可能失败，群众十分恐慌，美国股市大跌。今天，我们可以看到，美国股市可能很快下跌。事实上，这一轮下跌很可能在第一阶段就让黄金下跌，因为我们不明白，在过去的100年里，危机发生时，黄金实际上也随之下跌。然而，当美元股票的下跌趋势得到确认时，黄金将上涨。

1936年，由于总统连任失败，美国股市两次暴跌。下跌导致黄金下跌。然而，当美元股票的下跌趋势确定后，黄金反而会上涨。

这意味着，在未来三个月内，比特币以太坊很可能会出现抄底。但到2021年，如果全世界相信美国股市将继续下跌，那么黄金将上涨，比特币将上涨。

对华尔街来说，这就像是在市值2万亿美元的苹果和市值2000亿美元的6019之间做出选择。以同样的资金拉动板块，比特币的效果必然远远好于苹果，因此2021年比特币将出现大幅上涨。

目前，全球约有5000万人参与数字货币投资，本轮通胀将带动1亿新增人口。也就是说，到2021年底，全球数字货币投资人数将达到1.5亿。随着新增量的出现，很多人会要求我带领他们了解区块链。对于普通人来说，我认为让他们理解区块链最简单的方法就是DAPP。这就是为什么2016年爆发了第一波人口红利，钱包是一种类似互联网浏览器的产品。因为这个产品可以让你理解区块链，而不是一个空洞的概念。因此，从2023年到2024年，全球将有超过10万个dapp，将有3.5亿人参与数字货币投资。

而这一轮将形成一个巨大的泡沫，这也是未来DEX和DeFi需要沉入谷底的根本原因。每一轮牛市都必须是由基础项目和潜在共识机制驱动的新的应用场景。未来三年从2年到3年，一个自下而上的项目将不可避免地出现。这个底层项目将把DEX、DeFi和dmarket完全集成到链的底部，并成为链的基础设施功能之一。此时，将有大量大盘可能爆发，这将带来下一轮牛市行情。

新的应用场景促进人口增长，人口增长带来资本泡沫。这是对未来整个区块链将会发生什么的基本判断。