德菲想当cefi？还是头孢非吃了defi？

由蜻蜓资本基金经理汤姆·施密特撰写

王佩里编译

兄弟们，我们完了！去中心化金融中的财务净现值达到100亿美元。我们去了彭博，《华尔街日报》、《金融时报》。每个人都在适应挑战。我们做得很好，对吧？

这可能很讽刺，但我认为对大多数人来说，迪夫仍处于早期阶段。无论是看用户数量，比较去中心化交换（DEX）与中心化交易所（CEX）的数量，还是寻找真实的、非投机性的用例，DeFi规模不大，但仍需开发。

目前，我们忽视了阻碍DIF向主流受众普及的众多技术和产品壁垒。我们假装我们可以挥舞一根魔杖，使我们的梦想成真。我们可以实现以廉价、快速的交易和大量产品吸引主流需求的目标。成熟的DeFi生态系统会是什么样子？

在未来的愿景中，它仍然是一个利基系统！一小部分有着共同愿景的狂热者继续利用协议网络进行交易和借贷。不过，它仍然局限于少数粉丝。我们看到了很多隐私保护和去中心化的技术沿着这条道路发展，因为它们从来没有克服这些解决方案通常存在的许多可用性和产品问题。

想想像ham收音机：一个去中心化的，自力更生的业余电台，拥有200万全球用户。从技术上讲，它做了它在盒子上承诺的，但我认为普遍的共识是，我们对DIF的希望不是业余电台对世界的影响，很大程度上是因为它不够受欢迎。未来的一个可能性是，Uniswap流动性提供商（LP）和复合贷款人将举行小聚会，在网上论坛上相互聊天，直到他们的配偶询问为什么他们在这垃圾上浪费这么多时间和金钱。

A660202大菲爱好者聚会（2024年左右）

当然，对未来的未来，还有另一个潜在的设想，即所谓的“去中心化至上主义梦想”届时，世界上数亿人将意识到，他们把财政状况交给不负责任的中央机关太久了，将匆忙把自己的经济生活转移到链条上。远亲们会来问如何安装元掩码；Infra一夜之间将成为世界上最有价值的公司；最终，人人都会成为自己的银行，传统金融机构也会倒闭。正如您可以想象的，这与第一个场景类似，但在这种情况下，消费者的口味和偏好发生变化，并且第一种场景中不存在采用DeFi的浪潮。

不幸的是，我认为这也不太可能发生。一次又一次，我们看到消费者的口味变化非常缓慢，他们拒绝接受DeFi的许多复杂功能。消费者看重的是易用性和便利性，而非隐私或自主性——这一直是互联网的主题之一：大多数人通过托管服务访问开放的、可访问的协议和工具。想想Gmail或者你自己的电子邮件服务器？您想使用团队通信工具slack还是运行自己的IRC服务器？现状是一个经过时间考验的特性，我认为它在web3和DeFi中仍然有效。

因此，假设用户更喜欢使用托管或半托管解决方案，那么问题就变成：哪一个？

当技术一代一代地发生变化时，市场中两类参与者之间的关系就会变得紧张：现有企业必须决定是否采用新技术进行创新和颠覆，新进入者必须迅速成长，以避免被大竞争对手挤出。不幸的是，对于这些年轻的暴发户来说，已经有足够多的首席执行官读过克莱顿·M·克里斯滕森的《创新者的困境》，并意识到这种转变没有明确的道路。有时现有的公司会颠覆自己，但通常不会。

在现有公司无法创新和适应这些新的挑战的当今世界，随着时间的推移，我们可能会看到debank或instadapp等服务的兴起，并通过提供半管理解决方案为主流消费者提供更多符合他们口味的服务，同时，也许有一个中心化的企业组织仍然持有gnosis安全备份密钥。虽然真正的笛福理想主义者不想信任第三方，但公众只喜欢方便，不愿意管理私钥。最终，他们可以基于这些产品开发新的半管理解决方案，如安全多方计算（MPC），或基于SGX的解决方案，如en igma或bitski，以满足这些新用户的需求。这些产品还必须努力赢得中交所拥有的上千用户和众多新用户，同时打造这些产品，使之为新用户所接受。

另一种可能是，当今世界上现有的公司继续创新，适应这些新的挑战，而且越来越明显的是，如今遍布亚洲的大中心化交易所可能是赢家。中央交换机可以利用其现有的庞大用户群和基础设施，将DeFi协议集成到新的功能中。在当今世界，消费者的注意力变得越来越重要，这使得他们比DFI的新银行和交互式界面初创公司具有更大的优势，后者必须从一开始就努力获得新的用户。

例如，就交易量而言，okex是最大的加密交易所之一。除了中央贷款选项外，它还先后将makerdao和compound作为贷款选项。Okex用户不必自己掏钱，只需设置metamask，不用担心天然气堵塞或DeFi本地用户遇到的任何麻烦，他们可以轻松享受到DeFi的甜果。在其推出后的短时间内，它被证明是非常成功的，估计有5000万美元的复合协议存款来自okex，涉及2000个账户。

或者以matrixport为例，matrixport是bitland、比特币5和Ge Yuesheng的创始人创建的最大的资产管理移动平台之一。Matrixport是一个中心化的加密金融应用程序，向加密货币持有人提供贷款和结构化产品，但他们最近在DFI领域进行了试验，提供了与曲线流动性挖矿集成的资产管理产品。用户只需在手机上点击几下鼠标就可以挖矿出CRV，而不必离开matrixport主要应用程序的中心化体验。最近，他们推出了一款名为“DeFi smart pool”的产品，用户可以利用BTC等非ETH资产作为抵押品，获得稳定的挖矿货币，从而获得利润。Matrixport将自动旋转到DeFi中的最佳性能机会。虽然用户放弃了对矩阵导出的中心化保管和执行的控制，但在大多数情况下，为了方便起见，这种权衡还是值得的。

不需要费力的假设，可以看出这种方法也可以在其他DeFi协议中发挥作用。中央交易所一直在争夺最受欢迎的dic新代币，以便在自己的平台上进行交易。当然，它需要获得足够的流动性，吸引做市商进入董事会。

对于许多交易所，尤其是二级交易所，最好与1inch这样的DEX聚合器集成，它允许用户在任何代币上市后立即访问，而且通常可以提供比单一中心化交易所更好的价格，正如我们在曲线上看到的稳定币互换。从期货到期权再到合成资产，更多的产品和协议可能会重复使用该手册。这些中心化式交换机可能会慢慢地添加越来越多的DeFi协议，直到它们开始类似于现有的DeFi接口或钱包，而这些接口或钱包原本是用来取代中心化式机构的。此外，这些中心化的交易所甚至可以整合他们的本土竞争对手DeFi。例如，我们在DeFi世界看到了1INCH的moonisswap，币安在cefi世界使用了自己的中心化自动做市商binance liquid swap。

这可能吗？有可能吗？绝对有可能。如果说历史可以借鉴的话，看来中国的加密企业最有可能跨越这一鸿沟，进入数字加密领域。

中国正孕育着一个超级平台。在互联网时代，如今的微信和美团这样的超级平台最初只是一个简单的产品。

以微信为例，它最初是一个聊天应用，扩展到财务支付、出租车、酒店预订等领域，最终成为一个完整的小程序平台。美团最初是中国版的Groupon，但也在慢慢地将其能力扩展到更多市场。在西方，人们可能会用yelp评论企业，用门框快递，以及开桌预订餐馆。美团拥有所有这些功能，现在是一站式的商店。

我们可以看到类似的发展路径，即发展中心化交易平台成为超级平台，先交易，再延伸到贷款等类似的银行服务。没有太多的想象力就能预见到他们将整合底层的DeFi产品作为这个“超级平台”的一部分。

最后，它归结为一个简单的问题：是否可以将DeFi变成cefi？或者头孢吃了吗？尽管迪夫还处于起步阶段，但有初步判断和历史教训，后者似乎比预期更可能发生。