去年的“50倍神话”今年增加了10倍。德菲的合成资产还能发挥作用吗？

央视说今年以太坊涨了164%，加密涨了近70%，那段视频今天在币圈里疯传，可我四处看看。。感觉。。你想赚钱吗？

我以前在朋友圈里看到过一张照片

事实上，这波DeFi的真正收益仍然是许多项目的早期参与者，他们在市场价值很小或没有人对其感兴趣时，利用这些项目持有这些项目。然而，在鹅市中，有多少人能在低谷、暴涨暴跌时坚持自己的选择呢？或者你愿意和这些东西一起成长吗？

想想看。

大家好，我是佩佩。我们这个周末上一堂化妆课吧。我说我想谈谈SNx和合成资产。我没找到好机会。事实上，我以前偶尔提到过SNx，但我没有系统地谈论过它。

至于synthetix家族的象征SNx，人们对它最重要的印象可能还是价格的惊人波动。下图为5月18日至今价格变化情况：

今天的价格是4.73件，比今年9月1日的最高纪录（7.8件）下降了39%，但比它生命周期的最低点（0.034件）高出135倍！

而正如上图中红框标记的19年期，现在看来很常见，但实际上，从19年来最低点到红框最高点中间的涨幅高达50倍，曾被称为“熊市之光”

我们之所以感觉不那么明显，是因为今年，在这波DeFi浪潮中，增长了10倍！

为什么增长如此迅猛？让我们从这个平台开始。

Synthetix是一个平台，我想你也可以把它理解为一个DEX交换，但是这个交易所最大的特点是它可以合成资产。

所谓合成资产非常简单，就是通过抵押资产A来生成资产B，比如币圈的两个老品牌，一个是按揭BTS生成bitcny，另一个是在maker中抵押ETH生成Dai，属于合成资产的范畴。

这里产生的资产相当于借款产生的“债务”也就是说，如果我生成BTC，它就不是链上真正的BTC，它的价值背书来自于它的抵押品。一般来说，抵押品的市场价值高于产生的债务。

例如，在maker中抵押价值为150u的ETH可以生成100u的Dai。

在synthetix上，与之前主流的合成资产平台相比，它的抵押品只有SNx，但也更加灵活。它可以抵押SNx来产生各种资产，甚至是圈外资产，如美国股票或黄金（股票资产目前仍在计划中）。

他家的经济模式是这样的：

SUSD由mortgage SNx生成，可通过其DAPP网站完成：

https://mintr.synthetix.io/

目前最低按揭利率为600%，即按揭价值为600u的SNx最多可产生100u的SSSUD。看来房贷利率会根据网点状况进行调整，因为前几个月按揭利率是750%。

而如果您的抵押贷款利率低于平台要求，即当SNx价值下降或平台资产价格上涨时，您需要重新抵押SNx。

当抵押利率满足平台要求时，可以通过销毁SSSUD赎回锁定的SNx。如果抵押利率不足，则只能将SNx锁定在合约中，直到达到目标值，才能获得赎回操作或平台激励。

我不知道这里是否应该没有混乱。哈哈，这种机制的好处是，当SNx处于下跌趋势或整个市场处于牛市时，它会增加其购买需求，相对而言，它也会降低SNx价格下跌的速度，或者当行情好的时候，它就会被拿走。

你可以在任何平台上选择长的或短的。他的股票交易所：

https://synthetix.exchange/

根据交易量，我目前截获了一些主要的交易对

前面有我的那个短。例如，当你买入时，ETH会在ETH下跌时上涨，而带有s的是买入并做多。从成交量来看，似乎成交量中心化在ETH空头。

他家族的另一个特点是他们可以制作长、短指数，比如上面的sDeFi。但目前交易量不大，整个平台的交易量基本上是9个，有点高。

如果不使用，还可以获得平台的抵押奖励和0.3%的交易费用。

这个平台的按揭回报非常强大。它的规模之大让隔壁的基金都望而却步。我记得最早的抵押贷款是年利率的70%

https://www.loacherewards.com/earn/synthetix-network-token/calculate

政府的初衷就是要把这个奖励搞得高一些，高到让你觉得简单持有会亏本，从而鼓励人们到网上按揭。

根据之前的数据，从2019年3月到2024年3月，预计SNx的总供应量将从1亿增加到2.4亿。新发行的SNx将根据按揭比率分配给符合按揭利率的SNx按揭人。因此，用户的回报率取决于网络的抵押情况。

该抵押贷款可在官方数据网站上找到：

https://dashboard.synthetix.io/

目前全网按揭比例为72%。

我见过有人将synthetix与synthetic asset platform的Uniswap进行比较。事实上，这是相当相似的

1也没有订单交易模式。统一定价基于流动性池的比例。SNx更简单、更粗糙，直接通过预言机提供价格。

2这种高激励似乎有些夸张，很多人可能不理解它与庞氏骗局的区别，但实际上，它与流动性挖矿所给予的激励是一样的。它必须承担其背后相应的风险。

对于那些在平台上抵押债券的人来说，就像在uni上提供流动性的做市商一样，他们都是平台上所有交易的交易对手。如果交易者从整体上赚钱，这意味着这只是抵押贷款的损失。

关于抵押贷款问题，以下是他的白皮书中的一个例子：

如果平台上只有两个玩家a和B，他们承诺获得价值5万美元的ssusd，相当于10万美元的债务，双方分别承担50%。如果a用5万美元购买SBTC，比特币的价格上涨50%，债务池的价值将增加到12.5万美元，a和B的债务状况也将从5万美元增加到6.25万美元。其中，a控股的SBTC偿还债务后可获得12500美元的利润，而B只持有SSSUD自始至终增加负债12500美元。

这和做市是一样的，做市可以通过奖励来补偿，但在某些时期可能不会得到补偿。

以上是对SNx基本模的介绍。应该说，19年来的上涨主要是由于流动性不足。当时他的家人没有去任何交易所。事实上，很多看过这个项目的人除了没有便捷的购买渠道外别无选择。而在高按揭收入的激励下，购房者对抵押贷款的需求过大。今年，更多的是由于流动性高的抵押贷款网络，至于动态挖矿，SNx已经加入了许多项目资金池选项，这无形中增加了对其代币的需求。

目前SNx存在的问题如下：

1从历史的角度看，暴涨暴跌是常事。此外，不抵押地持有SNx是有风险的。在平台设计上，就是通过抵押高收益来“惩罚”懒散的朋友。然而，简单地将抵押物换成SSSUD也是有风险的。纵观平台，单笔贷款比例还是比较高的

2近两年来，SNx市值增长较快的原因之一是，大投资者挖矿了更多的资金，并继续创造了更多的抵押贷款，但他们没有将其投放市场

例如，上图中的第三和第五个位置。对这个项目感兴趣的人可以自己去发现。我想它们都属于DeFi的大鲸鱼。除了SNx，还有很多其他的DeFi职位，他们都是uni空投10万件的大人物。

在这里，我截取了排名第三的鲸鱼的SNx账户动态，我可以感受到他们的利息收入：

由于高通胀，报酬会更快地流入，并聚集在大企业手中，形成垄断。很难说是好事还是坏事。

3事实上，从上面可以看出，他的证券交易所的交易量并没有Uniswap那么亮丽。他仍然依靠新代币而不是手续费来形成自己的市场。也就是说，基本面不是很好。如果这是为了支撑10亿美元的市值，那么

当然，这件事还取决于合成资产领域未来的发展。目前看来，刚需不多。也许等各种资产的转换成熟了再好不过了。

后记

今天，我们介绍了综合资产的经济模和逻辑，这可以算是一个补充的教训，但也为时不晚，因为随着多个链条的去纤化趋势，相应的模也会进行连锁传递。现在理解它们还是有用的。

请注意，并不是每一条链条都会有像以太坊那样的鲸鱼。当你听到SNx的基准测试时，你会觉得它会上升。这个想法还是有点危险。