目前，基于实物资产生成通用证书的过程较为完整。同时，实体资产实现一般凭证也有相应的法律保障。
原题：房地产代币市场基础设施（2）：代币生成与注册
作者：顾彦西，美国利燕咨询公司创始人，区块链与加密数字资产产业研究与实践者
在美国证交会明确将一般证券分为工具和证券之后，2018年，技术平台开始出现在美国市场上，提供资产证券化功能。这些平台，如polymETH和securitize等，但这些平台只注重技术，即只提供方便的代币生成过程，在业务上没有得到很好的支持。业务的一个重要要求是确保实际资产或权益与数字形式一一对应。由于这些平台不提供此类功能，资产发行人很难通过这个平台轻松实现资产数字化。
两年后，目前基于实物资产生成通用证书的过程更加完整。同时，实体资产实现一般凭证也有相应的法律保障。这就像证券市场上的注册公司。公司发行股票，应当通过注册公司记载股票的有关情况。此后，市场上的所有相关数据都主要以注册公司的记录为依据。在房地产代币市场，这方面的登记功能开始出现。提供此功能的实体因辖区而异。在美国市场，在数字资产领域提供这一功能的公司是拥有转让代理许可证的公司。这样的公司不仅可以生成相应的通用证书，还可以提供法律保障。
通过提供不同类的数字服务，确保公司能够提供不同类的实物服务。只要地方监管管辖权赋予它这种法律职能，它就可以。因此，这种功能可以由专业公司提供，也可以作为更全面的服务公司提供。关键因素是该地区的具体监管要求。但不管是哪家公司提供的，这项服务都是数字资产市场的基础设施服务。
提供注册服务的公司，由于使用的技术和商业模式不同，向用户收取的费用会有很大差别。如果系统功能不完善，还有更多的人工操作和维护，那么这样的公司自然会向客户收取更高的费用。注册公司选择的区块链底层，直接决定其业务能否开展。如果基础区块链在市场上的可接受性较低，其上方产生的通行证流量在市场中自然会更低。此外，如果底层系统的交易流通成本较高，也会影响其在市场上产生的数字资产通行证的流动性。现在，市场上广泛使用的以太坊交易成本较高。如果注册公司采用以太坊作为底层区块链，用户的使用成本会更高。这自然降低了该服务在市场上的吸引力。
就便利性而言，此类系统支持的数字钱包也是一个关键因素。钱包的便利性和安全性将直接影响到这张数字通行证在市场上的流通。
注册公司的技术与业务的整合也影响其业务的发展。对于资产提供者来说，一个重要的考虑因素是这个功能与市场上其他相关功能的结合程度如何，即使用各种基础服务的便利性。例如，用户是否可以直接根据自己的实物资产生成相应的通用凭证，并且在初始阶段就可以方便地出售，初次发行后是否可以方便地在二级市场流通。在业务方面，部分公司取得了转让代理许可证，也取得了经纪自营和ATS许可证。因此，这些公司可以提供更全面的服务。
与美国目前的数字资产市场相比，瑞士数字资产市场的发展规划得非常周密，与独立机构的努力相比。瑞士数字资产交易所（SDX）为数字资产提供全周期服务，包括数字资产注册。这对用户在数字资产交易的两端都非常方便。因此，数字资产业务可以在瑞士提供的金融市场基础设施的基础上快速开展。作为一种主要的资产类，房地产将是SDX首先处理的资产类。
文章标题：论房地产代币的生成过程
文章链接：https://www.btchangqing.cn/116312.html
更新时间：2020年10月08日
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