Byttree联合创始人批评比特币的“库存流量比”模型

byttree联合创始人兼首席投资官查理·莫里斯（Charlie Morris）发表报告，对流行的比特币库存流量比（S2F）模提出质疑和批评。该模为比特币提供了一个非常乐观的预测，声称比特币的价格水平将在一年内超过10万美元。

莫里斯认为，比特币的价格并不是由供给侧经济主导的。在达到新的平衡之前，市场应该同时调整供给和需求。由于比特币的供货是固定的，价格由需方决定。

该模的另一个问题是，它过分强调新挖矿的代币，好像它们是唯一可供出售的代币，“但任何拥有比特币的人都可以自由出售。”他还指出，网络的动态已经发生了变化：

“当网络库存量大，流量相对较小时，重要的是库存。随着交通量的减少，其对市场价格的影响就不那么重要了。”

此外，他表示，随着时间的推移，比特币矿工的作用已经减弱，其收入与市值比率的下降就是明证：

“过去，矿工每年的收入占市值的50%，对价格影响很大。同样，它们过去占总交易额的68%，现在已经下降到3.9%

他承认，矿工作为网络维护者仍然扮演着重要的角色，“但他们的角色正在减少。”

莫里斯还认为，S2F没有考虑到比特币的实际使用和采用，他说：“我认为比特币代表着一个蓬勃发展和强大的数字网络。它是一种与利润或CEO持股无关的技术股。安全性高，应用广泛。比特币价格涨跌的原因很多，但S2F并非其中之一。”

作者：Amy Liu