中场后的坚冰与暗流：德福在长期价值投资中应该寻找什么？

有人说现在退烧了，但真的是这样吗？

是佛莫，不是DeFi

我们可以看到，DeFi板的总锁定值仍在攀升。其中，DEX领头羊Uniswap V2的锁定量在20多天内增长了约50%。

有趣的是，我们可以看到，9月下旬，德银的成交量明显下降。然而，在此期间，DEX的活跃用户数量仍处于较低水平，甚至有所下降。据1号确认中心的Richard Chen和街区的Mika honkasalo说，每天都有超过6000个新的DeFi地址被添加，这是历史上第一次。

所以，准确地说，这里的降纤热并不是说应该是降纤本身在萎缩，而是说fomo市场已经逐渐消退。fomo的力量已经结束或者暂时结束。在那些明星项目第一次爆发之后，那些明星项目的糟糕表现慢慢让用户平静下来。

我们不能说fomo不好。正是fomo使DeFi的早期冷启动，让更多的人了解和使用DeFi，并逐渐确立了它的立足点。但是，我们一再提到，利益支持下的fomo不会持续很长时间，这与传统互联网非常相似。

你觉得德福的长期价值投资者怎么样？

在市场判断垃圾产量大幅下降后，fomo平台的垃圾产量继续大幅下降。目光短浅的投机者肯定会进入沉默期或选择暂时退出。对于那些选择留下来并坚持下去的长期价值投资者，我们如何看待未来？

我们在这里提出了一个大胆的理论。这个行业早期和非常早期的发展路线仍然依赖于开发者和建设者。用户需求只能作为启动这个领域的触发器，而不能作为长期开发的最有能力的贡献者。就像苹果一样，它是开启智能手机和移动互联网时代的关键人物。因此，这些开发者和建设者的努力方向在很大程度上代表了行业的发展趋势。

节前，WebX laboratory作为重要合作伙伴参加了火星区块链在深圳举办的pow’er 2020 DeFi创新者大会。从开发者和建设者的角度，我们可以看到一些更真实的信息。

“扩容”和“业绩”仍是德福最大的“坚冰”

由于DeFi的普及，造成了交易拥堵、服务收费飞涨等问题，无论是ETH2.0及附近的零碎解决方案，还是大量二层项目都在试图解决这个问题，但这种热情只持续了几个月，由于问题没有得到有效解决，外界自然产生了“审美疲劳”在fomo情绪的驱使下，人们的注意力几乎完全中心化在“农场”和无尽的财富密码上。

别谈这不代表没关系。事实上，我们发现，在开发者和建设者的眼中，性能提升和产能扩张仍然是迪福最紧迫和最长期的任务。Neo创始人大红飞认为，大多数人都想把DeFi的糖衣做得更大，但先吃太多糖衣是不好的。现在，DeFi真正的核心改进是解决实际性能、操作友好性和高GAS FEE门槛等基本的刚需问题，而不是试图用更大更甜的覆冰来掩盖这些问题（只要冰足够丰富），我们也能容忍飞涨的费用和拥堵。

市场总是低估长期价值的影响，高估短期影响的价值。

在FTX创始人兼CEO Sam bankman fried（SBF）和Mars finance and consensus laboratory创始人汪峰发起的“汪峰十问”中，SBF也肯定了业绩瓶颈对DFI发展的制约。火星投资研究部负责人徐波甚至认为，只有做好基础设施建设，DEFI的金融生态才能完整。只有两部分。一是安全性满足主权需求，业绩满足盈利需求。

令人尴尬的是，我们都知道DeFi的问题在哪里，但是没有好的方法来解决它。ETH2.0的等待时间过长，Boca甚至跨链对扩容的实质性影响有待验证。最可怕的是以太坊的容量现在还不够，ETH2.0可能还不够。因此，ETH2.0一上线是否会落后是一个严重的问题。

然后一些人会关注Layer2，这更容易实现。以太坊的创始人维塔利克（Vitalik）曾在twitter上表示，“项目方和用户应尽快迁移到汇总式两层网络，这可能是下半年的一个趋势。例如，国内的conflux和nervos正在构建基于以太坊的二层高性能公链，希望吸引DeFi的用户和开发者；最近出现了easyfi这样的Layer2DeFi。9月25日，synthetix推出以太坊两层扩容方案优化测试网络，用户可以在二层网络上进行快速交易。这些DeFi巨头，包括Uniswap、compound、AAVE、curve等，都公开表达了对layer 2的意向。

但是有一个挑战，这将是不可组合性的最大优势。正如1inch的联合创始人sergejkunz所说，layer 2可以解决性能和高收费的问题。但也会导致高自由度组合的核心优势缺失。那么，临时选择DeFi+layer 2是否只是昙花一现？

因此，德福未来真正的革命性创新，必须是在底层基础设施上的突破，这仍然是德福领域最有价值的空间，一切都还没有落定。

泡沫破裂后的暗流：创新者在做什么？

除了上述长期方向外，行业内的创新者也可以提前探索行业更有价值的方向。在这次大会上，为创新者提供舞台的flash电路是一个重要组成部分。14个新项目几乎花了一整天的时间。

综上所述，这些行业的创新者主要中心化在改善用户体验、降低经营门槛、解决金融流动性、完善德福金融基础设施、加快德福资产侧扩张等方面。

聚合器仍然是提高用户体验、降低操作门槛的最有效方法。例如，YSTAR整合了数字资产技术和产品，如贷款资产、保险、DEX、预言机等，然后通过结构化分类将其推送给区块链市场用户。Zenlink是Boca的新手，可以将Polkadot上的所有DEX dapp与其DEX聚合器链接起来。用户不仅可以轻松快捷地完成交易，还可以享受低点交易体验。

尽管流动性挖矿热潮留下了不少尘埃，但我们不能否认其重要性。流动性是经济活动的核心，流动性对金融更为重要，无论是在cefi还是DeFi。Boka DeFi项目Bifrost是一个跨链网络，为STARKING提供流动性，这是一个非常符合市场原则的产品。此外，像wootrade这样的项目致力于为所有平台提供最好、最便宜的流动性，允许散户投资者或大投资者以最低成本获得数字货币。其实质是将流动性中心化起来，让不同的平台使用，最终将利润返还给贡献流动性的平台。

最重要的方向是解决DeFi资产面薄弱的问题。dforce创始人杨敏道认为，DeFi构建块的最底层是资产方面的稳定币。今年稳定硬币的发行量从20亿美元到200亿美元不等，这是爆发DEFI的最基本点。当前DeFi资产面单一是其进一步发展的重要原因。钱之所以要成为这一项目的一个亮点也是路演的原因。这个方向的价值在于，稳定币将主流加密资产的价值转移到所有的DeFi生态系统。包括aegis、derividex和Flamingo在内的项目希望将更多类和更大容量的资产引入到DFI生态系统中。此外，我们可以看到，戴相龙和wbtc等资产项目牢牢占据了DFI项目市值的前两位，因此很容易判断目前DFI最长期价值的方向是什么。

最后，DeFi自身在配套设施方面与cefi相比还远远不够。移动挖矿带来的繁荣无法掩盖这一问题。去中心化保险平台nsure网络的兴起就是市场需求的一个例子。此外，Deridex等去中心化衍生品交易平台也在会上受到广泛关注。从本质上讲，这些是DFI作为金融行业成员的基础。

NFT可能是炒作，但它的潜在影响和作用不是

作为一个大的行业峰会，讨论非金融交易是很自然的。很多人对这个热点的突然出现感到困惑。事实上，NFT流行背后的驱动力是资本。市场需要持续的fomo情绪才能保持活跃。NFT显然是一种出口。

根据汪峰的十个问题中的SBF，人们对非正规教育的态度是本末倒置的。NFT可能很酷。实际上，它代表了一些可收藏的资产，但目前还没有实际价值。它们只是一些图片，你可以随意下载，这些图片根本不需要NFT。目前，NFT有一些技术测试样品，但还没有实用的产品。如果我们想让它在未来有价值，我们需要看到更多有价值和有用的实际应用场景。而且，更真实的情况是，资本和大家都只对其感兴趣，一些投机活动同时进行。非金融交易的未来也需要一个具有更多市场融合点的产品或场景。

诚然，市场对非金融交易的态度可能是一种炒作，但其背后的影响可能并非如此。目前，NFT的主要干预领域是游戏和艺术品。但是，如果涉及票证、证书、知识产权等领域，NFT的想象空间将变得极其巨大，因为它本质上是一种资产在线或资产数字化的方式，很可能解决DeFi资产供给不足的问题。在一定程度上，它将实物资产转化为链上的可交易资产。一方面，它为资产流入提供了一个渠道。另一方面，一旦NFT成熟，它将实物转化为资产的爆炸性能力是极其可怕的，因为理论上一切都可以是资产。因此，你可以看到，NFT开始进入各种金融活动，如流动性挖矿和交易作为一种重要的资产。

坚持在一个领域进行长期价值投资是非常困难的，特别是在区块链和DeFi领域。支持一个长期积极分子的真正价值在于，他们相信这个行业可以带来新的变化和积极的发展效果，这应该是迪福本身的情况。最大的障碍，除了坚持，就是在利益诱惑面前，找到一个具有长远价值的方向。