从火星对德菲分岔运动退潮的观测中我们能学到什么？

梁玉山

你还记得7月至9月在DeFi领域如火如荼的“分岔运动”吗？

在令人眼花缭乱的分叉项目背后，是大量投机的匿名开发人员，他们借助开源代码，只需修改几行代码，就可以轻松启动新的DeFi协议和代币。他们一个接一个地飞上天空，一个接一个地迅速坠落。你可能会说，这是多么相似的ICO在那些日子！然而，历史总是惊人地相似，但不是简单地重复。

今天，随着分岔运动的起起落落，Mars Financial and economics通过采访compound创始人Robert Leshner、Luyin的CTO Jay和alphawallet的CEO Victor Zhang回顾了这段历史。我们相信分歧会随着DeFi的回归而回归。何不站在自己的角度，看看“得失”的分歧，你就会明白，筑起一条护城河的关键在于达成协议。

1、 当我们讨论DeFi的分岔运动时，我们在说什么？

从“项目”和“德希”诞生以来，项目逐渐成为项目的焦点。无论是sushiswap、swerve等去中心化交易平台，还是yam和其他流动性挖矿协议，它们都包含了yfi“血统”的50%。（注：sushiswap分叉Uniswap+yfi，转向分叉曲线+yfi，yam分叉Ampleforth+yfi）

这些项目的分叉yfi并没有遵循所有yfi机制，而是主要借用引爆加密社区的代币发行模式：没有预挖矿，没有投资者份额，代币只能通过流动性挖矿获得，这就是所谓的公平推出。

在公平启动阶段，每个人都可以通过流动性挖矿获得协议代币，参与项目的前期投资。与经典的风险投资（注：以前风投可以以远低于二级市场价格的价格获得代币），“公平起步”使得代币的公平分配成为可能。

但是，从运行的角度看，“公平起步”仅仅停留在文字层面，并没有实现充分的公平。虽然“公平起步”给“经典VC”投资带来挑战（他们需要以新的方式参与项目投资，将资金转入硬件钱包，然后注入合同。在这个过程中，不仅要考虑合约风险，还要考虑合规性），提高自己的“投资门槛”，对于专注于加密货币市场的风投来说，这只是另一种吸引资金的方式，一种方式更为有利。

alphawallet首席执行官Victor Zhang在接受Mars finance采访时表示：“流动性挖矿对资本更方便，市场流动性更好，退出更容易。”。（注：alphawallet是新AMM协议cofix社区的创始成员）

加密VC在流动性挖矿中并不缺少，所谓的‘公平起步’只是一个相对的概念。”roadmark的首席技术官杰伊说：“一些新兴的加密风投公司参与了各种AMM或流动性挖矿协议VC是液体挖矿中最大的LP。”

由于其挖矿规模大，风险投资在矿业方面比普通投资者更有优势。

此外，从开发团队的角度来看，“公平起步”要真正实现还有很长的路要走。虽然“公平起步”提出团队没有预先挖矿，但开发团队具有潜在的先发优势。例如，上面提到的swerve项目在启动之初就没有宣布，这意味着一些早期用户可以有机会提前挖矿矿井。

2、 难免被“叉叉”吗？

在代码开放的世界里，启动一个项目的成本并不高。修改代码可以打包新项目。据统计，从7月中旬开始，平均每周有10个项目分岔。

在今年夏天的“分岔浪潮”中，Sushswap对Uniswap发起了一次令人印象深刻的“吸血鬼攻击”，成功从Uniswap的资金池中吸纳了9亿美元。”去中心化经营会造成这种现象：项目方很难长期获得高利润。在完全开放的竞争市场中，项目方只能收回开发成本。任何超额利润最终都会产生廉价的有竞争力的产品，然后通过竞争消除每个人的利润。通过协议建立自己的护城河对大多数DeFi项目来说似乎并不容易。

DeFi项目有可能建造自己的护城河吗？

鲁银CTO Jay引述了sushiswap和Uniswap的故事，他说，虽然sushiswap以分叉和发行硬币的方式“抢走”了大量Uniswap的流动性，但当后者反击、弥补短板并发行uni token时，他们之间的战争发生逆转，即“被盗的流动性”又回到了Uniswap平台。“主要原因是Uniswap在社区建立了自己的品牌。市场规模很小，基本上每个轨道的头部项目都会吃掉整个轨道的利润。”

周杰伦进一步强调，只有先发优势是不够的。如果没有持续的更新迭代，项目也会被淘汰（它将被分叉的项目挤出市场）。

与Jay的观点相似，Victor Zhang也认为“只有不断更新和改进，才能让DeFi项目建造出所谓的护城河”。

3、 “反分岔”有多难？

我们知道分拆一个项目不仅简单，而且成本低。“反分岔”的难度和代价有多大？

对此，compound首席执行官罗伯特莱什纳（Robert Leshner）对Mars finance表示，“扭转这种分歧很难，但我不认为这一定是个问题。Compound有许多分叉项目，并帮助一些项目（如cream）获得成功。”

Victor Zhang指出，“可能成为护城河的部分是链接链之外的部分，如连接器的UI、链下使用场景（例如，您的代币可以用于各种服务），以及链外中心化可信的第三方。DeFio应用程序（不仅仅是一个协议）连接到的链外部分越多，分叉就越困难。

“此外，项目还需要自己存放资产，比如建储蓄池或保险池。在这方面，nest和cofix的储蓄池超过4000以太，这是很难复制的。”护城河的强度取决于工程本身及其与外链的连接。

以road India自己的实践为例，Jay指出，该项目可以推迟开源协议，并建立时间优势。”Roadprint是一个开源协议，我们每次发布的版本实际上都是在6个月前发布的。即使是开源的，我们也不会担心被别人超越。”

“区块链社区是一个非常开源的社区。事实上，大多数人并不担心被叉子叉。因为如果你的协议不是开源的，每个人都很难信任你的产品。这是一个纯开源的、去中心化的社区。因此，开发团队唯一能做的就是充分发挥自己产品的优势和特点，迅速筑起护城河。”

杰伊说：“你可以用技术建造护城河。如果你的技术非常强大，即使是开源的，你也不必担心代码被剽窃。或者你可以依靠社区来建造护城河。事实上，他们的技术并不处于前沿。通过建立社区优势，您不必担心人们会复制您的技术，因为即使他们可以复制您的代码，也无法复制您的社区和您的运营能力。”

4、 结论

总体而言，在德孚分拆运动的背后，我们可以看到，虽然目前“公平起步”难以实现其真正的愿景，但在一定程度上刺激了投资者流入去中心化金融市场，以前所未有的市场热度进入投资者视野，推动DFI成为核心板块加密货币市场。

另外，通过DeFi的分岔运动，可以看出DeFi协议在修建护城河方面面临着更大的困难。一方面，DeFi市场瞬息万变，新的玩法层出不穷；另一方面，市场仍处于灰色地带，缺乏游戏规则，竞争对手很容易在一个角落被超越。

然而，护城河并不难建造。项目团队仍然可以通过技术、社区和资产来构建自己的防御屏障，而不断创新和连接外部平台则为壁垒增加了另一道防线。例如，year最近宣布与pickle和cream进行一系列合并，后两者的代币价格也大幅上涨，在24小时内翻了一番。也许，在未来，更多的DeFi项目将扩大他们的社区基础，提高资产利用率，并为自己建造一条坚固的护城河。